美国非农意外爆冷，全球滞涨交易重启？贵金属、比特币大涨

(图片来自海洛)

美国8月非农就业数据大幅弱于预期，本周公布的多项数据差强人意，业内料美联储本月缩减基本无望，年内是否Taper仍要进一步观察。

// 非农数据让市场大失所望 //

周五晚间，美国8月季调后非农就业报告公布，数据录得增加23.5万人，创2021年1月以来最小增幅，远低于经济学家预期的73万人。

同时公布的月失业率录得5.2%，与预期持平。7月份非农新增就业人数从94.3 万人上修至105万人。

Leuthold Group首席投资策略师吉姆•鲍尔森(Jim Paulsen)表示:“就业数据可能对股市和债市产生重大影响，主要是因为它可能再次改变美联储开始缩减量化宽松的目标。”“人们普遍担心，delta变量的持续飙升正在削弱经济增长，足以迫使美联储今年放弃缩减购债规模。”

本周公布的多项数据也差强人意。

周三公布的“小非农”ADP就业报告显示，美国8月ADP就业人口仅增长37.4万，远远低于预期的增长61.3万。

同一天公布的另一项数据显示，美国8月ISM制造业PMI数据为59.9，美国8月ISM制造业就业分项指数下滑至49.0。

// 海外市场表现 //

在非农数据公布后，美元跳水，美元指数曾一度跌破92。黄金大涨1%至1825.62美元。比特币盘中一度大涨近4%，重返51000美元关口，创5月以来新高。这样一个价格显示市场不认为美联储在9月会宣布缩减政策。美股三大期指全线走低，抹去日内涨幅。

截至收盘，美元指数跌0.09%报92.13，非美货币普遍上涨。美国三大股指涨跌互现，标普500指数和纳指未能延续多日创新高的走势，道指跌0.21%报35369.09点，标普500指数跌0.03%报4535.43点，纳指涨0.21%报15363.52点。欧股收盘全线下跌，德国DAX指数跌0.37%。

贵金属价格大涨，COMEX黄金期货涨1.02%报1829.9美元/盎司，COMEX白银期货涨3.67%报24.795美元/盎司。伦敦基本金属多数上涨，LME铜涨1%，LME镍涨2.11%。国际油价则全线下跌，美油10月合约跌1.27%，报69.10美元/桶；布油11月合约跌0.84%，报72.42美元/桶。

// 美联储本月缩减基本无望 //

有机构认为，美国8月份的就业增长放缓幅度超过预期，主要原因还是服务需求疲软，以及新冠肺炎感染病例激增导致工人持续短缺。

目前，Delta的变种似乎正在削弱消费者支出增长和信心。例如，根据预订网站OpenTable的数据，截至9月2日的一周，与疫情前的2019年同一周相比，餐厅就座人数下降了9%。从今年夏初开始，外出就餐的人数逐渐减少。

根据主要面向小企业客户的调度软件公司Homebase的数据，8月份上班的员工数量较7月份下降了4%，这是一个疲软的迹象。整个月就业的稳步下降是由最近几个月在各州重新开放中就业增长最快的行业推动的。根据Homebase的数据，酒店行业的员工数量较7月中旬下降了35%，娱乐行业的员工数量下降了20%。

不过，上周初请失业金人数达到34万人的新低点。许多雇主也表示很难填补职位空缺，今年夏天的职位空缺创下了历史新高。招聘网站ZipRecruiter的数据显示，美国8月份的在线招聘数量较7月份增长了13%。由于商业限制在春末夏初解除，企业需要时间来促进运营和寻找员工。

最近几周，一些地方政府和企业重新实施了口罩要求或疫苗要求，但没有恢复关闭和产能限制。一些公司还推迟了重返办公室的计划。创意日科技公司(Creative Day Technologies)，密歇根州特洛伊市(Troy)。该公司首席运营官戴夫•吉利斯(Dave Gillis)表示，在看到9月和10月活动的预订量恢复到接近疫情前的水平后，人们正接到更改计划的请求。他说，他的客户包括公立大学和汽车制造商，一直渴望举办大型活动，理由是参与者对虚拟会议感到疲劳。“我们认为我们看到了隧道尽头的光明，但现在德尔塔的变种造成了一些不确定性，”他说。

// 放水容易收水难 //

Taper 是全球市场下半年讨论的热点，在8月的全球央行年会上美联储主席鲍威尔让市场“失望”之后，投资者转向关注9月的议息会议。事实证明，放水容易收水难，日本央行就是活生生的例子。

迄今为止，日本央行已经实行QE 三十多年，实行负利率10来年，购买了超过100%的国内生产总值的债券，并通过购买数十亿的ETF和REIT积极支撑股票市场。但是日本经济还是没有奇迹发生，日本央行官员、也是下一届日本央行行长有力竞争者Goushi Kataoka认为，日本央行还应该加大QE的力度！

Goushi Kataoka 2017年入职日本央行，本周四在一次简报会上表示，冠状病毒大流行可能给日本经济带来的压力，比最初预期的时间长。他还警告称，由于出口驱动的复苏，央行对温和通胀的预测面临更大的风险。他强调，日本央行准备在必要时加大刺激力度。

Goushi Kataoka 说：“鉴于近期日本国内和全球经济发展情况，更大胆的支持显得必要。”

除了央行的官员，日本政府官员也在寻求更多经济刺激。

长期货币宽松政策的并非并没有代价。首先是经济并没有像预期那样复苏。自现任日本央行行长黑田东彦2012年大规模QE和负利率以来，日本经济从未稳定过。而且，多年超低利率对银行利润的冲击，也迫使日本央行稳步放缓债券购买。

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