二季度FOF管理规模再创历史新高，“头部化”趋势愈发明显

问世近四年的公募FOF在今年驶入发展快车道，总规模在一季度末首破千亿元大关后，二季度末再创历史新高。

Wind数据显示，公募FOF自2017年问世以来，市场总规模从2017年末的146亿元增长至今年二季度末的1352亿元，近四年总规模增长超过9倍。

此外，FOF基金上半年除了5只产品微亏0.02%到0.27%以外，其余产品全部实现正收益，平均回报为3.62%；而同期股票型基金和混合型基金的回报分别是9.49%和7.17%。

对此，有基金公司市场部人士向澎湃新闻记者表示，今年上半年，股债市场波动加剧，投资者对稳健产品的需求加大，因此以FOF为代表的“固收+”产品发行量和业绩的稳步提高，公募FOF爆款频出，管理规模出现大幅提升。 

“头部化”趋势愈发明显

具体来看，上半年有两只FOF回报超过10%，分别是平安盈丰积极配置三个月FOF和华夏聚丰稳健目标，回报分别是11.08%和10.51%。

紧随其后的是汇添富基金旗下三只产品——汇添富积极投资核心优势三个月FOF、汇添富养老2030三年和汇添富养老2050五年，回报分别是9.91%、9.62%和9.37%；中欧预见养老2050五年回报上半年的收益也超过9%。另有34只FOF上半年回报超过5%。

上半年收益超过5%的FOF基金，来源：Wind

随着市场对于FOF基金认可度的提升，上半年新发FOF基金受到市场追捧，诞生了多只爆款。

例如，4月27日成立的广发核心优选六个月持有FOF的首募规模接近70亿元，是上半年全市场发行总规模最大的FOF基金；浦银安盛嘉和稳健发行规模达53.7亿份，位列第二。上半年首募规模超过50亿元（含）的还有嘉实民安添岁稳健养老一年持有、民生加银稳健配置。

爆款基金的诞生也对各大基金公司FOF管理规模座次也形成影响。

截至二季度末，FOF管理规模前三名——民生加银、交银施罗德和兴证全球基金，座次较2020年底并未发生变化，旗下FOF管理规模分别达201.06亿元、162.91亿元和127.05亿元，半年度规模分别增长14.13%、27.25%、3.28%。

此外，浦银安盛基金排名跃升至第四位，成为全市场上FOF规模突破百亿的四家公司之一，该公司FOF管理规模从2020年末的23.15亿元，增长至二季度末的101.18亿元，半年规模增幅达337.06%。

4家管理人旗下FOF管理规模合计达592.19亿元，占全市场FOF类产品整体管理规模的比重已经达43.8%。FOF管理人的头部化趋势已经越来越明显。

二季度末FOF基金管理规模超10亿元的基金公司，来源：Wind

波动中捕获市场机会

FOF基金的稳健收益能否在下半年延续呢？

浦银安盛FOF业务部总监陈曙亮认为，股债波动已经成为了市场的共识，但是波动对FOF等固收+产品而言，也是契机，从这一维度上，不管什么时间点，对此类产品的运作方式影响不是特别大，对基金经理画出稳步上行的净值曲线提供了良好的市场基础环境。

陈曙亮表示，今年下半年债券市场若出现一定契机，那么票息收益的确定性可能还是会比较强的；从权益市场方面来看，整体也并不悲观，这也需要基金经理更好的去控制它的波动和回撤，更好的捕获市场的机会。

民生加银稳健配置9个月持有期混合型FOF拟任基金于善辉的观点是，三季度伴随着半年报的披露，业绩高增长是大概率事件，“业绩兑现”将在一定程度上降低市场对于估值的担心。A股有望在业绩超预期和流动性依然不超预期的驱动下继续提供个股挖掘的机会，权益类资产尤其是主动权益基金值得重点配置。债券市场仍然处于可配置区域。

细分资产选择上，于善辉将围绕高景气度、估值相对合理和半年报业绩超预期的主线进行配置，顺周期、半导体、新能源（车）、军工、科技、银行等板块值得重点挖掘和把握。

平安基金基金经理代宏坤表示，三季度权益市场将维持震荡向上格局，中期更看好偏成长风格，包括工业、科技、医药等板块的基金，但鉴于这些基金短期的反弹较快，震荡难免，不排除还会有较大幅度的短期调整；偏价值、周期类基金也会有阶段性机会，但预计成长风格基金依然会是市场的主线。