“老中医”赴港IPO，固生堂能否把好港股“这把脉”？

近年来国家鼓励社会办医的政策频出，为诊所的发展提供了政策红利。并且，随着消费的升级，居民也提高了对口腔、中医、妇幼等领域的水平要求，这也使得诊所领域的中高端服务需求日渐攀升。

民营诊所发展，同样搭上了医改的快车，在国家巨大投入的过程中，享受到了新医改政策红利。一些在关键时间点上发展起来的民营诊所，凭借市场需求、政策东风迅速壮大，通过资本市场实现了上市。

据港交所网站显示，11月15日晚间，固生堂控股有限公司通过港交所上市聆讯。

固生堂于2010年成立，是一家以基础医疗为重心，将新中医与现代医疗手段结合，为客户打造了一个整合线下业务与在线布局，覆盖全生命周期、全场景健康管理的技术赋能“OMO”新中医平台。

截至2021年5月31日，公司拥有及经营41家医疗机构，覆盖中国11个城市，遍及华南、华北及华东地区。公司所有医疗机构均为私立营利性医疗机构，以品牌名称“固生堂”进行经营。截至目前，该公司还经营多个线上渠道，包括以“固生堂”及“白露”名称运作的官方网站、移动应用程序、微信公众号及小程序。

固生堂在资本利用方面颇多斩获，引人注目。据企查查信息显示，迄今为止固生堂共拿到了4轮融资，分别是2014年6月1日A轮融资、2015年4月30日B轮融资、2016年C轮融资、2017年8月2日D轮融资，其中最近的D轮融资投资机构为国有资本、中国人寿、金浦医疗，融资金额为5.1亿元。

自2010年成立以来，一直秉承「良心医，放心药」的核心价值观致力为客户提供更好的服务。传承中医精髓，持续开发传统中医及西医相结合的新疗法，探索新业务场景，运用技术让经营标准化和数字化。

在营收方面，固生堂近三年取得了大幅增长。根据招股书显示，截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度，收入约人民币7.26亿元、人民币8.96亿元及人民币9.25亿元，复合年增长率接近13%。

截至2020年12月31日，公司医疗服务网络执业的医师超过16,000名，是中国第二大新中医医疗健康提供商的1.7 倍以上。其中包括6,667 名主任医师及副主任医师、4,573 名主治医师及5,059 名住院医师。

近年来，在国家政策的积极引导和新冠疫情的催化下，我国中医大健康产业已显著扩大。根据弗若斯特沙利文分析，我国中医大健康产业的市场规模于2019年至2030年的复合年增长率为11%，2021年市场规模将正式突破万亿大关，预期于2030年，市场规模将达到人民币约3万亿元。

机遇总是与挑战并存，虽然整体市场规模在持续扩大，但当前仍存在亟待解决的难题正阻碍着产业的快速发展。

中医行业的受众性并不全面，部分客户可能因众多外界因素不看好中医医疗健康解决方案和产品。

诸多背景的企业进入使得市场的竞争愈发激烈，其中尤以医生资源的争夺为突出，医生数量严重不足，优质资源更是大多集中在三甲医院，诊所获客渠道、标准化及盈利模式尚不成熟。作为一家拥有中医元素的企业，固生堂能否凭借其独特的OMO模式打响中医馆在港上市“第一枪”？IPO捕手将持续关注。

文|IPO捕手（ipobushou）