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关于保本基金的4个真相:收益率跑输股基,也跑不赢银行理财

澎湃新闻记者 吴月霞
2016-07-02 07:15
来源:澎湃新闻
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保本基金——在跌宕市场下,听起来极具诱惑力。

澎湃新闻记者近日统计的一组数据显示,已经到(保本)期的保本基金,其保本期内,同期股票基金平均收益率为正的概率约90%。无论是股票基金还是沪深300指数的平均收益率,在保本期内均大大跑赢保本基金平均收益率。 

记者揭开藏在保本基金数据里的四个真相,喧嚣营销背后,这样一款产品,你到底需要吗,看了再说。

一:仅两成半跑赢股基

记者统计了34只历史上结束保本周期的保本基金发现,跑输沪深300指数的有23只,被股票型基金完灭的有26只。也就是说,只有35.295%的保本基金跑赢同期沪深300指数涨幅。只有26.47%的保本基金能够跑赢股基。

2004年发行的国泰金象保本增值是迄今为止收益率最高的保本基金,在经过3年的保本周期后,基金净值增长率高达97%。

但是,2007年那轮牛市的疯狂,让任何一只股票的涨幅都足以碾压这一收益率。同期的股票型基金平均收益率高达278.24%,沪深300指数涨幅更是达到385.96%。

很不幸,这只收益率最高的保本基金在跑输指数的排行榜上名列第二。

最为悲剧的是万家增强收益,2004年9月28日开始保本周期,2007年9月28日结束保本周期,三年的净值增长率只有43.81%,被股票型基金同期292.92%傲人战绩打扒在地下,更不要说同期沪深300指数涨幅飙到了394.73%。

二:跑赢指数,也跑不赢银行理财

但从概率来看,保本基金确有存在的空间,这点是毋庸置疑的。

数据显示,自2006年6月1日至2016年5月31日的10年里,任意时间买入股票基金、偏股混合基金、灵活配置混合基金(皆取行业平均)并持有3年(保本基金常见的保本期限),不亏损的概率大约在60%~65%,虽然不低,但也不高。

市场确实有保本的需求。 

从中国保本基金的情况来看,还没有真正保不住本的:2014年保本基金加权平均收益率为17.85%,2015年保本基金加权平均收益率又达到了16.41%。

但要强调的是,不能对保本基金有多少期望。

比如2007年上证指数从6124点倾倒直下,股票被腰斩了再腰斩,多少市值灰飞烟灭,市场一趴就是整整8年。

虽然覆巢之下也有完卵。

比如2007年8月进去保本周期的金元顺安宝石动力赶上了一个好时期,3年下来基金增长了3.44%,同期股基收益率为-7.52%,沪深300指数为-39.06%。

但是,买银行理财产品也有这个收益率了是不是?

2016年上半年保本基金业绩放榜:38只产品还亏着,国泰金鹿保本五期浮亏8.95%。

三:基金公司在最不需要的时候力推

从发行时机来看,基金公司往往都在最不需要保本基金的时候发行了保本基金。

从34只保本基金的发行来看,时间都集中在2011年,2012年这个区间,也就是市场最为低迷的时候,指数在2000点至3000点关口震荡了数年之久。

回过头来看,这一时期恰是牛市黎明前,以保本基金平均3年周期来看,达到了2015年,同时间的股票型基金都取得了傲人的成绩。

2016年,又到了保本基金发行的洪峰。

今年以来共有80只保本基金扎堆发行,华安、易方达、南方、广发、博时、万家、鹏华、前海开源等数十家公司都入局拼抢这一市场。

几十亿募集规模,提前结束申购,在当下股债双杀的市场中,成为基金公司力抓的稻草。

只不过,大肆跃进之际,5月传来,监管层收紧保本基金的申报的消息,证监会认为,保本基金风险不容忽视,将尽快弥补相关制度缺失。

于是拿到批文,或者存量打开申购的保本基金,再被市场追捧。

四:你的选择也就这么多

你真的需要保本基金吗?

当所有基金公司都大力发行后,保本基金,看上去美极了。只是,当数据揭开保本基金的秘密后,这显然是一个超级风险厌恶型的投资标的。

从目前保本基金的发行来看,绝大部分保本周期在3年,只有国金鑫安保本保本周期1年,1.5年的有11只,2年的71只。

买入拿3年,用流动性换取收益,和银行的定存类似。

“不用担心规模管理,3年时间里可以慢慢积累安全垫。”在基金公司相关人士看来,低迷市场用这个来扩大规模再好不过,“今年保本卖得好,主要在于股市震荡,投资者预期和风险偏好下降。”

关于保本基金的最后一个真相是,有时候你的选择真的不多。

有基金公司渠道人士告诉记者,基金公司在主推产品时,首先要渠道认可:“如果我们要推股基,但是渠道不配合,就推不了。”

“因为基金的销售和宣传,其实是从下而上的,渠道肯定愿意卖好卖的,而不是最合适的。”其给记者举了个例子,“我们有5只备选基金,联系相关银行托管,只有将卖得好的上报。银行给客户经理下的指标,可能也就一个月3只。”

“从来不是我们拍脑袋想卖哪只就卖哪只的。”当渠道遏制了基金的发行,好的基金卖不动也成为一个难解的死结。

A股暴跌以来,又到了一个保本基金发行的密集期,从历史数据来看,或许又到了一个买入股基的时点? 

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