牛市日记｜学习完配资、熔断，现在开始学习“票据”

在前一日上演反转好戏之后，1月28日，上证指数低开后高走，早盘三度挣扎翻红，市场一度“暖洋洋”。

不少投资者都在炒股群奔走相告：到底了！

当然，也有谨慎的投资者表示“再观望观望”。

那A股究竟见底了吗？前两天被“跌蒙”的分析师们也都醒了过来，纷纷喊着：别！再等等！没人敢再说见底了。

银河证券首席策略分析师孙建波在接受澎湃新闻采访时指出，对股市来说，时间比空间更真实。

“供给侧改革的涅槃期，不是一年能够的。虽然从空间上看，下跌幅度不大了，但时间还会很长，或以弱反弹与大跌的组合，来消磨时间。”孙建波说。

从全年走势来看，孙建波认为，上证指数或在2300点至3000点震荡。啊，底部一下子到了2300点！

午后A股果然又扭头往低处走，“两桶油”护盘无力，沪指最低跌至2647.49点，收盘报2655.66点，跌2.92%；创业板指报1906.46点，跌4.56%。

两市成交量也再创年内新低，伤感的投资者们以各种方式寄托哀思。

导致28日午后大盘跳水的大利空或来自农行票据案余波未平，又传出中信银行出了票据案。

1月22日，农行曾公告其39.15亿元票据出现重大风险，公安机关已介入调查。1月28日收盘后，中信银行确认已经发生票据无法兑付风险事件，涉及风险资金9.69亿元。

继在前两波暴跌中学习过配资、杠杆、熔断等之后，现在大家要学习一下什么是“票据”。

所谓银行票据业务，打比方说A企业需要购买B企业的货物，但资金不够，就可通过到银行存保证金的方式，要求银行开具承兑汇票付款给B企业。承兑汇票最长期限为6个月。在这其中，B企业可能不希望到6个月后才拿到钱，就可到银行或者第三方机构贴现，提前拿到钱。由此衍生开，票据可能多次转手，变成一种融资工具。

此前，就有市场人士担忧，“票据事件”中或有大量资金流入股市，一旦这些违规进入股市的票据融资资金被迫清仓退出，将造成股市大幅波动。

只不过，截至目前有多少票据融资资金违规进入股市尚无从得知。

财富证券北方财富管理中心投研总监于涵在接受澎湃新闻采访时指出，1月28日的缩量下跌已经带有多杀多的意味了。

所谓多杀多就是抄底资金反复受伤后交易意愿大幅降低，市场缺少承接，而前期的持筹资金随着市场的持续重挫信心也开始松动并转而抛售。

“后市将进入最为煎熬的寻底期。”于涵说。

据于涵分析，目前市场投资者在心理层面的特征主要是：经历了去年两轮调整后，投资者在心理上遭遇打击，但还不是决定性的。而今年开年的熔断暴跌，且暂停熔断之后依旧暴跌，对于市场的心理影响就非常大了，处于积重难返的状态。

因此，在这样的情况下，市场现在的心理状态就是对于利好的反应麻木，对于利空的反应过度，风险偏好大幅降低。

于涵指出，市场心理被摧残到这个地步，不是出台个简单利好就能把市场重新激活的了，需要时间和积极因素的慢慢累积从量变达到质变。

操作策略上，唯有降低仓位后慢慢等待，但最近市场十分弱势，切勿盲目猜底。

那怎么看底？

海通证券首席策略分析师荀玉根在其最新报告中指出，底部成立还需要确认两件事：汇率能不能稳得住、经济能不能稳得住。

“而这两个因素都需要持续观察和确认。”荀玉根表示，“现阶段来看，在政策信号和市场预期都相对紊乱情况下，未来尚要到3月份才能看得清方向。”

荀玉根指出，当下市场与2014年上半年类似，市场需要时间慢慢确认基本面，在这个过程中磨出底部。有道是：

十年炒股两茫茫，先亏车，后卖房！

千股跌停，无处话凄凉！

纵使涨停应不识，绿敷面，鬓如霜！

夜来幽梦忽回光，睡不着，急烧香！

相顾无言，惟有泪千行。

料得明朝肠断处，老股民：均正常！