12亿“摆平”集体诉讼，瑞幸咖啡能否上演“王者归来”？

被摘牌的瑞幸咖啡没有了业绩披露的压力，反而走得更稳了？

9月21日夜晚，瑞幸咖啡连发三则公告，其中最引人关注的无疑是“公司与美国集体诉讼原告代表签署总金额为1.875亿美元（约12亿人民币）的和解意向书”这一条公告。这则公告的出现，也就意味着其“财务造假案”中的一个大麻烦即将得到解决。

回顾最近这两年，瑞幸咖啡因为“财务造假案”从美股退市，但其却并未像外界预期那样直接清算。

退市之后，瑞幸咖啡越走越稳，似乎现在有点逆风翻盘的味道。

作为曾经的咖啡龙头，为何从瑞幸咖啡被摘牌之后反而走得更稳了？在被摘牌的的这一年多时间里，“小蓝杯”到底经历了什么？

瑞幸咖啡，从飞速发展到草草退市

虽然爆发了“财务造假案”，但这无碍瑞幸咖啡成为国内饮料界的一个传奇。回顾瑞幸咖啡的发展史，“速度”是其给人留下的最深刻的印象。

2017年10月，第一家瑞幸咖啡的门店在北京开业，此时的瑞幸咖啡还并未被大家知晓；3个月后，瑞幸咖啡相继在上海、天津、深圳等多个城市试运营，凭借着疯狂的广告投放以及超大力度的补贴，瑞幸咖啡的名声逐渐打响。

此后，瑞幸咖啡开始疯狂地开店扩张，到2018年5月，瑞幸咖啡对外正式宣布开业，此时其已经完成了超过500家门店的布局。

在疯狂扩张之后，资本也纷至沓来：2018年7月，瑞幸咖啡就完成了2亿美元的A轮融资，在融资后身价迅速攀升到了10亿美元，并跻身一线独角兽的行列；2018年9月，瑞幸咖啡更是和腾讯控股达成了合作协议。

2018年12月，瑞幸咖啡完成了2亿美元的B轮融资，估值攀升到了22亿美元，而在资本的加持下，瑞幸咖啡继续加快了开店的步伐，在同一个月的时间里，瑞幸咖啡宣布第2000家门店正式开业，从0到2000，瑞幸咖啡仅用了1年多时间。

2019年4月，瑞幸咖啡获得了星巴克大股东贝莱德1.5亿美元的B+轮融资，同一个月内，瑞幸咖啡在美国递交了招股书；2019年5月17日，瑞幸咖啡成功在纳斯达克上市，仅用半年多时间便成功上市，创造了资本神话。

不过，正当大家期待着上市后的瑞幸咖啡可以继续创造历史的时候，瑞幸咖啡却突然曝出财务造假的丑闻。

2个月后的6月26日，瑞幸咖啡因财务造假退市，这个被资本催熟的咖啡神话，就这样草草结束了。

摘牌后，“小蓝杯”反而走稳了

被摘牌后，瑞幸咖啡并没有如大家预期那样直接破产。

虽然经营上面临着不少的问题，但没有了资本的裹挟，瑞幸咖啡反而走稳了。

9月21日，瑞幸咖啡对外公布了其2020年的年度业绩报告，根据财报数据显示，瑞幸咖啡去年的总营收达到了40.33亿元，较上一年增长33.3%；同时运营亏损达25.87亿元，较上一年的32.12亿元有所收缩。

此外，在发布业绩的同一天，瑞幸咖啡还对外宣布，公司与美国集体诉讼的原告代表签署了1.875亿美元（约12亿人民币）的和解意向书，而这也意味着其“财务造假案”中的一个大麻烦即将得到解决。

在多重利好的推动下，瑞幸咖啡的股价也是不断走高。据统计，目前瑞幸咖啡在粉单市场挂牌的市值为38亿美元，较退市时股价已经上涨了超过十倍。

为何从资本市场退市后，瑞幸咖啡反而走稳了呢？这与其聚焦主业有关。

在退市之前，由于资本的不断涌入，瑞幸咖啡的主要经营目标在于扩张以及获客，并不注意经营的效率；而在退市之后，没有了资本的裹挟，瑞幸咖啡虽然放慢了脚步，但却更注意经营效率，走得更稳了。

根据媒体报道，由于没有了资本的增持，在门店方面瑞幸咖啡2020年减少了超过500家门店，也将大部分的“小鹿茶”门店换回了瑞幸咖啡，在门店成本控制后，其2020年的亏损较2019年明显下降。

此外，退市后的瑞幸咖啡更加注重产品的开发和用户的私域运营，据报道，2020年瑞幸咖啡的销量超过3亿杯，共推出77款全新现制饮品，包括厚乳拿铁、轻乳好茶等；获客方式也从以往的免费喝咖啡变成了通过优惠券和红包发放的方式来获取新用户。

未来，瑞幸咖啡能否上演“王者归来”？

资本是一把双刃剑，虽然在前期让瑞幸咖啡快速扩张，但被“催熟”的瑞幸咖啡也结下了恶果——为了能让数据好看，为了能得到更多的融资、更高的估值，铤而走险地财务造假，最终又是草草退市。

由此来看，虽然从美股退市，但少了资本的催熟，瑞幸咖啡反而走的更稳了一些。

当然，目前瑞幸也面临着不少的挑战，除了“财务造假案”的遗留问题之外，还有咖啡行业竞争越发激烈等等问题。

不过，在经历了之前的大风大浪，瑞幸咖啡想要重新崛起，重新登陆资本市场，目前难度依旧比较大。