安信证券诸海滨：北交所开板五点意义重大，继续提高市场活力

北京证券交易所（以下简称“北交所”）即将鸣锣开市。

10月30日晚间，北交所正式发布各项业务规则和配套细则指引，并自今年11月15日起施行，北交所开市时间基本明确。随着北交所的渐行渐近，国内多层次资本市场建设即将再迎里程碑事件。

“北交所的开板，标志着我国多层次资本市场建设进一步完善，对推动区域经济发展、助力创新中小企业融资、提高市场活力等各方面意义重大。”安信证券新三板研究首席诸海滨在报告中表示。

诸海滨指出，首先，北交所有望凭借其错位发展的定位，与沪深交易所、区域性股权市场等，形成贯穿南北的新格局，促进金融、科技、产业发展的良性循环，推动我国本市场向可持续、健康的方向发展。

目前，从工业和信息化部评选的专精特新“小巨人”企业名单上来看，共有369家企业为新三板挂牌企业。其中北京市有17家，为第二多的城市，北交所的成立将为更多拥有专精特新属性的中小企业提供上市机会，助力其发展壮大。

“其次，北交所的成立，在一定程度上可以帮助中小企业更好获得融资，加速企业成长。”诸海滨解释说，此次北交所成立，其上市财务标准整体延续精选层要求，相较于沪深交易所更低，则更有利于偏早期的中小企业进行上市融资，可以在一定程度上加速中小企业的发展。

诸海滨表示，从企业角度来讲，前期大量基本面良好的中小企业由于产能受限、融资困难整体发展受到制约，此次北交所开板，且在融资方面进行了提效，且提出北交所要兼顾融资需求和规范成本，形成差异化制度安排，或可在一定程度上缓解企业融资难的问题。

再次，诸海滨强调，北交所将进一步带动市场活力，特别是新三板将迎来更大的舞台。北交所初步为新三板精选层整体改制设立，其出现代表了新三板深化改革迎来了一个新的阶段，对提振新三板市场情绪、提高投资者热情、提升公司积极性起到了积极作用，为新三板新的征程和起点。

“从投资者角度来讲，北交所的成立有利于提升市场的关注度，提高投资者参与热情，有利于提高企业融资的效率。”诸海滨指出。

最后，诸海滨强调，北交所的开板，也将为一级市场PE/VC资本的退出创造新的途径，从而更好地支持更小、更早的新公司和产业。

“北交所成立后，市场所担心的法律地位、流动性等都将明显改善，因此，投资和退出渠道通畅也成另一个吸引PE和VC等产业投资者的优势。”诸海滨说。