四川国资首例债务违约：川煤集团10亿元短融无法兑付

产能过剩行业的债券违约仍在不断发生。

6月15日，四川省煤炭产业集团有限公司（下称“川煤集团”）在中国货币网上发布公告称，公司发行的短期融资券（债券简称“15川煤炭CP001”）到期未能足额兑付。此为四川国资首例债券违约，同时也是今年煤炭企业在公募市场的第二例违约。

早在今年4月，中国中煤能源集团有限公司的子公司中煤集团山西华昱能源有限公司宣告债务违约。

“15川煤炭CP001”于2015年6月发行，发行期限为一年，兑付日为2016年6月15日，计息期债券利率为5.72%，应偿付的本息金额为10.572亿元。

值得注意的是，此前6月7日，川煤集团曾发布将正常兑付的公告。但在兑付日前的6月14日晚间，川煤集团发布了兑付存在不确定性的公告，称公司资金链紧张，原计划的资金筹措方案目前尚未落实。

川煤集团解释称，此次违约主要是受煤炭行业产能过剩、煤价大幅下跌、新发型债券困难等多方面的影响，资金链紧张，虽然通过多方的渠道在筹集资金，但是在兑付日日终未能筹集足额偿付的资金。

川煤集团近两年的营业收入也说明了其日子并不好过。数据显示，2015年及2016年一季度，川煤集团实现营业收入分别为82.52亿元和16.6亿元，同比下滑23.36%和25.04%，实现净利润分别为-13.77亿元和-2.8亿元。

川煤集团于2005年组建，是四川省属国有企业，也是四川最大的国有煤炭企业。川煤集团旗下拥有川煤股份公司、攀煤公司等十多个子公司。

除了“15川煤炭CP001”外，川煤集团还有多只存续债券。据国信证券的研报统计，不包括“15川煤炭CP001”，川煤集团存量公募和私募债券余额还有47.5亿元，其中公募债券3只，存量规模为13.5亿元；私募债券5只，存量规模34亿元。

国信证券的研报分析称，截至2016年一季度末，川煤集团资产负债率达到88.5%，处于行业较高水平，未来1-2年将是川煤集团偿债的高峰期，川煤集团面临的集中偿付压力大。特别是即将于今年年底到期的“13川煤炭PPN001”的10亿元定向工具，以及此次违约的“15川煤炭CP001”。

鉴于诸多因素，中债资信在2015年7月将川煤集团列为企业信用风险排查名单中的关注企业，后于2015年9月，将其调整至预警企业名单中。

受债券违约影响，新世纪评级公司将川煤集团的信用等级最新下调至BBB级，并将其列入负面观察名单，同时将其发行的“10川煤债”、“12川煤炭MTN1”债信用等级调整至BBB级，将“15川煤炭CP001”债项信用等级调整为A-3级。实际上，5月底新世纪评级就下调过川煤集团的信用等级，其中主体信用等级由AA+/负面调整至AA/负面。

此外，川煤集团仍有部分煤炭尚处于建设期，后续资金需求大，或将推动公司债务规模继续上升，整体财务风险加大。