半年报｜两大国有航司再亏百亿，哪家子公司最给力

刚刚，三大航中两家航司率先发布半年报。

上半年，国航归股净亏损67.86亿元、南航归股净亏损46.88亿元，两家合并亏损超过110亿元。

其中，国航营业收入376.64亿元，同比增长27.0%，但较2019年同期仍减少42.3%。归股净亏损较去年上半年收窄28.1%。

南航营业收入515.76亿元，同比增长32.4%，但较2019年同期仍减少29.3%。归股净亏损较去年上半年收窄42.6%。

二季度营收创新高、亏损减少

整体来看，两家航司合计亏损超过百亿元，主要是受第一季度“史上最淡春运”的拖累。【春运“还没开始就结束了”，航司除了降价如何破冰】

而到了二季度，两家公司的营业收入都已超过去年最高值。在盈利亏损方面，国航二季度亏损5.8亿元，已经好于去年亏损最少的季度。

而南航二季度亏损6.8亿元，未能像去年三季度一样扭亏。南航二季度仍亏损6.8亿元，其中一大原因为5月底广州再次出现本土病例，且那一轮疫情持续了一个月，对出行需求、票价的影响都比较大。【来稿｜广州疫情首日无新增，航空市场见底了么】

据航旅圈计算，今年上半年，南航客公里收益为0.471元，较去年同期下降5.3%。

不过，此前已经公布半年报的吉祥航空，华夏航空和山东航空，二季度都已经实现了单季扭亏。【详情：航旅夜话丨这家亏损6个季度后首盈利；机务涨薪开局即巅峰；南京复航未来几天飞哪；上半年扭亏了！吉祥/九元靠什么？货运还赚钱吗】

子公司纷纷减亏、货运物流乏力

国航、南航上市公司的上半年业绩中，也包括了主要参股控股公司的业绩。那么这些子公司中，哪些为国航南航上半年增收减亏的贡献最大？

航旅圈对各个航空、物流子公司的业绩也进行了梳理。可以看到，上半年，国泰、川航、厦航三家公司减亏幅度最大，减亏均超过10亿元，为国航和南航减亏做出了巨大贡献，但国泰依旧给国航13.6亿元的投资损失。

而南航旗下的南航物流实现净利润23.7亿元，增盈1.5亿元，把南航上半年的亏损拉低了一大截。

不过值得注意的是，南航物流虽然利润增加，但航空货运的收益已经出现降低。

航旅圈算出，上半年，南航货邮吨公里收益为2.217元，同比下降4.5%。

国航货邮吨公里收益下降则更多，同比下降23%，为2.213元。

除此之外，已经自立门户的东航物流今天也公布上半年业绩，货邮吨公里收益为1.559元，同比下降13.63%。更多可看：东航物流首份半年报

下半年预期

在上半年结束、迈入下半年之际，民航业遭到当头一棒。

6月末，深圳出现本土疫情，航班量大跌了半个月后才开始恢复。7月，疫情再次席卷江苏、湖南张家界、河南郑州等地。

其中南京机场停航一个月，昨天才“偷偷复航”。张家界机场也停航一个月，有望本月底复航，而扬州中风险地区至今未清零，扬泰机场复航还遥遥无期。

对于下半年和未来的市场，南航表示，疫情仍是影响航空运输业恢复的最大不确定性因素。

而根据国际航空运输协会预测，随着全球广泛的疫苗接种及全球经济复苏，行业乐观预期增加，全球客运量未来三年将逐步恢复，2023年有望超过疫情前的水平。

对于下半年市场，你持乐观还是悲观态度？