业绩预亏，但股价飙涨150%，这家公司“疯了”

文｜ 望禾

8月20日，海源复材（002529.SZ）再次涨停。这是该公司在本周五个交易日内的第4个涨停。

如果将时间线拉长，自6月22日成功“摘帽”后，海源复材的股价便犹如一匹脱缰的野马，两个月内的涨幅超过了150%。

值得注意的是，近一个月内，海源复材“坏消息”不断。先是公司发布业绩预亏公告，之后公司是实控人家属违规买卖本公司股票。

尽管如此，但海源复材的股价仍旧飙涨，其背后原因究竟是什么？

01.飙涨背后

8月20日，在大盘大跌的情况下，海源复材股价震荡上涨，最终在收盘前涨停，收盘价为20.23元，涨幅为9.95%。

这已是本周5个交易日内的第4个涨停。过去7个交易日内，该公司的股价累计涨幅已经达到52.53%，8月股价累计涨幅达到69.86%。

海源复材股价飙涨始于6月22日之后。这一天，该公司撤销退市风险警示，成功摘帽。由于2018年和2019年连续亏损，海源复材曾于2020年5月6日起成功戴帽，股票简称为*ST 海源。

尽管股价飙涨，但该公司的业绩并不理想。7月15日，该公司发布业绩预告，预计今年上半年将亏损1200万-1500万元，同比下降169.01%-186.26%。

值得注意的是，上述业绩预告发布前后，甘胜泉的女儿甘琳于7月14日-7月15日期间累计买入海源复材股票2100股，后又累计卖出海源复材股票1100股。

7月14日当天，该公司股价微涨0.16%，7月15日跌1.68%。不过，7月16日，海源复材涨停。

中国证监会福建监管局认为，甘琳此举违反了《中华人民共和国证券法》第四十 四条的规定，构成短线交易，甘胜泉及其夫人许华英也因此收到了监管部门出具的行政监管措施裁决书。

不过，上述不利消息并阻碍海源复材的股价快速飙升，

其中一个重要原因是，该公司被被打上了“赛维”的烙印。赛维LDK曾是江西省新余市曾经的明星企业，亦是中国光伏行业内曾经的龙头公司。

在拿到赛维控制权后，甘胜泉加快光伏领域的布局。2020年12月28日，赛维电源10GW高效组件项目一期工程投产，海源复材正式进军光伏领域。

资料显示，上述项目总投资20.68亿元，主要生产高效、高功率晶硅太阳能组件。项目达产后，可形成年产10GW光伏组件的生产能力，年销售收入约160亿元，年税收约4.5亿元。

与此同时，去年12月，海源复材与江苏高邮经开区签署投资协议，决定投资建设10GW高效光伏电池和10GW高效组件生产项目，总投资额105亿元。

3月24日，*ST海源披露了2021年度非公开发行A股股票预案，预案显示，公司拟引入战略投资者国投电力研究院，此次定增对象为两名特定投资者，分别为甘胜泉和国电投研究院。

据定增预案显示，公司此次定增拟发行4800万股，公开发行价为20日交易均价80%，发行价每股5.66元，限售期为18个月，拟募资总额2.71亿元。将用于“赛维电源年产3GW高效组件生产线新建项目（二期）”和补充流动资金。

其中，国电投研究院拟出资7924万元；甘胜泉将出资1.92亿元，通过此次定增，甘胜泉将由定增前间接持有上市公司22%股份，将增加至定增后的29.61%股份。

值得一提的是，根据预案，赛维电源项目将分三期建设，其中一期投资1.1亿元、二期投资2亿元、三期投资3亿元，总投资将达到6.2亿元。

在一系列资本运作下，海源复材摇身一变成为光伏概念股。

借助赛维，海源复材成功驶入光伏这条康庄大道。而披上了光伏外衣后，在“双碳”目标背景下，该公司也得到了投资者的青睐。

02.赛维回归？

财报显示，海源复材的控股股东为江西赛维电力集团有限公司（简称：“赛维”），持股比例22%，而后者的实际控制人即为甘胜泉。

不过，此赛维，早已不是彼赛维。

在中国的光伏发展史上，由前江西首富彭小峰创办的赛维LDK留下了浓墨重彩的一笔。

2007年6月1日，赛维LDK成功在美国纽约证交所上市，成为中国企业历史上和中国新能源领域在美国单一发行最大的一次IPO。

它还是江西省第一家在美国上市企业，曾是亚洲规模最大的太阳能多晶硅片生产企业，2013年，赛维LDK销售额逾300亿。

但受欧美“双反”调查影响，多晶硅价格暴跌，斥资数百亿元豪赌多晶硅料的赛维LDK由此陷入了“上游魔咒”，从此陷入泥潭。

2015年11月17日，新余市中级人民法院不得不判定这家当地的明星公司破产重整。此后两年多，破产重整并不顺利。

直到2018年年初，甘胜泉出现。他以赣商集团实控人的身份与湖华融新亚投资组成的联合体以17.95亿元的价格收购赛维LDK两公司100%股权。

收购完成后，甘胜泉曾公开表示，在光伏产业“531”政策出台后，公司主动降杠杆、控制资产规模、深化技术集成，轻装上阵，计划在三年内实现IPO。

“我希望公众和投资者看到的新赛维，是一个轻资产、以科技主导的企业，而不再是那个曾经受破产重整、债务风波困扰下的老赛维。”甘胜泉说。

坊间猜测，借壳海源复材实现曲线上市，是赛维浴火重生的关键一步。不过，赛维单独IPO显然并不顺利。

这让甘胜泉转向借壳上市。

资料显示，海源复材成立于1988年，前身为福建海源自动化机械有限公司，拥有绿色墙体、耐火材料、陶瓷砖、复合材料四大产品板块。

早在去年3月初，海源复材当时的控股股东海诚投资、股东李明阳及海源实业签署股份转让框架协议，将海源复材22%的股份以9.62元/股，总价5.5亿元的价格转让给江西嘉维企业管理有限公司（即江西赛维）。

江西赛维由此成为海源复材的控股股东，而背后的实际控制人也变更为甘胜泉。

6个月后，海源复材又以0元的价格收购了赛维电源100%股权，后者成立于7月1日。赛维电源由此成为海源复材光伏业务平台。

在0元拿下赛维电源后，甘胜泉同时低调地抽离了自己原本在赛维LDK集团及关联企业的职务和股份。

企查查信息显示，去年9月7日、21日，赛维LDK关联公司法人代表相继由甘胜泉变更为李祎秋，两家公司的母公司也均完成了股东和法人代表变更，从工商登记股权关系上，甘胜泉已经退出了赛维LDK系企业。

不过，赛维电源的注册地址和赛维LDK官网公布的办公地址一致。

这也意味着，经过腾笼换鸟之后，甘胜泉以比较低的代价拿下了赛维这张名片。

而赛维也在悄然间曲线上市。

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