李迅雷：经济转暖之际权威人士发言，货币政策宽松空间缩小

权威人士前两次在《人民日报》上谈论中国经济分别是2015年5月25日的《五问中国经济》和2016年1月4日的《七问供给侧改革》，前两篇文章发表时，均是在各类经济数据仍未见起色的状态下。而这一次，一季度的经济数据以及显示出中国经济出现了明显的企稳迹象，权威人士选择在此时发声，是何原因？

对此，海通证券首席经济学家李迅雷在接受澎湃新闻（www.thepaper.cn）记者采访时表示，正如权威人士在文中所指出的，一季度的经济成绩虽然有新进展，却也暴露了新问题。而对于不少地方政府来说，虽然也意识到改革的重要性，但在实际操作中，却依然存在着把经济增速放在第一位的情况。“权威人士在此时再次发文，是对于中国未来的L型走势和宏观政策方向发出了一个明确的信号。也是希望各级地方政府重视改革，对于经济增速有一个理性的认识，着眼于更长远的调整，而不是寄希望于短期的刺激政策带来经济增速上的好成绩。”

李迅雷分析，权威人士以大篇幅强调供给侧改革，强调去产能以及加杠杆的风险，便是再次提醒了供给侧改革才是下一步经济工作中重中之重，提醒了要明确供给侧改革和需求侧刺激之间的主次关系，这也预示着未来一系列供给侧改革措施将加紧上马。

而从权威人士的文章中大篇幅提及去产能也可以看出，未来去产能将进一步被提上日程。

李迅雷分析，之前一段时间货币政策的扩张比较明显，而从权威人士此次传递出的政策信号上来看，权威人士强调了政策“度”的把握，并重申货币政策要稳健，由此可以推测未来货币政策的宽松空间将会收窄。“权威人士明确说了：要彻底抛弃试图通过宽松货币加码来加快经济增长、做大分母降杠杆的幻想。预计二季度信贷可能会收紧，另外目前我们看到通胀数据也开始回升，所以，未来货币政策宽松的空间不大了，财政政策可能也会适度收一些。”李迅雷说。

此次，权威人士还特别指出：明确股市、汇市、楼市的政策取向，即回归到各自的功能定位，尊重各自的发展规律，不能简单作为保增长的手段。“显然，权威人士不希望股市、汇市、楼市变成圈钱的手段，也不希望不断加杠杆导致风险上升。”李迅雷说，虽然权威人士的本意是不希望这几个市场有巨幅的波动，但未来股市、汇市、楼市的升降还是会由市场说了算，具体表现尚有待观察。但有一点可以明确的是，一旦泡沫不断扩大导致风险加剧，政府的干预也会加强。

李迅雷预测，从权威人士传达出的政策风向上可以推断，前期的政策效应可以传导至今年二季度，但效应的能量已然不大。“二季度的经济成绩可能依然不错，但预计三四季度经济会有走弱的可能性。”李迅雷表示，在权威人士的文章中，明确提出了预期管理的重要性，而其在一季度经济转暖之际发声也是“稳预期”的做法，希望传递明确的改革信号，希望传递未来一段时间经济就是L型走势的信号，而不希望政策被误读，陷入寄希望于短期刺激政策促进经济重回告诉增长的盲目情绪中。