规模化T+0交易实为代客理财？证监会要求券商排查嫌疑账户

针对近期市场热议的T+0（日内股票回转交易）策略，监管部门近日通报了进行核查后的监管情况。

澎湃新闻（www.thepaper.cn）获悉，证监会下属证券基金机构监管部于近日通报的机构监管情况中指出，近期媒体报道的“股票回转交易”，实质上为民间的“代客理财”活动，目前监管部门正在协调相关部门启动“打非”程序，排查相关嫌疑账户。

此前有业内人士向澎湃新闻记者透露，业内有团队用数亿元资金进行频繁的T+0操作，“可能给自己在证券公司挂一个证券经纪人，自己给自己提佣金。由于自己是自己的客户，自己打的成交量给自己提，这在业内很常见。”

所谓证券经纪人，是指接受证券公司的委托，代理其从事客户招揽和客户服务等活动的证券公司以外的自然人，职责上有点类似于营业部的客户经理。但一般来说，券商经纪人没有底薪，佣金的提成高于客户经理。

澎湃新闻（www.thepaper.cn）获悉，证监会证券基金机构监管部近日通报的机构监管情况中明确指出：媒体报道的“股票回转交易”并非通常意义上的股票回转交易，而是指投资者把自己证券账户内的股票和资金交由他人代为操作，操作手法上采取同一股票在同一个交易日内多次买进和卖出的方式（亦即所谓T+0），目的是尽可能多地高抛低吸、赚取差价收益，减少浮亏。

通报指出，去年股市异常波动后，部分机构迎合投资者借助专业人士操作减少浮亏的心理，公开对外提供此类服务。部分机构甚至与客户约定盈利部分双方分成，如有亏损负责保本；如果客户账户中资金不足，个别机构还存在垫资行为，而相应盈利部分分成比例更高。

监管部门表示，针对上述情况，机构部对上海、广东、湖南、四川等地证监局开展了专项核查。核查发现，上海地区有个别机构存在接受个人投资者委托从事回转交易的情形，另有个别机构在网络公开宣传可以对外提供“股票回转交易”服务，而一些投资者账户存在日内回转交易，且存在多个账户MAC地址相同的异常情形。

照此情形，已类似于被禁多年的“代客理财”服务。

根据中国证券业协会（中证协）2009年4月13日发布并施行的《证券经纪人管理暂行规定》，证券经纪人不得替客户办理账户开立、注销、转移，证券认购、交易或者资金存取、划转、查询等事宜；不得与客户约定分享投资收益，对客户证券买卖的收益或者赔偿证券买卖的损失作出承诺；不得为客户之间的融资提供中介、担保或者其他便利。

前述通报中指出，理财机构未经证监会批准，接受客户委托管理客户账户、从事证券交易并从中获取收益，涉嫌构成非法从事证券经营业务及非法利用他人账户从事证券交易。

而投资者将证券账户交给理财机构管理、交易，则违反了账户实名制有关要求，同时自身合法权益也难以得到有效保障。

今年9月，澎湃新闻曾报道，华林证券东莞营业部总经理何先生代老同学蔡先生炒股亏损1500万。其中，根据投资人蔡先生提供的资料显示，双方就互相约定，由蔡先生交托1500万元于何先生代理，而双方签订代客理财协议中，何姓经理根据1500万元所盈利金额的百分比提成。蔡先生提供的另一份资料还显示，何姓经理为了赚取佣金，屡次在其不知情的情况下，擅自修改其佣金率。

目前，因代客理财产生的问题，各地证监局的通常做法是，将纠纷提交至相关的调解中心进行调解。

前述通报称，针对当前名为“股票回转交易”实为“代客理财”的问题，正在协调相关部门启动“打非”程序，排查嫌疑证券账户，一旦发现违法违规行为将依法严肃处理。并要求各证券公司从以下五方面加强客户账户、客户交易行为、从业人员行为管理：

一是根据投资者需求依法提供相应的投资顾问服务、资产管理服务、挤压非法证券活动生存空间；

二是加强投资者教育和风险提示，教育投资者远离此类非法活动，自觉通过合法机构接受金融服务；

三是严禁为非法证券活动提供任何形式的便利；

四是严格落实账户实名制要求；

五是加强对客户证券账户使用情况的监督，加大异常交易行为监测力度，发现违法违规线索及时报告。