装越多亏越多，马斯克的SolarCity盘后暴跌超两成

空气中有了一丝血腥味。

“钢铁侠”马斯克旗下公司SolarCity眼下的日子不好过。被华尔街大空头查诺斯盯上后，当地时间5月9日，SolarCity公布第一季度财报，尽管安装量有所上升，但每股净利润亏损高于预期，让其股价在盘后暴跌20.44%。也因此输掉了与大空头查诺斯对战的第一局。

SolarCity是马斯克专门用于发展家用光伏发电项目的公司。公司的主要收入来源就是太阳能设备租赁。用户按月向该公司支付租金，但无需为安装太阳能系统预付费用。

根据SolarCity公布的第一季度财报，公司营收增长1.2亿美元，超过分析师预期的1.1亿美元。但是非通用会计准则下，每股净亏损2.56美元，超过分析师预期的每股亏损2.31美元，并且预计二季度亏损还将扩大。财报公布后，SolarCity股价在盘后交易时段暴跌20.44%。

SolarCity首席执行官 Lyndon Rive认为，SolarCity今年开年在产品安装、融资和核心现金流方面收获不错的状态。他称，2016年一季度，安装量是史上第三大，达到214兆瓦，同比涨幅为40%。

但对于美国的太阳能企业来说，今年似乎都不太走运。前有美国最大的清洁能源供应商SunEdison因债务宣布破产，后有SolarCity被全球最大空头基金公司尼克斯联合基金总裁吉姆·查诺斯（Jim Chanos）看空。

查诺斯看空SolarCity的原因就是该公司糟糕的现金流。今年5月初，他在接受CNBC采访时表示：“SolarCity在2016年遇到了财务问题。他们的问题是现在每安装一个太阳能设备，SolarCity亏得更多。”

SolarCity预计第二季度的每股亏损将达到2.7-2.8美元，远高于华尔街预期的亏损2.13美元。

此前为了改善其现金状况，SolarCity开发了一项新融资渠道——以2.27亿美元的价格和加拿大保险商宏利金融（Manulife Financial Corp.）的John Hancock Financial Unit签署了一项租赁协议，转让本公司对太阳能发电设备的收费权。

可惜投资机构并不看好这份协议。Axiom资管的Gordon Johnson在报告中指出，双方的租赁协议，卖出了95%的（预期）现金流。而其获得的收入并不能即时投入公司经营或者用于偿还债务。

“这意味着，SolarCity卖掉了现金，但依然承担债务。这种融资模式不具可持续性。我们认为这不合理。因为对一家公司来说，这几乎是毁灭性的。因此我们预期SolarCity的股价会持续承压。” Johnson说。