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惨烈，一天5900亿蒸发，最火赛道要生变？

2021-09-28 17:10

来源：澎湃新闻·澎湃号·湃客

惨烈！一天5900亿蒸发，最火赛道要生变？原创辣笔小强东方财富网

9月28日又是你来我往的行情，茅族们大爆发，周期股却偃旗息鼓，钢铁、煤炭、化工等纷纷开启比惨模式，中远海控、北方稀土等年内大牛龙头股是闪崩跌停。对于已风光良久的周期股来讲，近来时不时的暴跌，会是行情结束之兆吗？

周期股集体卧倒

对于周期股来讲，9月28日堪称“黑色星期一”。在以贵州茅台为首的茅族们集体爆发的时候，周期股却是集体崩了，特别是有色、钢铁、化工、煤炭等4大周期板块更是跌幅居前，其中有色金属大跌6.95%、钢铁行业大跌6%、化工行业大跌5.31%、煤炭采选大跌3.72%。数据显示，仅这4大板块，9月28日一天市值就合计蒸发约5900亿元。

暴跌股“周期”居多

从个股角度看，9月28日跌的最狠的那部分公司中，也是很“周期”。在剔除中秋节后上市新股后，A股跌停（不考虑ST个股）及跌幅超10%的公司共有184家。而这些公司，从行业分布看，基础化工最多，足有36家，其次是有色金属，也有24家，光这两个行业就占了约三分之一。若是再考虑上钢铁、煤炭、石油石化、房地产、建筑等，说9月28日暴跌股中有一半是周期股，都是不为过的。

龙头股也扛不住

事实上，不仅是周期股暴跌那么简单，9月28日暴跌的还有很多都是行业龙头公司。比如年内最大飙涨239%，当前市值超3000亿元的海运龙头中远海控，9月28日便闪崩跌停；还有稀土龙头北方稀土，该股年内最大飙涨355%，9月28日也是开盘就跳水，尾盘封死跌停板。此外还有包钢股份、中国电建、国电电力等行业龙头公司也是纷纷闪崩跌停。

机构疯狂出逃周期

而从9月28日的龙虎榜来看，机构也在疯狂抛售周期股。东方财富Choice数据显示，9月28日上榜龙虎榜个股中，机构席位净卖出过亿的个股有13家，其中除了泸州老窖和五粮液之外，其余11家公司均是属于周期股范畴，特别是化工股，足有7家，其次是有色金属，有3家。

中秋后股票ETF跌幅前20

进一步来看的话，周期股转弱可不是9月28日才出现的，仅统计中秋节后这4个交易日的话，股票型ETF基金中，领跌的是钢铁ETF，累计跌幅为10%，而和9月9日盘中的2.404元阶段高点相比较，近10个交易日更是累计回撤18.8%。其后跌幅居前的还有材料ETF、大宗商品ETF、稀土ETF、有色金属ETF等等。

周期股缘何大跌？

随着强势的周期股，近来动不动就闪崩的现象，开始有人担忧周期股的好日子是不是要到头了。

对于近来周期股走弱的原因，摩根士丹利华鑫基金认为，由于近段时间上游原材料（煤炭、有色金属、石油等）涨价较多，市场整体对于我国依赖相关原材料的的中下游企业（制造加工类）的盈利有一定担忧。与此同时，近期的“能耗双控”的限电政策也对相关中游制造业企业产出造成了明显的影响，这也传导到了对上游原材料的需求，使得上游“涨价”逻辑受到了一定损伤。综合以上种种原因，这些担忧或许就集中反应在了近期的盘面上，即周期股风光难再现，盈利更为确定的消费板块开始受到资金追捧。

也有市场分析人士向券商中国表示，除了市场担心限电正在损害制造业，并由此引发企业盈利下滑和一些不稳定、不可预期的因素发生外，还有一个重要原因就是近来不少周期股涨幅巨大，也确实存在回调的需求。

未来周期股如何走？

至于周期股的前景，综合市场观点来看，此后分化不可避免，但说周期股行情就此结束还为时尚早。

平安证券表示，在震荡筑顶的过程中周期板块将迎来分化，大部分周期标的将迎来显著回落，但以原油、铝为代表的细分板块仍值得关注，特别是其中ESG指标占优的大型国企，性价比仍然较高。

对于部分大宗商品四季度表现，平安证券认为，钢铁年内产能严格受限，四季度或将演绎“成材强、原料弱”，明年初格局将切换至“成材弱、原料强”；煤炭供需紧张边际缓和，震荡筑顶；有色中的铜、镍短期回调，铝业景气向上的持续性最好；原油短期大概率将向好，化工整体将迎来筑顶行情。

展望周期股后市，招商基金李崟认为，在机构配置比例偏低、短期供需偏紧的背景下，相信周期行情依然没有结束。信达证券首席策略分析师樊继拓则认为，从历史上周期股波动规律来看，2022年上半年才是周期股见顶的区域。

至于当前市场频繁提起的周期和成长之间会不会切换的问题，中金公司认为，市场目前仍然处于“纠结期”，整体表现可能平淡。结构上看，成长板块经历了4月起持续的上涨后可能需要把控节奏；消费相关板块经历前期下跌后处在稳定期，但消费数据偏弱或压制整体表现；受限产因素支持的原材料板块前期大涨也透支较多预期，近期也因调控预期等因素影响出现放量回落的现象。在政策方向明晰前，市场风格可能仍将较为纠结，控节奏、稳收益可能是当前的重点。