保本基金风险不容忽视！证监会回应：将尽快弥补相关制度缺失

保本基金可能不保本？

对于监管层暂停保本基金的注册的传闻，证监会新闻发言人邓舸5月13日表示，监管部门注意到，目前已经发行的保本基金产品均采用了连带责任担保的方式，且多数规定了担保方拥有无条件的追索权条款，这样的保本保障安排将由基金公司承担最终的风险损失，这与基金公司的资本金制度不匹配，可能损害基金持有人的利益，并可能危及基金公司体系，潜在风险不容忽视。

邓舸强调，监管部分将尽快弥补保本基金的制度性缺失。

所谓保本基金，就是在一定期间内，对所投资的本金提供一定比例的保证保本基金，基金利用利息或是极小比例的资产从事高风险投资，而将大部分的资产从事固定收益投资，使得基金投资的市场不论如何下跌时，绝对不会低于其所担保的价格。

保本基金通过三个层次来实现保本：第一层次是投资源头上护本,主要投资于债券、存款等低风险固定收益类证券，作为基金收益的基础；第二层次是投资策略上固本，通过投资组合保险策略，动态调整风险资产与安全资产的比例，以实现到期保本；第三层次是有担保机构的保本担保，不同保本基金的担保机构不同。

目前保本基金的担保方式有两种，一种采用买断式担保方式，另一种则是连带责任担保方式。

有基金公司相关人士告诉记者，买断式就是担保机构负责兜底。而连带责任就是通常所说的反担保，实际兜底的还是基金公司。

从中国保本基金的情况来看，还没有真正保不住本的，甚至业绩相当不错：2014年保本基金加权平均收益率为17.85%，2015年保本基金加权平均收益率又达到了16.41%。

也因此，在今年股债双杀情况下，保本基金成为基金公司发力的重点。

此前，多只保本基金出现“一日售罄”。最近鹏华、大成、万家金鹰、东方等基金公司旗下5只保本基金同期发行。而此前刚结束募集的招商安润保本基金也提前结束募集，卖了近50亿元。

“保本基金一般重头投债，靠股市积累额外收益，但是现在的情况是债市也有很高的可能性亏损。”上述基金公司人士坦言，“说到底，最后兜底的都是基金公司，买断式的保本，我还没有看到过。”

Wind资讯统计显示，147只保本基金中，有20只净值跌破1元，也就是面临账面亏损。

公开资料显示，保本基金的保本周期一般为三年，投资人认购并持有到期的基金份额存在着仅能收回本金的可能性。

“如果亏损到本金，基金公司会有自有资金来兜底。虽然有担保公司，但是基金公司都提供反担保。”说白了就是基金公司是第一还款人。

邓舸表示，对于采用买断式担保方式的保本基金产品，基金公司在充分评估风险、合理测算风险承受能力基础上，可正常申请注册；申请注册连带责任担保方式保本基金产品的，基金公司须提前做好压力测试，妥善安排最终风险承担机制，确实履行受托人义务，保护好基金持有人合法权益。