大幅减持，27倍大牛股3天暴跌17%，高瓴正在“收网”？

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高瓴资本作为横跨一级、一级半、二级市场的大型知名股权投资机构，近来在二级市场的动作要比一级市场的动作频繁得多。

解释一下，所谓一级、一级半、二级市场，分别指的的是一级私募股权市场、一级半定增市场、二级股票市场。

2019年-2020年两年间，高瓴通过举债拿下价值400亿的格力电器（000651.sz）15%股权，转手就将格力电器股权几乎全部质押，随后就开始疯狂的在A股一级半市场参与医疗行业定增，以低成本获得上市公司股权，几乎稳赚不赔！

这两年被高瓴染指的A股医疗上市公司包括，CDOM龙头凯莱英（002821.sz）、眼科龙头爱尔眼科、骨科凯利泰、CRO龙头药明康德、CRO临床阶段泰格医药、第三方医学检测金域医学，除这些医药医疗公司外，还有宁德时代、美的集团、格力电器、海螺水泥、广联达等，多以一级半定增方式入股。

资本是逐利的，“做时间的朋友”只不过是一句口号。

高瓴自2020年9月以227元/股的价格拿下凯莱英440万股至今还不到一年，但股价较增发价格已翻倍，在今年4月解禁后，二季度高瓴就已经减持220万股，导致近期凯莱英股价持续大跌！

高瓴减持，27倍牛股大跌

凯莱英是A股CRO产业链上的重要企业，与药明康德、康龙化成、泰格医药等不同，凯莱英的业务重点在于CRO临床之后的CDMO药物制造阶段。

相比临床之前的研究阶段，CDMO阶段规模更大、资产更重，但利润率略低，近两年凯莱英通过外延收购也开始涉足临床阶段的CRO业务。

过去几年，由于国家政策鼓励创新药、打击仿制药，创新药的“卖水人”CRO产业快速发展，从而造就了多只十倍大牛股，凯莱英就是其中之一。

凯莱英自2016年11月上市以来，最高累计涨幅超过27倍，最高市值超千亿，达1060.96亿。然而，由于受高瓴资本减持的消息影响，自本月初以来公司股价最大跌幅超25%，市值蒸发232亿！

（凯莱英历史股价走势截图）

由于高瓴资本持有凯莱英的比例不到5%，减持不需要发布减持公告，直到8月16日凯莱英发布半年报显示，持股440.53万股的第六大股东高瓴资本已经减仓一半，最新持股只剩220.23万股。

受此消息影响，本周一（8月16日）凯莱英股价大幅低开后直奔跌停，接下来的周二、周三继续大跌，短短三个交易日跌超17%！

由于高瓴资本未披露减持详情，外界只知道是在二季度期间减持的。二季度凯莱英的平均价格大概是380元左右，而高瓴资本的持仓成本是227元，以此计算，高瓴此次减持套现7亿，大赚3.37亿。

增发曾因监管被叫停

高瓴在2020年9月通过增发入股凯莱英的价格是227元/股，实际上，早在2020年1月的时候就敲定了第一版的定增方案，定增价格为123.56元/股，但因为定增再融资市场被监管叫停了，之后经过调整后的方案才获得通过。

（凯莱英定增方案调整公告）

被叫停的原因是，监管认为当时A股定增再融资市场存在政策套利行为。通过定增方式，连明星黄晓明、大佬葛卫东等都来认购宁德时代在去年7月份的定增，最后宁德时代选定的增发对象全为机构投资者，黄晓明、葛卫东等自然人认购方出局。

当时被叫停定增的公司，除了凯莱英还有凯利泰等。凯莱英定增方案调整前后最大的区别在于，调整前高瓴为唯一定增发行对象，调整后高瓴成为“不少于35名特定发行对象”其中之一！

一直到去年9月17日，凯莱英的定增才最终敲定高瓴等9名机构投资者，其中高瓴认购、获配规模最大，最终获配440.53万股，发行价格227元/股，锁定期6个月。

（凯莱英定增对象截图）

假设，凯莱英的定增不是中途被叫停、调整，高瓴以123.56元/股的价格认购1870万股，到现在高瓴浮盈高达40亿。

值得注意的是，即使调整后凯莱英的定增锁定期只有6个月，这种模式让这两年专注于A股一级半市场的高瓴不亦乐乎！

高瓴资本开始“收网”？

从参与定增时间角度来说，高瓴过去两年在A股的积极布局、“撒网”，现在是到了该“收网”的时候了。

前文提到，高瓴这两年在A股入股的有药明康德、凯莱英、泰格医药、凯利泰、爱尔眼科、金域医学、宁德时代、美的集团、格力电器、海螺水泥、广联达。

根据相关公告，药明康德上市前高瓴就参与了6300万美元的战略投资，上市后2019年7月26日又重仓入股48亿元，截至今年一季度持有2535.67万股；2018年6月通过受让实控人叶小平股权方式入股泰格医药；2020年5月通过定增方式入股凯利泰；2018年1月通过定增方式入股爱尔眼科；2019年四季度入股金域医学。

高瓴入股的这些医药医疗股哪一个不是过去几年的大牛股，自高瓴入股以来，药明康德涨近4倍，凯莱英涨超1倍、泰格医药涨近5倍、爱尔眼科涨近7倍、金域医学涨近3倍，只有凯利泰入股后基本一路下跌！

宁德时代自高瓴入股至今涨近3倍，广联达至今基本持平。至于入股美的集团、格力电器、海螺水泥这些，美的最早在2013年四季度入股，到2019年四季度基本退出；格力电器，感觉作为资金来源的作用更大，至今珠海明骏质押比例仍高达80%；海螺水泥从2019年三季度入股以来持股变化不大，但股价过山车，到现在基本持平。

过去两年，通过定增这门稳赚不赔的生意，高瓴在A股获得了极高的回报率、积累了庞大的账面利润，减持凯莱英会不会成为高瓴资本在A股开始“收网”的标志？

除了A股，高瓴在海外的持仓也正在大幅变动。

根据券商中国报道，今年二季度，高瓴在美股大举抄底买入爱彼迎，加仓唯品会、名创优品、小鹏、蔚来、阿里巴巴，同时大举减持拼多多、ZOOM、京东！

总体来看，过去2-3年高瓴在A股可谓是赚的盆满钵满，若不及时套现这些也只是账面利润，未来高瓴或许会有更多减持A股持股的动作。

（以上是笔者个人观点，仅供参考，投资风险自担。）

原标题：《大幅减持！27倍大牛股3天暴跌17%，高瓴正在“收网”？》

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