证监会：股市泡沫已获相当程度释放，研究制定指数熔断机制

9月6日晚间，中国证监会负责人以答新华社记者问的形式发表谈话，表示要把稳定市场、修复市场和建设市场有机结合起来。

证监会负责人称，目前股市泡沫和风险已经得到相当程度的释放，市场交易基本正常，流动性已、较为充裕，市场内在稳定性增强。下一步要继续把稳定市场防范系统性风险作为首要任务。

该负责人还特别提到，前一阶段，中国证券金融股份有限公司入市购买股票，对于维护股市稳定、防范系统性风险发挥了积极作用，今后对市场发生剧烈异常波动，可能引发系统性风险时，中国证券金融股份有限公司仍将继续以多种形式发挥维稳作用。

证监会表示，将研究制定实施指数熔断机制方案，严格管理和限制程序化交易，抑制股指期货过度投机，规范股票融资业务、规范证券公司、基金公司、期货公司的业务活动，完善风险控制指标体系。

所谓“熔断机制”。是指在股票交易中，当价格波幅触及所规定的水平时，交易随之停止一段时间的机制。

今年8月24日，美股暴跌时，美国三大股指（纳斯达克期货、美股标准普尔500指数期货、道琼工业指数期货）相继触发“熔断机制”，暂停交易15分钟。

下为答问全文：

新华社记者提问：关于如何看待这一个时期股市的波动。

证监会负责人：股票市场有波动是必然现象，但近几个月来我国股市出现了异常波动，经历了快速上涨和下跌的变化过程，股市过快、过大上涨并产生泡沫，随之而来的回落和调整是不可避免的。但股市快速回落甚至出现恐慌性下跌，杠杆融资在助涨后加速助跌，部分金融产品触及止损线强制平仓，现货、期货市场交互下跌，市场流动性风险和金融系统性风险凸显，面对这种局面，各有关方面统一行动，协同配合，迅速果断地采取多种措施，维护股市稳定，避免了可能发生的系统风险。

目前股市泡沫和风险已经得到相当程度的释放，市场交易基本正常，流动性较为充裕，市场内在稳定性增强。

记者：如何理解市场内在稳定性增强？

证监会负责人：所谓市场内在稳定性增强主要体现在以下几个方面：

一是市场估值中枢明显下移。

二是杠杆融资风险得到相当程度的释放。

三是助涨助跌的规制性因素得到有效抑制。

四是投资者流动性状况良好。

记者：下一阶段证监会在维护股市稳定和改革发展上有何打算。

证监会负责人：下一步我们要继续把稳定市场、防范系统性风险作为首要任务。把稳定市场、修复市场、建设市场有机结合起来。着力培育公开透明、长期稳定、健康发展的资本市场。股市涨跌有其自身运行规律，一般情况下政府不干预，但在股市发生剧烈异常波动，可能引发系统性风险时，政府绝不会坐视不管，将及时、果断采取多种措施稳定股市。

前一阶段，中国证券金融股份有限公司入市购买股票，对于维护股市稳定、防范系统性风险发挥了积极作用，今后对市场发生剧烈异常波动，可能引发系统性风险时，中国证券金融股份有限公司仍将继续以多种形式发挥维稳作用。

这轮股市异常波动，进一步暴露了我国股票市场不成熟，制度不健全，监管不适应，以及上市公司和投资者结构不合理，短期投机炒作过多等问题。解决这些问题，根本上要靠深化改革、健全法制、完善监督。当前和今后一段时间，我们要抓紧做好以下工作：

第一，要从中国实际出发，借鉴境外成熟市场经验，研究市场顶层设计，坚持服务实体经济，完善市场结构，培育发展机构投资者，实施鼓励长期投资政策。

第二，有序推进市场改革开放，坚持市场化、法制化取向，积极稳妥实施股票发行注册制改革，着力促进提高上市公司质量，加快上市公司并购重组的市场化改革，规范大股东和实际控制人股份转售制度，推进上市公司股份回购制度建设。认真落实上市公司分红制度，优化投资者回报机制。

第三，弥补监管漏洞，完善市场管理制度。研究制定实施指数熔断机制方案，严格管理和限制程序化交易，抑制股指期货过度投机，规范股票融资业务、规范证券公司、基金公司、期货公司的业务活动，完善风险控制指标体系。

第四，夯实市场基础设施建设，加强各类账户和信息系统管理，加大数据整合与共享，建立健全风险预警体系和跨市场实时监控体系。

记者：近一段时间证监会在查处违法违规行为方面做了哪些工作。

证监会负责人：今年4月以来，我会部署开展了2015证监法网专项执法行动，集中力量对市场反应强烈，危害严重的违法违规行为进行严厉查处。这项工作开展以来，已集中部署查处六批案件共计76起，已下达行政处罚决定71起，市场禁入决定7起，罚没款2亿元。已送达行政处罚告知书44起，拟罚没款11.8亿元。已向社会公开发布案件部署、核查情况、处理动态15次。

今年6月以来，我会及时调整系统监管执法资源，对各类异常交易行为开展全面核查，发现线索立即转入立案稽查，并根据需要协调公安机关及时介入，集中向公安机关移送了22起案件，严肃查处场外配资中的违法违规案件和股市谣言案件。

目前正在部署查处第七批案件，重点查处涉嫌操纵市场的重大案件。依法查处违法违规行为是证监会必须履行好的法定职责。我们将坚持严格执法，高效执法，坚决查处和遏制各类违法违规行为。发现一起，查处一起，绝不姑息，着力维护市场公开、公平、公正原则。切实保护投资者，特别是中小投资者合法权益。