周期股大跌、消费股大涨，A股板块轮动又开始了？

周期股大跌、消费股大涨，A股板块轮动又开始了？ 原创 锐眼哥 财经锐眼 收录于话题#五粮液 1 个内容 #泸州老窖 1 个内容 #贵州茅台 2 个内容 #消费股 1 个内容 #食品股 1 个内容

A股板块路轮动的车轮再次启动，上周高位周期股大面积回调，持续下跌的大消费出现反弹迹象，今天一开盘白酒全面爆发，医疗、旅游跟随。

万亿茅台盘中罕见触及涨停，泸州老窖、五粮液（000858.sz)等多只白酒股涨停；医疗板块中迈瑞医疗、爱尔眼科、通策医疗等继续稳步温和上涨；免税龙头中国中免一度涨超6%、调味品的海天味业股价逼近110元关口。

与消费股大多数上涨不同，尽管期货市场上纯碱、PVC、甲醇、动力煤等期货品种继续大涨，但已经涨到高位的A股化工、有色等周期板块延续跌势，化工板块继续上演跌停潮！

很明显，当前的市场与之前没啥区别，还是极度的割裂，只不过位置发生了变换。前期大涨的开始急速杀跌、连连跌停，之前一直跌跌不休的消费股终于又获得了资金的关注，市场新一轮的板块切换正在进行。

然而，A股消费股面对当前的基本面情况，这波反弹能走多远、多高，或者是否能依靠即将来临的国庆长假的刺激实现反转？

白酒：茅五泸集体暴涨

白酒在上周五的时候虽然有所反弹，但还相对温和，到今天以“茅五泸”这几个高端白酒、市值大块头为代表，跳空高开、高开高走，贵州茅台（600519.sh）逼近涨停！

从盘面上来看，今天白酒股在毫无征兆也无明显利好的情况下，遭到资金的暴力抢筹。据wind数据显示，今天早上有110亿资金杀入了白酒股，“茅五泸”三家高端白酒累计流入近百亿。

贵州茅台虽在盘中多次触及涨停，但至收盘依然未能封涨停板，股价重回1800元上方距离年内2600元的历史大顶还有700多元的空间。不过，今天贵州茅台还是再一次创了历史，当日成交金额超过220亿，刷新自2001年上市以来历史新高！

五粮液的成交金额也不甘落后，紧随茅台之后成交163.4亿，资金抢筹可见一斑。

在此背景下，中信证券发了一篇简短的研报，题为《贵州茅台（600519）：新气象新势能，开启新征程》，研报主要针对9月24日茅台新董事长在股东大会上的说明，并继续表示“看好公司长期投资价值”，继续维持“买入”评级，但并未给目标价。

（中信证券研报截图）

临近十一长假，白酒股出现异动，也是一种比较正常的现象。长假往往会带动白酒动销，而白酒股的表现也是盯动销数据，动销越好股价表现就越好，但今年以来白酒市场的动销表现确实不如人意！

（白酒产量，数据来源：Datayes!萝卜投资）

从数据来看，自去年年底至今国内白酒产量就持续下滑，而A股白酒股也在今年2月见顶，白酒股的股价表现与行业产量都呈明显下降趋势，说明今年以来白酒行业的动销并不好，产量还未恢复至疫情前水平。

医疗：已反弹近20%

医疗股是自2020年疫情爆发以来受益最大的，面对突来的庞大需求和产能不能快速扩张的矛盾，医疗上市公司业绩虽然出现一时的爆发，但资本也将医疗股的股价打到历史未有的高度。

进入2021年之后，国内疫情得到明显改善，对医疗物资的需求减少，医疗上市公司业绩增速在2020年的高基数上出现下滑，从而导致年内医疗股的估值杀的比较厉害，去年涨幅较大的医疗股年内基本腰斩。

直到最近，整个A股医疗板块才出现向上反弹的迹象，被股民戏称的“恨瑞医疗”已反弹15%，跌的让人怀疑人生的长春高新5个交易日反弹20%，器械龙头迈瑞医疗更是已经反弹超40%……

“医疗女神”葛兰的中欧医疗创新基金的净值，从月初的2.3846已经反弹至2.7464，本月涨幅已超15%。

（中欧医疗基金净值曲线截图）

中欧医疗基金的走势是要强于医疗板块整体的，因为前十大重仓里面有一半都是CRO企业，包括药明康德、康龙化成、药明生物、泰格医药、凯莱英，CRO持仓累计占基金总资产的32.6%，是当前中欧医疗创新第一大重仓细分行业。

CRO这两年在A股的表现相当亮眼，板块整体本月涨幅已经超过20%，科创板的诺和阳光本月已经涨超34%。

如果说医药医疗行业容易出大牛股，那CRO细分领域就是牛股集中营。因为，在医保控费越来越迫切的大背景下，CRO受集采影响相对较小，且具有一定的科技属性，市场给予的估值会更高。

食品饮料：调味品、休闲食品强势

之前有人说良品铺子和盐津铺子是今年跌的最惨的食品股，良品铺子年内最大跌幅为53%，盐津铺子年内最大跌幅65%。实际上是，年内跌的最惨的食品股是天味食品和中炬高新两家调味品公司，天味食品年内最大跌幅70%，中炬高新最大跌幅63%。

截至今天收盘，今年以来，天味食品跌66%、中炬高新跌51%，领跌A股食品饮料板块！

所以，今年跌的最惨的应该是调味品公司，其次才是休闲食品公司盐津铺子、良品铺子。

关于调味品的情况，之前锐眼哥分析海天味业的时候在文章中说过，去年本是调味品下行周期，中炬高新、千禾味业、天味食品这些非龙头地位公司的销售情况并不是特别好，有的是以营销下降换取利润增长，有的牺牲利润换取营收的增长。

而作为绝对龙头的海天味业，通过大规模的扩张经销商渠道数量，然后将货压给经销商，从而保持海天2020年实现营收、利润双增长。

资本市场上，由于2020年的超宽松流动性，股市整体估值全面提升，基本面平平的调味品公司股价更是达到百倍、两百倍的估值，进入2021年之后潮水褪去，调味品跌的最惨！

至于休闲食品，去年的逻辑是鸭脖配短视频，宅在家吃着鸭脖、喝着可乐、刷着抖音，这种逻辑在去年三季报的时候基本被证伪，良品铺子、三只松鼠业绩在疫情期间持续下滑，只有盐津铺子保持增长，A股休闲食品股也基本在去年三季度末见顶。

在近期的食品股反弹中，行情表现出来的是调味品和休闲食品反弹的最快、最多，良品铺子两个交易日连续涨停大涨超20%，海天味业3个交易日大涨超20%。

综上来看，近期以白酒、医疗、食品饮料为代表的大消费板块的躁动，更多应该当作超跌反弹看待，之前跌的越狠现在涨的就越猛。从消费基本面动销、销售数据看，大消费的基本面还是偏弱，行业表现还未恢复到疫情前的水平。

不过，考虑到当前A股周期股高位、消费股相对低位的现状，进入季度末基金机构调仓换股形成的板块轮动，叠加十一长假消费旺季来临，消费股或许会有所表现，只是高度可能就不能太乐观！

（以上是笔者个人观点，仅供参考，投资风险自担。）

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