GE医疗被分拆，三巨头格局变动，国内企业机会来了？

GE目前业务中，医疗业务利润率水平最高

“GE在今天迎来了决定性的时刻。” 通用电气（GE）董事长兼首席执行官拉里·卡尔普的话音落下，129岁的工业巨头GE将要拆分。

GE目前债务高企，预计2023年债务净额将达到450亿美元。

11月9日，GE宣布将拆分重组为GE航空、GE医疗，以及由“GE可再生能源、GE发电和GE数字集团”合并而成的专注于能源转型的业务的三个独立上市公司。其中，GE的名号将由GE航空继续使用。

GE在大型医疗设备领域独树一帜，与飞利浦、西门子医疗并称“三巨头”。GE医疗曾在行业内全球第一个推出商用回旋加速器、平移旋转CT扫描仪、全身磁共振摄影系统等高端医疗设备。如今GE医疗业务将拆分独立的公司，是否会影响到行业格局？

GE医疗告诉健识局，将统一以集团的内容为标准。另有人士向健识局解释：“这对GE医疗肯定是好事，更能专注于精准医疗的业务。”

按照计划，2023年初新的GE医疗将正式亮相，GE将保留GE医疗19.9%的股份。

早就计划分拆，GE医疗最能赚钱

GE最初由爱迪生创办，伴随着美国的崛起而壮大，是美国工业力量的代表，市值一度位列全球第一。

但在2008年金融危机后，GE掉落神坛，几年里陆续剥离了信用卡、大家电、照明，只保留了航空、医疗和能源三个核心业务。

数据来源：GE医疗

GE的三大业务体量相当。2020年年报显示，GE传统能源板块收入为176亿美元，新能源业务收入157亿美元，GE的航空业务收入220亿美元，医疗业务则收入180亿美元。

表面上看，GE三大块业务拆分后，能源业务实力最强，医疗业务最弱。但实际上，GE传统能源的净利率只有1.6%，航空业务净利率也只有5.6%，新能源甚至是亏损的。只有GE医疗达到了17%的净利润率水平。

面对分拆，GE医疗并不担心。公司内部甚至认为，以前是大锅饭，盈利要集团统一分配，今后更能赚钱的GE医疗反而能甩掉包袱。

针对GE医疗的分拆其实一直有计划。2018年，GE被剔除出道琼斯工业指数，当年6月GE就宣布要剥离医疗业务部门，只专注于能源和航空。GE医疗首席执行官Kieran Murphy当即表示：“独立将推动GE医疗的增长。”

GE从2018年开始的确多次出售资产并重组业务。2019年2月，GE剥离生命科学板块下生物制药业务，以214亿美元出售给丹纳赫。在年报中，GE表示：除了出售业务，已经没有更好的办法应对杠杆挑战。

GE当时计划用一年半的时间完成分拆，但这一计划一直没有实施，直到这次明确了时间表。对此，GE医疗向健识局解释：“不是计划搁置，而是公司体量太大，流程要麻烦些。”

分拆迎来机遇？国内企业出现竞争机会

GE目前债务高企，预计2023年债务净额将达到450亿美元。GE医疗如果能轻装上阵，对其开展精准医疗、关键疾病和临床诊治十分有利。

11月9日，GE医疗CEO Murphy发文称，分拆计划“是一个振奋人心的时刻，标志着让医院客户和病患加速实现精准医疗机遇的到来”。

医疗设备三巨头其实两家都已经拆分完毕。2016年，飞利浦照明业务独立上市，飞利浦成为完全聚焦于诊断、治疗等医疗业务的公司；2020年7月，西门子医疗独立上市，成为欧洲历史上最大的一次IPO，目前市值约670亿欧元。只剩GE等待拆分。

GE医疗在中国市场上也有很深的积累。1979年，GE医疗成为GE集团率先进入中国市场的业务部门，随后在天津、无锡、上海设厂。很多大三甲使用的都是GE医疗的设备。2020年，GE医疗中国市场营收超过20亿美元，占全球市场的九分之一。

中国本土的设备企业正在崛起，联影、东软等一定程度上具备了挑战GPS的能力。不过，三巨头长期把持行业，国内企业竞争难度很大。此番GE医疗分拆，必然涉及到内部调整，这可能是国内企业的一个机会。

2022 年1月1日起，Peter Arduini将担任GE医疗全球总裁兼首席执行官。Murphy表示，期待看到Peter Arduini带领GE医疗开始新的旅程。

由于涉及大量债务，GE医疗将发行债券，所得用于还债，同时，分拆还将产生20亿美元的运营成本，以及5亿美元的税务费用。

GE正向往日巨头形象挥手告别。GE医疗急需轻装上阵。

文 | 张铃

运营 | 廿十三

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