570亿猪肉龙头股强势涨停，生猪期货反弹，行情反转了？

作者：杨雷 编辑：小市妹

猪肉板块迎来了久违的反弹。

9月16日，新希望（000876）强势涨停，收盘大涨10%，股价收报12.79元，市值为576.2亿元。此外，牧原股份（002714）盘中涨超6%，最终收涨3.01%。

今日猪肉股上涨与两方面因素有关。

第一个因素是，发改委今日公开表示，第二轮第一批生猪收储工作即将开始，随着收储“托市”效果逐步显现，生猪价格可能会逐步有所回升。消息出来后，期货市场开始反应。比如，生猪2111从下跌2.46%拉升翻红，最终收涨0.5%。

第二个因素是猪肉股前期跌幅巨大，有反弹需求。以新希望为例，从去年9月份42.2元一路跌到10元附近，最高跌幅达71%左右。

猪肉股行情反转了吗？需要考虑到两个指标。

指标一：猪肉现货价格能否出现反弹。据最新数据显示，目前生猪（外三元）、生猪（内三元）、生猪（土杂猪）依然是下跌状态，现货猪价环比下跌超过15%，同比下跌超过64%。

指标二：期货猪价能否出现连续反弹。

目前，只有生猪2205出现了止跌现象，意味着当前市场只是预期明年5月份猪价会企稳，而时间比较靠近的其它期货合约像生猪2111、生猪2201、生猪2203只是今日探底回升，是否会进一步反弹还有不确定性。

猪周期变动规律是：肉价上涨——母猪存栏量大增——生猪供应增加——肉价下跌——大量淘汰母猪——生猪供应减少——肉价再次上涨...

从时间看，猪周期一般是两年一轮回。今年1月份是猪周期高点，保守估算，需要等到明年年底或者后年年初猪周期可能才会见底。

而随着猪价下跌，不少龙头企业都出现了业绩下滑、业绩亏损现象。比如，猪肉龙头企业牧原股份上半年归母净利润为95.3亿，同比下降11.7%；新希望上半年亏损34.15亿元，温氏股份上半年亏损近25亿元。

需要注意到，当前压制猪价反弹还一个重要因素，那就是产能供大于求。今年6月份，全国生猪存栏量为4.39亿头，恢复到2017年年末的99.4%水平。如果国内消费不能释放，即使猪价短期反弹也不能预期太高。

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