A股第一大房企来了：招商地产重组后市值高达1837亿

宇宙第一大房企巨无霸就要来了。

9月23日晚间，停牌5个多月的招商地产（000024.SZ）发布公告，公司股票将于24日开市起复牌。

根据此前公布的重组方案，控股股东招商局蛇口控股拟吸收合并招商地产后再上市，每股招商地产A股可换1.6008股招商局蛇口控股本次发行的A股股票，价格为38.10元/股；招商局蛇口控股换股吸收合并招商地产B股的换股比例为1:1.2148，价格为28.99元/股。

在本次交易完成后，招商局蛇口总股本规模将达到80.374亿股，按照23.6元/股的发行价计算，总市值为1897亿元，相比招商地产停牌时的市值，增加了1082亿元。

以23日收盘价计算，绿地控股（600606.SH）的市值为1696亿元，万科A（000002.SZ）的市值为1452亿元，合并后再上市的招商局蛇口的市值将远超万科与绿地，成为A股第一大市值房企。

本次换股吸收合并完成后，招商局蛇口将在原招商地产的基础上，增加150亿元的配套融资，以及原招商局蛇口的土地储备、房产项目等优质资源。而招商地产终止上市并注销法人资格。

截至2015年6月30日，招商局蛇口控股资产负债率为74.67%，通过本次募集配套资金，该公司资产负债率预计将下降约5个百分点。

重组后，招商局蛇口控股的三大主营业务分别属于园区开发与经营、社区开发与运营以及邮轮产业建设与运营。招商局蛇口由“房地产开发和经营”为主转型为“中国卓越的城市综合开发和运营服务商”，房地产开发不再成为其核心业务，强调房地产开发被涵盖在“社区开发与运营”业务中。

招商局集团凭借着先天央企的优势，拥有庞大的土地资源和相关资产，但这些资源却处于分散状态。该公司旗下的招商地产主要从事住宅、商业地产开发，蛇口工业区、漳州开发区等提供成片开发综合服务，其与蛇口工业区等之间存在业务交叉。

在重组前，招商地产是招商局集团旗下惟一的地产上市公司。尽管房地产是集团的三大核心产业之一，但很显然招商地产的资产和业务仅仅是招商局集团整个地产业务的一小块。重组后的招商局蛇口将成为招商局集团的惟一地产上市平台，未来，招商蛇口将实施轻重资产并举的经营策略，且已经制定了物业出售以及 REITS 计划。

截至2015年6月30日，招商局蛇口拥有的土地使用权共510.55万平方米，近90%分布在蛇口片区和前海片区，加上招商地产原有的土地储备1265万平方米，招商局蛇口控股的土地储备达到1653万平方米。无论是规模还是实力，招商局蛇口与招商地产相比明显增强。

招商地产2014年年报数据显示，全年营业收入434亿元，同比增长33.21%；净利润42.6亿元，同比（比上年同期）增长1.75%；实现签约销售面积364.28万平方米，同比增加32.92%，签约销售金额510.49亿元，同比增加18.18%。

为了防止上市日跌破发行价，招商局蛇口控股做出承诺，即若股票自上市之日起3个交易日内任一交易日的A股股票收盘价低于招商局蛇口控股此次公布换股吸收合并的发行价格，则集团将在该3个交易日内投入累计不超过人民币30亿元的资金，“真金白银”为A股第一高市值的上市房企保驾护航。

9月24日，招商地产复牌后一字跌停，收盘报价28.48元，跌幅9.99%，另外招商局B收盘报21.9元，跌幅0.49%。