穆迪：中国影子银行资产占名义GDP比例创8年半最低水平

国际评级机构穆迪最新出炉的《中国影子银行季度监测报告》显示，今年上半年中国广义影子银行资产减少了约1.34万亿元，至57.8万亿元，延续了2017年以来的下降趋势。同时，影子银行资产占名义GDP的比例从2020年底的58.3%降至52.9%，续创8年半的低点。

报告指出，随着资管新规3年过渡期即将届满，今年内中国影子银行资产规模将会继续下降。此外，2020年底以来出现债券违约及信贷压力导致新发行债券的规模继续下降。

报告显示，中国影子银行资产占银行业总资产的比例也从18.9%降至17.6%。今年前8个月，新增银行贷款小幅增长0.2万亿元，达到8月底的15.3万亿元，同比增长1.3%。与此同时，新增直接融资降至3.0万亿元，较2020年同期下降了33.2%，而造成较大降幅的主要原因是企业发债的减少。

今年1-8月核心影子信贷净供应减少1.4万亿元，上年同期减少了0.2万亿元。今年8月银行对非金融私营部门贷款的同比增长率12.2%，较2021年2月13.4%的增速高点进一步下降。分类别来看，主要的下降部分是理财产品和资管计划对接资产减少了1.1万亿元，原因在于证券公司和私募基金在资管新规3年过渡期即将结束之前加快缩减通道类产品规模。

包括信托贷款和委托贷款在内的核心影子银行资产也合计减少了大约8300亿元。根据银行业理财登记托管中心的数据，今年上半年底理财产品在各类资管产品的投资额为9.49万亿元，这比资管新规出台之前的水平下降了21%。而截至今年二季度末，同业投资者持有的银行理财产品余额进一步降至2700亿元左右。3个月或更短期限的理财产品占比也从2020年第二季度的42%降至31%。穆迪预计，由于银行会采取措施遵守银保监会更严格的规定，该比例可能会进一步下降。

值得注意的是，今年8月信托贷款余额同比萎缩幅度扩大至25%，为有数据以来的最大降幅，反映出自2019年年中以来对房地产业信托贷款、通道业务和资金信托的严监管。今年上半年信托贷款净资金规模减少7240亿元，而2020年下半年信托贷款净资金规模减少9720亿元。今年上半年房地产业信托净资金流出2010亿元；同期基建类信托净资金流出也达到3230亿元，而2020年上半年为流入710亿元。穆迪预计，更多的信托资金将流入如5G网络和数据据中心等新基建投资，因为此类投资是中国政府的优先发展重点。

此外，今年上半年非银行平台处理的电子支付交易金额达到174万亿元，较2020年同期增长32.5%，相当于银行电子交易平台同期处理的电子支付交易金额的11.9%。不过，这些数字仅占其他电子支付服务量的一小部分。

货币市场基金方面，今年第二季度货币市场基金的总资产管理规模增长人民币0.2万亿元至9.3万亿元，创下新高。穆迪指出，虽然资产管理规模有所下降，余额宝持有人数量较2020年大幅增加近2200万，表明余额宝的用户群体现已覆盖更多平均价值较低的账户，而账户所有人的进一步分散也将加强基金的整体流动性和稳定性。

小贷公司方面，截至二季度末，小贷公司数量较2020年底减少6.1%至6686家，同期小贷公司贷款余额从8890亿元降至8870亿元。穆迪称，现有监管措施可能会导致国内小贷公司的进一步整合。