最是直男靠不住，虎扑难赴上市路

​6月底，中金公司和东方财富证券联合发表公告称，鉴于虎扑拟调整上市计划，三方已同意解除辅导协议，虎扑的上市计划终止。这意味着，时隔六年之后，虎扑的“上市梦”再次被打碎，这已是虎扑在IPO上的二次折戟。

艰难上市路

虎扑的上市计划，最早可追溯到2015年，其时，虎扑已签约中金公司担任其上市辅导机构，并在2016年首次递交招股书。然而在2017年3月，在证监会公布的申请终止IPO审核企业名单中，却赫然出现了虎扑的名字。

对于终止上市，证监会回应的原因包括虎扑应收账款余额较高、周转率下降，业绩波动较大等。回看16年虎扑招股书中的数据，13-15年间，广告业务是虎扑最大的收入来源，期间均占总收入的50%以上，15年更增大比例至60%。

此外，期间净利润的波动也比较大，分别是1518.02万元、750.37万元、3157.61万元，14年净利润骤降，然而15年又奇迹般实现同比超3倍的涨幅。

从当时虎扑的营收和利润情况来看，这绝非一个稳健的营收结构，最大问题源自于其营收结构单一，这也意味着其抗风险能力差，以及成长空间有限，不能上市，似乎也是意料之内。

显然，虎扑也意识到这个问题，早在2012年，虎扑已积极进行多元化业务的尝试，先后推出了 “识货” 和“得物” 等网购社区，来增加商业变现。

其中，得物APP在19年火了起来。由于近年“炒鞋”风气日渐旺盛，在得物APP进行潮鞋交易的人数也开始暴增，凭借这个风口，得物APP实现了GMV的大幅跃进， 19年其总GMV达60亿元。

不过，如今这个估值10亿美元，已获得三轮融资的得物APP，已跟虎扑分开运营，两者的财务数据也是完全独立的。

截止去年下半年，目前虎扑的营收大致可以分为广告业务、以识货为代表的电商业务，以及创新业务，占比分别为48%、38%和14%，广告业务仍然是近乎过半的大头占比。

无可否认的是，虎扑为了实现多元化可谓煞费苦心，其努力也在一定程度上获得了消费者的认同。但是，无论是已独立的“得物”，还是仍在旗下的“识货”，都是走电商变现模式。

电商虽是社区平台最容易实现的变现模式，但其对前后供应链、物流和平台运营的要求都不低，在有京东、淘宝、拼多多三巨头的情况下，小平台要在夹缝中生存，无疑非常艰难。

“直男社区”的天花板

除了营收模式单一之外，其“直男社区”的属性，也是制约其发展的原因之一。成立于2004年的虎扑，最早只是一个篮球论坛，后来才逐渐扩充到体育和娱乐之上。

在虎扑成立之初，彼时的社区论坛仍是猫扑和天涯二分天下，但已逐渐走向衰败的节点了。时间快进到2015年，随着天涯停牌退市，猫扑大V流失，虎扑成了直男们最后抱团取暖的地方。

由于虎扑一开始就选择聚焦体育赛事，而体育赛事相比起八卦娱乐而言，跟男性之间有着更天然的亲厚关系，因此，虎扑的“直男属性”一直都是其最大特色。

截至去年为止，虎扑拥有超过1亿的用户量，其中90%以上均为男性，显然，虎扑核心用户的画像，可以被描述为：一群爱好体育的男性。

虽然市场有一句戏言，那就是“男性消费力不如狗”，但实际上，男性口袋里的钱并不少，随着近年“他经济”的崛起，男性的消费需求也在不断增加。

据《2020年新白领消费行为研究报告》数据显示，近2成男性在医美护肤上的消费，已可跟女性持平。除此以外，宠物消费也是“他经济”的一个新增长点。

男性并非没有消费力，否则脱离虎扑的得物APP，也不会获得10亿美元的估值，但问题是，男性是否还愿意在虎扑上消费，能够贡献消费力的粉丝，还剩下多少？

根据《不同年龄层男性APP使用偏好度排行》数据显示，不同年龄段男性的APP使用习惯和偏好均不同，但在所有年龄段男性粉丝的偏爱榜单中，都没有虎扑。

虎扑跟它的“直男粉丝”之间，已无法同步成长，其年轻的男性粉丝正在流失。百度数据显示，目前虎扑的主力用户为20至29岁的男性，次主力用户为30至39岁的男性，19岁以下的年轻用户，在虎扑占比不到10%。

在互联网产品持续迭代的过程中，Z世代才是现在的主流消费力量，但显然，虎扑跟Z世代之间的距离，已经越来越远了，其中，喜欢体育赛事比喜欢王者荣耀更多的“直男粉丝”，又有多少占比呢？

恐怕这一次，虎扑未必能抓住“他经济”的风口了，原因并非“直男”不消费，而是虎扑未必能抓住新一代“直男”的胃口了！

内容还是商业

虎扑也不是没有尝试过“破圈”。始于篮球赛事而成立的社区，也曾尝试过将社区内容从篮球向足球、网球、电竞、F1、娱乐等领域延伸。

比如，虎扑女神的投票一直都是虎扑社区里非常出圈的话题，那一年，女神高圆圆嫁给了赵又廷，就让无数虎扑的男性粉丝捶胸顿足。

再比如18年，一位虎扑用户上传了名为“吴亦凡无修音视频，你能坚持到几秒”的帖子，就引起了虎扑与吴亦凡粉丝的大混战，自然也引来了流量的关注，其背后，难说没有虎扑的推动作用。

然而这些话题带来的，终究只是小水花，热度带来的用户增量，远不及其粉丝流失量，而粉丝之所以接连出走，跟社区内容“注水”不无关系。

有粉丝认为，现在虎扑上关于体育的帖子，其专业性正在逐渐走低，技术贴都成了对喷贴，不管是在电竞区还是体育区，“XX怎么还有人喜欢？”这种引战贴层出不穷。

而造成虎扑体育氛围逐渐下降的另一个原因，则是与近年体育赛事的热度下降有关。有观点认为，以足球和篮球为代表的传统体育是属于上个世纪的娱乐形式，对于现在的年轻人来说，传统体育之外，还有游戏、电竞、直播等娱乐方式，他们对传统体育的注意力，也会被分散不少。

但总的来说，无论时代如何变化，从篮球足球走到电竞，男性热爱的仍然是具有对抗性和可观赏性的体育运动，而体育文化对虎扑而言，也是社区立足的根本。

正如电影之于豆瓣，问答之于知乎一样，即便在实现多元化商业变化的路上，这都是不能丢掉的灵魂所在，否则，没有内容的社区，又将何以为继？

接下来的虎扑，要考虑的可能不是扩张，而是如何活下去了，想要重获男性（直男）粉丝的喜爱，还是要重新回归到内容之上的。