安邦铁了心要买喜达屋！报价提至132亿美元，万豪将还击

为了成功地从万豪手中“争夺”喜达屋，由中国安邦保险集团领衔的财团将收购报价由每股76美元提升到每股78美元。3月18日，喜达屋宣称，安邦领衔财团新的报价与万豪跟喜达屋此前达成的协议相比“构成一份更为优越的方案”，喜达屋还表示已经通知了万豪。根据最新的报价，安邦领衔财团收购喜达屋的总价将达132亿美元(约合人民币855亿元)，这比3月14日128亿美元的报价又高出了4亿美元。

安邦“半路截胡”后又再度加价，此举让万豪打造全球最大酒店集团的设想变得愈发渺茫起来。在2015年11月，万豪国际集团曾对外宣布，将以122亿美元收购喜达屋，并藉此打造全球最大酒店集团。这一高价也曾一度击败了喜达屋的众多“追求者”们，其中便包括了上海锦江国际酒店（集团）有限公司、海航集团，以及中国投资有限责任公司在内的至少三家中资公司。

然而，万豪和喜达屋却并没有顺利地走到一起，安邦领衔的财团的出现和其给出的每股78美元的高价最终让喜达屋动了“抛弃”万豪的心。3月18日，喜屋表示，其已通知万豪“有意摈弃之前谈成的协议”。据了解，安邦领衔财团的成员还包括美国私募股权基金J.C. Flowers & Co和投资公司春华资本集团。

万豪有5天时间做出回应，可在3月28日前递交竞购方案，CNBC报道称，有消息人士透露万豪有望做出还击。这意味着安邦将和万豪展开一场争夺大战。

有分析人士认为，由于安邦领衔财团的报价是以现金支付，这比起万豪给出的收购方案更具有吸引力。万豪提出的方案是通过现金和股份组合来收购喜达屋集团，喜达屋股东手中每一股，将被置换成 0.92 股万豪的 A 级普通股（Class A common stock）和 2 美元的现金。但在今年1月时，万豪国际的股价却曾一度跌破60美元，虽然在经历了几番波折之后，如今万豪的股价已经再度冲到了73美元以上，但比起股价的阴晴难测，或许安邦财团给出的132亿美元“真金白银”更来得实在。

喜达屋和万豪的股东均需在3月28日再次投票作出选择。届时，喜达屋的股东需要作出抉择，究竟是拿安邦每股78美元的现金，还是寄希望于万豪打造全球酒店业第一品牌的“蓝图”上。

如果再算上将要付给万豪的4亿美元违约款和其它数额不等的费用，安邦收购喜达屋整个交易将付出超过140亿美元。这比交易是否真的划算也引发了业内的热议。

路透专栏作家Kevin Allison便指出，到2018年安邦这笔交易的净收益率可能达不到5%，即便是通过税前指标（EBITDA与包含债务在内的140亿美元整体收购价）来计算，两年后的回报可能也达不到9%。

或许安邦更注重于深谋远虑而不会仅仅计较短期的得失。事实上，安邦早就启动了在海外“买买买”的大手笔，而海外知名酒店品牌则是颇受安邦青睐的对象。2015年2月，安邦曾以19.5亿美元的价格买进美国纽约地标性建筑——华尔道夫酒店。今年3月13日，安邦又以65亿美元价格向美国私募基金巨头黑石集团（Blackstone）购入奢侈酒店Strategic Hotels & Resorts。该价格也被认为是中国大陆买家收购美国房地产资产的最高成交价格。但仅仅一天之后，又传出了安邦要收购喜达屋，再度打破自己创下的记录的消息。

在选择投资目标时，安邦有着自己的“底线”。去年年初，安邦保险集团董事长兼CEO吴小晖曾在哈佛演讲时透露这一“底线”，吴晓辉表示，“安邦选择目标公司的收益都很高，我们的投资原则是PB（平均市净率）低于1，ROE（净资产收益率）高于10%，这是我们投资的底线。这样的话我们所有的投资回报都会很高，即使我们什么都不做它也能给你产生可观的利润。”如果按照这一标准，安邦收购喜达屋132亿美元的高价显然还没有超过安邦的“底线”。

此外，另一个众所周知的事实是，中国的旅游业尤其是出境游在近年来有着飞速的增长。2015年，中国出境游人数达到1.2亿人次，几乎没有人怀疑，中国出境游人数在未来几年还将继续保持绝对强劲的增长势头。就连担忧安邦收购喜达屋回报的路透专栏作家Kevin Allison本人也认为，安邦可能考虑的是更长远的战略，或许中国旅客更倾向于选择本国企业下属的酒店入住。

但无论如何，喜达屋都会是最终的“赢家”，如果安邦和万豪打起了价格战，那显然也会是喜达屋愿意看到的。连日来，喜达屋的股价一路暴涨，3月18日曾一路冲破美股80美元高价。