“全面二孩”对上市公司影响评估：23只股最受益

10月29日闭幕的中共十八届五中会议提出，全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策。这是实施了30多年的计划生育政策的重大调整。

申万宏源证券测算，“单独二孩”对婴幼儿市场的促进效应仅为55.52亿元或34.78亿元。而“全面二孩”可对婴幼儿市场产生千亿元的冲击。预计2016-2019年每个婴幼儿的平均消费额分别约为9788.48元、10963.1元、12278.67元和13752.11元。

据此可以测算出，若“全面二孩”的政策在2016年放开，预计四年间可为婴幼儿市场带来的消费增量分别为1119.58亿元、2194.37亿元、1755.49亿元和1572.93亿元，并且这些影响还会顺延至年龄更高的儿童群体。

从消费角度看，新生儿的大幅增长将扩大居民消费，依据年龄增长，食品、衣着、教育文化娱乐、家庭设备用品、交通和通信、医疗保健等支出将陆续增加，相关行业需求将相继提振。

民生策略首席分析师李少君指出，二胎全面放开有望带来新生儿的大幅增长，新生儿在出生、成长中涉及的行业将迎来需求的提振，提升相关公司业绩。依照新生儿的生长过程，将投资主线分为四条：产前（怀孕期）、婴儿（0-1岁）、幼儿（1-3岁）及学龄前儿童（3-6岁）。由于从婴儿长大到儿童的时间距离目前较远，投资的重点可放在产前、婴儿、幼儿时期。具体投资标的如下：

产前：重点关注孕妇检测、辅助生殖服务、孕妇用药。在生产前，为保证顺利生产，孕妇及胎儿检测、孕妇身体的健康将成为家庭关注的重点。2010年以来，中国妇幼保健所诊疗人次加速上涨，增速由7.6%增长至14.7%，在新增人口明显增长的背景下，诊疗人次的增加，显示出家庭对孕妇、婴儿健康关注度的提高。同时由于社会压力大、晚育比例升高，不育不孕的夫妇数量在增加，为帮助妇女怀孕，辅助生殖需求量在增加。因此，在产前，重点关注提供孕妇检测、辅助生殖服务的医疗机构以及生产孕妇用药的企业。

婴儿：重点关注奶粉、婴儿日常用品、儿童用药。生产后，奶粉和婴儿的日常用品的消费将增加，奶粉和生活用品的生产商将最先受益。根据前瞻产业研究院发布的《2015-2020年中国奶粉行业市场调研与投资预测分析报告》数据显示，2013年，中国婴幼儿奶粉市场规模约为600亿元，随着中国第四个人口小高峰来临，以13%的复合增长率测算，2018年，婴幼儿奶粉市场规模将增长至900亿元。同时，网上购物的普及，令提供母婴用品的电商平台将迎来大量需求。由于抵抗力差，婴儿生病时常发生，因此，儿童用药的需求也将随着婴儿数量的增长而提振。因此，在婴儿时期，重点关注奶粉、婴儿日常用品、儿童用药生产商以及提供母婴用品的电商平台。

幼儿：重点关注童装、玩具、动漫。在幼儿时期，由于年龄的增长，对服装、娱乐的需求将增加，娱乐的方式具体有玩具、动漫等。近年来，儿童玩具市场成交额稳定增长，2013年市场成交额达到415.27亿元，年增长率18.75%，相较2010年增长50.57%，未来随着儿童数量的增加，玩具市场的交易额有望持续保持较高速地增长。随着年轻父母对儿童衣着的重视度提高，未来随着年轻父母的增加，儿童服装的需求有望进一步提高，国家统计局发布的《2012-2015年童装产业报告》显示，童装产业产值年增长率可达25%-30%，远高于成人服装业。因此，幼儿时期，重点关注儿童服装、玩具生产商、动漫传媒提供商。

学龄前儿童：重点关注早教、文具用品。随着小孩逐渐进入幼儿园，家庭对儿童的教育将愈加重视，同时，在儿童学习中，文具用品的需求也将增加。因此，在学龄前儿童时期，重点关注早教的提供商、文具用品生产商。