煤荒推涨：煤炭期货“三兄弟”齐齐涨停，短期内或将维持高位

8月23日，煤炭板块集体爆发，煤炭期货“三兄弟”动力煤、焦炭、焦煤均涨停，煤炭股集体飙升。

业内人士分析，当前焦炭的连续上涨行情，本质上是因为原料煤荒而导致的被动推涨。短期内煤炭的供应仍将较为紧张，因此价格或会维持高位。

供需持续紧张

截至8月23日收盘，动力煤期货主力涨8.00%，报850.2元；焦炭期货主力涨7.99%，报3053.5元；硅铁主力涨4.62%，报9642元。

值得一提的是，大商所煤炭合约掀涨停潮，焦煤焦炭合计15只合约涨停，且除了焦煤2109涨幅1.9%、焦炭2207合约无成交量，其余合约均涨超5%。

股市方面，煤炭期货的飙涨直接带动煤炭股领涨两市，金石资源（603505）、蓝焰控股（000968）、山西焦煤（000983）、鄂尔多斯（600295）、攀钢钒钛（000629）等涨停。

自8月以来，焦炭现货开启连续上涨模式，今年年内第二轮涨价开始。8月上旬，焦炭上涨140元/吨，上周焦炭提价3次共计340元/吨，8月23日，本轮第6次提价，上调120元/吨。目前，已累计落地6轮上涨，共计720元/吨。

业内人士分析，当前焦炭的连续上涨行情，本质上是因为原料煤荒而导致的被动推涨。

国家统计局8月16日发布的最新数据显示，2021年7月份，全国原煤产量31417万吨，同比下降3.3%，降幅较上月收窄1.7个百分点。比2019年同期下降6.9%，两年平均下降3.5%。从环比来看，7月份原煤产量较6月份减少902万吨，下降2.79%。

中国电煤采购价格指数（CECI）编制办公室近日发布的《CECI指数分析周报》也称，近期煤炭产量释放有限、供需关系未得到明显缓解，价格仍处高位。

国投安信期货黑色首席分析师曹颖表示，蒙古焦煤进口暂停的消息，可以说导致当前已经颇为紧缺的焦煤市场“雪上加霜”，加剧了短期主焦煤资源的紧张程度。

据《期货日报》报道，距蒙古矿山最近的甘其毛都口岸海关接巴彦淖尔市政府通知将暂停蒙煤进口两周，以进行核酸检测的溯源工作。

“当前焦化企业提涨第五轮虽然已被接受，但焦化企业盈利微薄，利润基本被原料煤侵蚀，焦化开工也因为原料荒而受到同步的压制。因此蒙古煤暂停进口的消息，导致了焦煤、焦炭市场情绪都有阶段性激发，基差颇大的远月合约期价直接涨停。”曹颖分析称。

华泰期货认为，焦炭由于供给端的限产减量，焦炭整体供应进一步收紧，虽然粗钢压减政策压制焦炭需求，但焦炭供给压缩的减量要大于钢厂需求压缩量。且现在焦炭全面的低库存阶段，原料焦煤的上涨不断吞噬着焦炭的利润，因此焦炭我们依然看涨；焦煤主产地受环保与能耗多重因素影响，焦煤产量难以恢复，且部分地区运输也受到一定影响。国外进口煤方面也持续不稳定，尤其蒙古疫情反复，因此焦煤依然维持多头思路。

煤价或维持高位

此前，为给市场降温，大商所8月20日发布通知，调整焦煤和焦炭品种相关合约手续费标准，要求自8月20日交易时起，非期货公司会员或者客户在焦煤和焦炭期货主要合约上单日开仓量不得超过500手，同时从自8月24日交易时起，对焦煤和焦炭期货品种相关合约手续费标准进行调整。此前，8月9日，焦煤JM2109和焦炭J2109合约投机交易保证金水平已经分别由15%和11%调整为20%和15%。

不过，业内分析指出，短期内煤炭的供应仍将较为紧张，因此价格或会维持高位。

国泰君安期货焦煤高级研究员金韬对澎湃新闻记者表示，从焦煤现货的情况来看，7月以来，焦煤现货价格持续上升，原因在于国内煤炭产量受到核定产能的限制，增量有限。而进口方面，澳大利亚的煤炭进口暂停，蒙古煤炭进口受到新冠疫情影响，通关量位于低位，使得国内炼焦煤的供应极为紧张。焦炭现货方面，焦炭现货第5轮提涨落地，带动港口焦炭现货价格上涨。从库存来看，青岛港和日照港焦炭库存位于近几年低位，交割资源有限。总体来看，目前焦煤、焦炭现货强势格局难以改变，但焦煤、焦炭的绝对价格已经处于高位，操作上建议轻仓操作。

银河证券指出，预期9月份供给端将有边际释放和改善，叠加进入秋季淡季，动力煤价面临一定压力，但总体港口和电厂库存仍处于极低位置，冬储压力在即，动力煤价下调幅度预计不大。炼焦煤在蒙古煤进口受疫情影响通关效率低下的情况下，供需紧张的关系难以得到实质改变，预计焦煤价格仍高位小幅度波动。焦炭方面，近期在自身限产叠加焦煤价格大幅上涨的影响下，价格再次反转上涨，如果后期针对钢铁行业的去产能政策持续深入，预计焦炭价格有望维持高位运行。

曹颖建议，从操作的角度来看，周一远月合约纷纷涨停后，焦煤、焦炭的远月合约贴水已有所修复，继续大幅推涨需要更强的供需驱动。而蒙煤暂停通关是一个短期冲击事件，最终影响会消失或缓解。因此建议持有远月合约多单需要更加谨慎，可以考虑逐步逢高减仓，不宜过度追多。