中金：地产拐点将现，二季度中国GDP增速预计降至6.6%

基于全球需求复苏弱于预期，在20日的报告中，中金公司预计，中国二季度实际GDP增速同比降至6.6%， 这一增速低于此前国家信息中心宏观经济形势课题组发布报告给出的6.7%。

中金预计下半年GDP 环比增速则保持相对稳定，但其同时将2016 和2017 年实际GDP 同比增速预测分别由此前的6.9%和6.8%下调至6.7%和6.7%。

从总需求的角度来看，中金预计中国消费需求将保持基本稳定，短期内政府投资增速可能继续明显高于民间投资增速，但下半年出口需求可能维持弱势，特别是考虑到欧美政治不确定性较大。

今年一季度，国内GDP同比增长6.7%。上半年，CPI重返“2时代”，PPI负增长大幅度收窄，企业利润增速转正，房地产类数据反弹，中国宏观经济在持续探底中开始呈现企稳迹象。

一季度经济一大亮点是房地产行业的复苏，国内房地产市场数据表现良好，地方政府财政收入也因房地产市场相关税收的增收而增多。

但中金预计，中国房地产行业在下半年开始步入拐点，因成交同比增速或下降，产业政策收紧，以及货币政策下半年超预期的宽松概率不大。

不仅如此，中金指出，中国二季度工业经济继续弱势，金融业增速下降对经济增长拖累也较大。下半年工业经济面临下行压力，经济下行压力仍然较大。

在投资方面，中金分析称，年初至今投资需求的回升主要受到政府主导投资加快的推动，包括部分房地产投资。截至5 月份，民间投资同比增速已经放缓至0.9%，而公共部门投资增速则飙升至20.2%。两者之间的明显分化反映了民间投资信心及动力的缺乏。

国家统计局日前公布的数据显示，1-5月，民间固定资产投资116384亿元，同比名义增长3.9%，增速比1-4月份回落1.3个百分点。民间固定资产投资占全国固定资产投资（不含农户）的比重为62.0%，比去年同期降低3.4个百分点。

中金认为，迄今为止的需求端管理政策对政府主导投资的融资更加有利，而民间投资的相对劣势可能随之扩大。此外，周期性管理、结构性改革和汇率等政策的信号大多缺乏协调性和透明度，降低了私人部门的长期投资的风险偏好。

中金认为，增强民间投资信心是投资回暖持续性的关键所在，只有市场化改革和协调的政策制定及执行才能重建民间投资的信心，增加民间投资份额，从而提高全社会投资效率。