中通快递在美启动IPO：拟募资15亿美元，市值将逼近千亿

中通快递即将登陆纽交所。

澎湃新闻（www.thepaper.cn）从美国证监会（SEC）网站获悉，中通快递已经于9月30日向美国证监会提交了招股说明书，计划募资不超过15亿美元（约合95.6亿元人民币）。据悉，中通快递计划于2016年10月底在纽约证券交易所（NYSE)挂牌上市，股票交易代码为“ZTO”。

随着中通赴美上市，中国五大快递公司（顺丰和“三通一达”）将齐聚资本市场展开比拼。

中通年业务量逼近领头羊圆通

从业务量和盈利能力看，中通快递已经跻身中国快递业第一军团前列。

中通快递招股说明书披露，2013年至2015年，中通快递的业务量分别约为10.7亿件、18.2亿件、29.5亿件。2016年前6个月，中通快递的业务量为 19.13亿件，其中7月和8月两个月的业务量为6.979亿件。中通快递2015年的业务总量占当年中国快递业务总量的14.3%。2011年到2015年，中通快递年均业务量增长率为80.3%。

2015年，申通快递的全年业务量为25.7亿件，圆通速递的全年业务量为30.3亿件，韵达货运全年业务量为21.7亿件，顺丰速运全年业务量为17亿件。中通和圆通的业务量已经十分接近。

营收方面，中通2014年的营业收入约39亿元，实现利润4.03亿元；2015年的营业收入约 61亿元，实现利润13.32亿元；2016年上半年收入为42亿元，实现利润7.67亿元。2015年，中通的营业利润率为25.1%；2014年，中通的营业利润率为15.4%。

安信证券的研报认为，中通快递2015年公司实现利润13.3亿元，不仅高于A股通达系公司5亿-9亿元的利润体量，甚至高于这些公司2016年11亿-12亿元的业绩承诺。安信证券认为，结合行业淡旺季因素，中通快递全年盈利有望突破19亿元。

2014年度、2015年度，韵达实现营业收入分别为46.66亿元和50.53亿元，圆通实现营业收入分别为82.29亿元和120.96亿元，顺丰实现的营业收入分别为382.5亿元和473.1亿元。2014年度和2015年1-9月，申通分别实现营业收入59.74亿元和53.83亿元。2015年，顺丰速运、圆通速递、申通快递、韵达货运分别实现净利润16.2亿元、7.17亿元、7.7亿元、5.33亿元。

长江证券的研报指出，中通快递2015年利润较高的原因主要有三点:1，总公司对加盟商管控政策利于网点的发展；2，与转运中心控股、各分部中心进行直营管控以及2015年重点向下发展乡镇站点密不可分；3，中通的枢纽布局以及线路路由管理相对合理,对于分拣和运输成本控制较好。

中通招股书还披露了该公司的经营情况和资产状况。目前，中通拥有员工26万人，2.3万个网点，7700个加盟商，74个分拨中心，3300多辆自营车辆。中通快递总资产额为17.6亿美元，约合人民币118亿元。

中通估值可能逼近千亿

中国民营快递业正迎来密集上市阶段。

2015年12月2日，艾迪西(002468)发布公告, 申通快递将借壳公司上市；2016年1月15日，大杨创世（600233）发布公告称，将与圆通速递有限公司进行资产重组；5月23日午间，鼎泰新材(002352)发布公告称，顺丰控股将借壳公司上市；7月1日晚间，新海股份（002120）发布公告称，将与韵达货运进行资产重组。

从募集资金总量看，中通快递创国内民营快递企业上市募集资金最多记录。根据此前各家的重组公告，顺丰控股、圆通速递、申通快递拟募集配套资金总金额分别为不超过80亿元、23亿元、48亿元。

长江证券的研报还称，分别按美国、中国快递行业平均估值水平,中通快递总市值分别将为410亿元、1625亿元。若考虑中通快递的高增长业绩,乐观情况下,给予美股40倍估值水平,则对应980亿元市值。

2016年9月14日，大杨创世发布公告称，圆通速递借壳上市获证监会核准批复。10月11日收盘后，大杨创世总市值968.81亿元。10月11日傍晚，中国证监会并购重组委发布2016年第75次会议审核结果公告：马鞍山鼎泰稀土新材料股份有限公司（发行股份购买资产）获有条件通过。

快递投资者、快递专家赵小敏向澎湃新闻表示，中通快递赴美上市，利弊都很明显，好处是中通可以借此提升在中国快递市场的领导地位，加强网络基础设施和信息技术平台建设；进一步拓展跨境电商；寻求更多战略合作和海外并购。另一方面，美国证监会及美国投资者，对上市公司的财务透明度、品牌美誉度要求较高，中国的快递企业在这些方面的表现不尽如人意。“中国民营快递业一旦在美国上市成功，投资者难免会拿其与UPS快递对标，中国快递业的劣势将显现。此外，中概股目前的形象也不尽如人意。”赵小敏称。

赵小敏表示，快递业高溢价拐点即将到来，加上国务院及相关部门出台加强扶贫攻坚计划、促进农村电商和快递业发展的背景，现在是中国快递企业上市的好时机。

赵小敏还表示，中通登陆纽交所，意味着中国快递业排名前五位的民营快递企业都将陆续完成上市。接下来还有邮政系的EMS和百世集团，7家快递企业都上市后，快递企业集中上市潮的两个大潮将结束，并将进入兼并重组阶段。