被苏宁“甩掉包袱”的PPTV，巨亏之下想单独上A股

这两年，PPTV在资本运作上一直都不消停。

10月31日，苏宁云商（002024）宣布拟将持有的PPTV的68.08%股权转让给苏宁文化或其指定的子公司，转让价款为25.88亿元。而苏宁文化是苏宁云商实际控制人张近东名下企业，不久前成立，尚没有开展具体业务。

随后，PPTV管理委员会主席范志军的内部公开信流出，他宣称，在全新的“苏宁文化”中，PPTV无疑是核心，而且PPTV会独立上市，争取登陆国内资本市场。

从PPTV接受苏宁云商投资，再到被剥离，大约只经历了两年的时间。

2013年10月底，苏宁和弘毅投资联合向PPTV战略投资4.2亿美元，其中，苏宁投资2.5亿美元，持有PPTV的44%股权，成为第一大股东；去年12月，苏宁再次宣布增持PPTV的股份，持股比例增至64%，成为绝对控股股东。

投资之初，双方有不少设想，比如做家庭互联网。

对于卖掉PPTV，苏宁云商给出的说法是，引入阿里后公司股份中将出现间接的外资持股，为避免外商投资产业政策对PPTV后续业务发展可能造成的影响和限制，拟出售PPTV股权。

但是明眼人很清晰看到这对苏宁云商意味着什么。

现在大家都知道视频企业在烧钱，无论是爱奇艺还是优酷土豆，财务数据都不好看。而PPTV在2013年和2014年分别亏掉2.3亿元和5亿元，今年前三季又亏掉约7亿元。

对于上市公司而言，这是一个沉重的包袱，苏宁云商在三季报中就披露：仅三季度公司亏损2.95亿元，若剔除PPTV的影响，那么只亏损8000万元。

中银国际证券就算了一笔账：苏宁云商出售PPTV股权预计增加净利润10.4亿，2015年度全年净利润将为8.4亿元至9.4亿元。

当然，撇开烧钱不算，PPTV在苏宁云商下成长的快么？当下，PPTV的估值是38亿元，而两年前苏宁云商入股时，PPTV则在34亿元上下，两年增加4亿元。

乐视体育在2014年初才独立，一年后，其估值达到了28亿元。

据澎湃新闻（www.thepaper.cn）此前了解，在收购PPTV的第一年，苏宁重点放在了财务整合方面，因此并未过多介入经营。2014年11月，苏宁系团队接管PPTV的经营，起先的PPTV创始人、“联想系”高管均出局。

当时开始执掌PPTV的范志军在接受澎湃新闻专访时表示，要在3年做到视频企业中的第一，PPTV需要发展的是刚性用户，锁定人群，精准投放，另外，PPTV硬件销售规模在2015年目标是超过400万台，也将投入30亿元丰富内容。

有没有达到目标暂且不论，不过，这些项目PPTV似乎也都还在做，范志军在内部信中提到，公司战略重心集中在硬件销售、体育产业和内容自制三大方向，而且PPTV电视和手机的销售也有一定的成绩。

体育是PPTV的重要卖点。

今年，PPTV在体育板块砸出很大动静：花了2.5亿欧元拿到西甲5年的全媒体版权。范志军内部信中说，西甲2.5亿欧元的投资要实现至少2-3倍的产出，独立出的体育事业部，其估值也要力争进入行业第一。

借着体育的风口，PPTV早就喊出了体育事业部单独融资，但迟迟没有公布。一名体育界的投资人告诉澎湃新闻（www.thepaper.cn），上半年已经听到过潜在投资者的出现，但不知道为何搁置了这么久没有结果。

对于现在巨亏的PPTV而言，上市也并非没有可能——同样出现亏损的爱奇艺就曾传出未来会登陆上交所战略新兴板的消息。

范志军的说法是，被剥离后，PPTV的股东的结构更加切合要求，为公司登陆国内资本市场扫清障碍。挣脱上市公司追求业绩和财务报表的限制后，PPTV在业务发展方面将获得更大的自由度和来自苏宁文化等股东方更多的资本支持，以便在这个竞争激烈的行业保证投入。