【社论】改革的镜子

人民币被纳入到SDR(特别提款权)篮子的深远影响，并不是全球央行短期内对人民币的需求有多少，而是人民币的国际货币之路，能否推动中国进行金融改革。

人民币进入SDR篮子本身就是中国金融体系市场化的过程。IMF总裁拉加德指出，将人民币纳入SDR篮子是对中国过去一年改革的认可。在外汇市场上，中国人民银行推动了人民币兑美元汇率中间价形成机制改革；允许境外央行、主权财富基金以及国际金融组织这三类境外机构投资银行间债市；并且通过延长在岸外汇市场交易时间，为境外投资者提供便利。在利率市场上，中国开启了3个月期国债的常态发行机制。这些过去争议不断的政策在人民币“入篮”的大背景下，迅速落地实施。

人民币进入SDR篮子意味着中国的金融市场将会遵守更高的国际标准，中国金融体系也将肩负为全球提供公共产品的职能。为了达到这一目标，中国政府还需要制定一系列的市场规则，披露相关信息，让中国金融市场秩序与国际金融市场规则相一致。

除了已有汇率和利率市场化改革之外，金融市场的改革还需要实体经济的配套改革措施，包括国有企业改革以及服务业的市场化。如果没有综合配套的改革措施，金融要素价格改革速度就有可能超出市场承受能力，引发市场风险。

在相应改革真正完成之前，在SDR的篮子中的人民币会作为一面镜子，映射出中国经济的缺陷和不足。