王健林的影视帝国登陆A股：万达影视372亿元注入万达院线

对于其他影视公司而言，首富王健林的万达院线（002739）渐现“碾压”之势。

5月12日晚，万达院线发布公告称，拟以不低于74.84元/股，向万达投资等33名交易对方发行约4.97亿股，购买其持有的万达影视100%的股权，交易对万达影视的作价为372亿元，另外，万达院线还将募集配套资金80亿元。

由于万达影视近期有过整合，简单讲，万达院线以372亿元价格买了万达影视、美国传奇影业以及一家名为互爱互动的游戏公司。

当下，万达院线已经是国内院线第一股，自2009年起，它在票房收入、市场份额等方面已成为行业绝对的老大。截至4月30日，其拥有已开业影院310家，2686块银幕。

借助此次并购，万达院线业务将由影院投资建设、院线电影发行及放映向上游的影视投资、制作延伸，以市值和规模体量来看，王健林所打造的可谓是国内影视企业的巨无霸。

先看整合美国传奇影业前的万达影视，2009年成立的这家公司已经跻身国内一线。

万达院线称，万达影视在2015年投资影片票房总计61.5亿元，约占国产片票房份额23%，位列国内民营电影制作公司第一，《寻龙诀》《夏洛特烦恼》《煎饼侠》等电影均表现不俗。在整合前，万达影视2015年营收5.69亿元，净利润1.3亿元。

不过，由于对于单个电影的投资比例等问题，万达影视的财务数据还算不上顶级，比如光线传媒（300251）电影业务去年的营收为13.1亿元，营业利润为5.5亿元。

那么整合传奇影业后呢？暂时看起来，这还是一个赚面子的买卖：今年1月，万达以不超过35亿美元现金（约230亿元人民币）收购传奇影业，万达将成为好莱坞影视制作公司的第一个中国老板。

传奇影业出品的电影包括《蝙蝠侠》系列、《盗梦空间》、《宿醉》、《侏罗纪世界》、《300勇士：帝国崛起》、《环太平洋》、《超人：钢铁之躯》等，已在全球累计获得超过120亿美元的票房。

整合后，万达影视2015年营收39.3亿元，净利润-39.7亿元，负债总额167.5亿元。原因是当年传奇影业净亏损36.3亿元，而前一年该公司也亏损了22.4亿元。

万达院线对此解释，如此大的亏损是因传奇影业被收购管理层加速行使期权导致非现金股权激励费用大幅增加、 当年广告宣发成本较高以及对部分资产计提减值。

不过，万达院线并没有提及传奇影业的经营特点：类似于一家电影投资公司，主要通过拼盘投资的策略与好莱坞大的制片厂合作。此前其与华纳兄弟合作颇为成功，8年间投资了后者40部电影，合约到期后转与环球影业合作，没有顶级大片投资份额的情况下，业绩并不好看，而且现在好莱坞市场拿到顶级大片投资份额的难度在加大。

2016年，传奇影业将推出根据暴雪娱乐获奖游戏改编的《魔兽》以及张艺谋导演的悬疑惊悚片《长城》。

根据公告，万达影视未来3年内，对赌的净利润数为累计不低于50.98亿元，而这其中传奇影业的表现至关重要。公告预计，传奇影业 2016 年将实现盈利，2016-2018年间将合计实现净利润约31亿元。

万达院线停牌前的市值已高达943亿元，根据预计，通过交易整合，国内资本市场有望迎来第一个市值超2000亿元的上市影视公司。

资本市场对于王健林影视帝国认可也有先例。今年年初，万达影视资产在私募时被抢购，原计划100亿元的私募计划，超额认购了150多亿元。

回过头来看在院线业务，去年万达院线并购澳大利亚第二大院线Hoyts公司，也收购了国内的世茂影城，这种并购还在继续。公司总裁曾茂军就说，2016年依然会通过并购扩大市场份额，并购标的主要围绕国内外院线，买买买是主旋律。