纳入深港通，阜博集团的前程稳了吗？

以一秒拍、小咖秀、美拍为起点，短视频平台逐渐进入人们的视野，这一传播形式开始被大众所接受。而后国内短视频行业中形成抖音、快手双寡头市场，短视频正超越长视频成为新兴主流媒体形式，但伴随而来的侵权问题也一直备受关注。

作为一家提供网络视频版权保护及内容管理变现服务的企业，阜博集团也在这一行业趋势下获得了不错的发展。从年初至今，已累涨超80%。

值得一提的是，阜博集团又迎来一则市场利好消息。近日，阜博集团发布公告，公司已获选为及纳入深港通计划(深港通)的股票名单的合资格股份，由2021年9月6日起生效。不能否认，这是资本市场对阜博集团业务表现及增长前景的肯定。

只是，这样一家名不见经传的公司为何会调入深港通？他未来的投资价值又将如何？

本文将站在阜博集团自身以及行业的角度试图回答这两个问题。

风口和沉淀

从今年发布的2021年中期财报来看，阜博集团交出了一份可圈可点的答卷。阜博集团主营的内容变现和内容保护两大业务较去年同期都出现较高的增长；其中內容变现业务营收为2.34亿港元，同比增长107.4%；內容保护营收为7379.1万港元，同比增长79.6%。

反映在总营收上，阜博集团营收约为3.19亿港元，同比增加约90.8%；毛利为1.64亿港元，同比增长94.9%。

经调整凈溢利3586.5万港元，去年同期则亏损173万港元，实现了扭亏为盈。按非国际财务报告准则计算的经调整EBITDA为6655.6万港元，同比增长164%。

各项数据实现快速增长的原因，不仅得益于阜博集团在美国业务的持续增长，还包括战略的调整，聚焦中国内地市场。就拿上半年来讲，商业合作带动阜博集团在中国内地的业务扩展。

与蚂蚁、快手、华数传媒、省广集团、咪咕、天翼视讯及中国体育等其他企业达成战略及商业合作。

但透过现象看本质，能够纳入港股通，主要还会有两大核心原因。

站在自身的角度，放眼整个行业来讲，阜博集团技术和资源两大方面都是排列在前端的。技术方面，阜博集团基于专有的VDNA技术，通过VideoTracker监控追踪侵权内容，MideaWise实时监控和比对，逐步建立起海量的影视数据“基因”库，并在专业技术层面获得22项核心专利。

并且，作为一家技术驱动型企业，阜博集团一直很注重研发的投入。2021年中期报显示，阜博集团今年上半年投入4900万港元，较去年同期增加3000万港元，同比增加153%。研发人员也增加36人至81人。

资源方面，阜博集团的客户群体广泛分布。早在成立之初，阜博集团借助视频版权保护业务，全球知名公司建立合作关系。如影视公司迪士尼、华纳兄弟、索尼影业等，电视行业的巨头Discovery、HBO、NBC等。

2019年更是在短视频、社交方面迎来新的大客户，阜博集团就收购了ZEFR公司旗下的rightsID和channelID两个产品；其中Rights ID拥有稀缺的版权管理渠道资源，它是目前唯一同时在YouTube、Facebook、Instagram及Sound Cloud等平台运营的独立版权管理供应商，这也就意味着阜博集团的内容保护和变现得到了更好的巩固，也是内容变现成为如今主营业务的推动因素。

另一方面，要归功于行业的发展。

2021年DTC流媒体平台加速席卷。YouTube今年上半年营收同步增长66%，与此同时，一些具有影响力的新参与者不断涌现。HBO Max和Discovery+组成了新巨头“Warner Bros. Discovery”，亚马逊收购米高梅，Amazon Prime升级冲击流媒体市场。

这里需要强调的是，这种DTC浪潮的快速涌来，对整个行业的发展逻辑带来了一些改变。盗版内容的存在直接损害创作者的利益，是可能减少平台订阅量的，就着这一逻辑，我们可以理解为平台和创作者驱动版权保护意愿也会显著增强。

不能否认，给阜博集团确实带来了更多的发展机遇，但挑战也在随之而来。

前景与追逐

如果要从市场前景的层面来讲，不需要过多的解释。

据弗若斯特沙利文数据显示，全球的视频娱乐市场规模有2012年的4618亿美元增至2016年5310亿美元，预计到2021年达到6330亿美元。其中，中国视频娱乐市场预计有2017年464亿美元增至2021年831亿美元，复合年增长率为15.7%。

而中国线上视频娱乐市场规模发展速度也很快，由2017年87亿美元增至2021年230亿美元，复合年增长率为27.5%。对比美国和其他地区2017-2021年的年复合增长率，中国地区的增速较快，意味着在中国的市场潜力发展巨大，为相关企业提供良好的有利的环境。

同时在上文中我们有讲到过，流媒体DTC时代正在给这一行业创造机遇。伴随着内容版权保护成为全球趋势，以及国内知识产权保护体系建设加速的趋势下，势必加速这一行业的发展逻辑。

但相对应的，线上视频流行，短视频的爆火背后是一个个MCN机构的团队运作。不断新老MCN机构成立出现，培养网、产出视频、推广视频使之成为热门，或是通过直播和广告推广等方式进行内容变现；这样的运作模式在一定程度上与阜博集团相重合，这意味着后续需要面临这方面的分流。

其次，视频行业内普遍面临的侵权问题，可以说YouTube成立以来，这个问题就一直存在，视频版权的保护是一个疑难杂症。即便是视频版权保护体系在加速创建，但这并不是一个一蹴而就的过程，换言之，行业前景有，但要达到乐观的市场预期，还需时间来说话。

再者，回归到短视频行业本身来讲，目前短视频平台内卷严重，内容同质化，内容质量低，创新度不够也正在流失用户；若长此发展，短视频的市场将会萎缩，对视频保护行业来讲也是一个致命的打击。

总而言之，此次阜博集团被纳入深港通后，在自身战略持续深入的基础上，未来有望进一步扩大体量，增厚投资价值。但短视频火爆的当下，视频版权保护的症结消除本身不易。随着市场竞争的不断变大，阜博集团还需要在行业红利真正到来之时，继续做好内功的修炼。

文|港股研究社（ganggushe）