读客上市首日股价暴涨19倍

读客“半小时漫画”系列卖了1175万册；磨铁《阿狸》卖了230万册，《疯了！桂宝》系列卖了720万册。

今日（7月19日），读客文化股份有限公司（以下简称读客）在深圳证券交易所创业板正式上市。截至收盘，股价为31.66元，较1.55元发行价上涨约19倍，动态市盈率达到486倍。

读客的股价暴涨，离不开投资者与投机者对新股的追捧。有人指出，业务规模是读客三倍的新经典，截至7月19日收盘市值也不过53亿元；另一家出版业巨头中信出版，市值为67.67亿元，动态市盈率是读客的1/23。还有数据显示多个机构今日卖出读客股票。

2018-2020年三个年度，读客的营收分别为3.197亿元、3.97亿元和4.08亿元；净利润分别为5181.08万元、5716.67万元和 5155.13万元。

2021年一季度（1~3月），读客营收为1.03亿元，同比增长60.19%；净利润651万元，同比增长211.04%；扣非净利润489.22万元，同比增长175.04%。

近日提交招股书的北京磨铁文化集团股份有限公司（以下简称磨铁），2018-2020年营收分别为7.58亿、7.91亿和8.82亿元，净利润分别为6724.36万、4108.81万和9338.49万元。

磨铁近三年主要财务数据

读客的业务

从收入构成上看，读客主营业务包括纸质图书、数字内容和版权运营，这三个业务的收入在总营收中的占比接近95%。2018 年、2019 年及2020 年度的同比增长率分别为19.17%、23.27%和 2.44%。

纸质图书收入是读客主营业务收入的最主要组成部分。

2018-2020年，读客纸质图书业务收入分别为2.74亿元、3.32亿元和3.32亿元，分别在公司主营业务收入的占比为 88.86%、87.42%和 85.25%。

纸质图书销售模式主要为线上代销和线下代销，买断模式收入占比较低。

2018-2020年，线上代销收入分别为1.58亿元、1.89亿元和1.92亿元，占纸质图书收入的比例分别为 57.61%、 56.98%和 57.84%，为公司纸质图书销售的主要模式。

值得注意的是，读客的线上代销客户包括当当、京东、亚马逊和博库。

受亚马逊纸质图书逐步退出中国的影响，2018年和2019年，读客来自亚马逊的收入分别较上年度下降了54.39%和37.57%，2019 年7月18日其正式退出中国导致 2020 年来 自亚马逊的收入为零。

与之相反，2019年和2020年，来自当当、京东和博库的收入分别较上年度增加了28.59%和0.70%，9.45%和8.76%，39.35%和12.45%。

2018-2020年，读客数字内容业务收入分别为2424.43万元、3391.62万元和4668.15万元、4677.1万元。

读客的创始人是华杉和华楠兄弟，他们另一个身份是著名营销策划人。

在华与华的网站上，陈列着西贝（闭着眼睛点，道道都好吃）、汉庭（爱干净，住汉庭）、黄金酒（送长辈，黄金酒）、得到（知识就在得到）、洽洽（掌握关键保鲜技术）等案例。

“半小时漫画”系列

读客已策划如“半小时漫画”系列、“藏地密码”系列及《岛上书店》等一批百万级销量的图书。

截至2020年末，“半小时漫画”系列的累计销售册数已达到1174.53万册。

这个销量榜包含了电子书

在漫画领域，读客销量最成功的项目，是将公众号混子曰的系列条漫集结出版。

虽然很少被漫画行业所注意到，但陈磊（混子曰公众号创始人，前上汽集团设计师）的这种用漫画形式结合段子呈现的内容，在微信端就大受欢迎。

混子曰的微信有400万粉丝，转化到图书出版也成了畅销书。

在读客列出的版权采购前五大供应商采购金额及比例中，上海混知文化传播有限公司（2020年4月更名，此前用名：上海壹秋山视觉空间设计有限公司）。其对应的作品，就是“半小时漫画”系列。

2018年，2019年和2020年，“半小时漫画”系列图书给上海混知文化贡献了1050.79万元、2110.27万元及2733.44万元收入。

也许是发现了漫画形式的潜力，读客开始了《镖人》等作品的策划和包装营销。

起家于文艺类型小说的读客，也在少儿绘本领域逐步加大投入，它重点关注已被市场验证的作品。

比如获得过苏斯博士银奖的“皮特猫”系列、获得过台湾金鼎奖的“最美最美的中国童话”系列、获得过纽约伯瑞金奖的“梅格时空大冒险”系列等。

成立于2007年的磨铁，主营业务包括图书策划与发行、数字阅读、影视开发等，图书产品线主要分为文学类、社科类、少儿类和漫画类。

磨铁迄今最畅销的是《明朝那些事儿》系列，累计销量已达3200万册，《盗墓笔记》系列累计销量已达1500万册。

漫画产品线中，《阿狸》系列卖了230万册；少儿产品线中，《疯了！桂宝》系列销量720万册，《神奇树屋》系列销量490万册，《酷虫学校》系列销量210万册。

磨铁部分图书销量

2018-2020年，磨铁的漫画类图书收入分别有5060.52万、3913.33万和3317.35万元；少儿类图书是磨铁重点方向之一，三年收入分别为2996.83万、4607.17万和7205.09万元。

图书策划与发行收入按产品类别划分情况

磨铁图书产品的平均单价和平均码洋情况

磨铁的少儿类图书，2020年平均码洋为34.9元，平均单价为14.4元；漫画类图书2020年的平均码洋为46.8元，平均单价为17.74元。这两类图书给到经销渠道的折扣力度都不小。

磨铁提到，少儿类和漫画类由于其纸张和出版成本相对更高，因此其毛利率低于文学类和社科类。

磨铁图书产品的毛利率情况

磨铁的漫画/动漫绘本类图书，有《龙猫》《千与千寻》《阿狸：梦之城堡》 《步天歌》《绝对小孩》《快把我哥带走》《非人哉》《木兰辞》等作品。磨铁引用开卷信息统计数据，表示其在成人绘本漫画码洋占有率为12.64%， 排名第三位。

磨铁的部分动漫绘本作品

磨铁的少儿童书产品线，有《疯了！桂宝》《酷虫学校》《神奇树屋》《带我去月球》《学校学不到的成长课》《百年经典童话绘本》等作品作品。

磨铁的部分少儿童书作品

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