野村陆挺：今年下半年人民币对一揽子货币会保持稳定

2021年下半年中国的经济增长势头如何？接下来人民币的汇率将如何走？

7月7日，野村中国首席经济学家陆挺在“野村媒体线上分享会：中国2021年中宏观经济分析与展望”上解读下半年中国经济增长趋势与宏观政策。

货币政策方面，陆挺表示，关于整个政策态势，去年年底到今年年初，中央给出的最重要的关于政策上的说法就是不急转弯。陆挺预计，利率方面既不会加息也不会减息，二者的可能性都极小，虽然有些发展中国家已经在加息，但中国基本面毕竟好于这些发展中国家。

野村认为，今年中国的GDP增速约为8.9%，和市场预期相差不大，今年第二季度GDP环比增速可能会达到今年的顶峰，到下半年可能会面临较为明显的下行压力。原因在于，首先，报复性消费反弹在今年上半年已经基本结束，4月和5月消费出现过略微的反弹，但幅度还是比较小的，可以将之理解成在疫情报复性反弹后的自然而然的回落。

因此，陆挺预计，今年由于下半年经济下行的压力是不会加息的，而目前的状况也不至于要降息，因为降息会释放出混乱的信息。野村的数据显示，中国各方面的融资利率从今年年初到现在是往下降的，信贷政策和其它政策都在转弯的时候，利率反而在往下降，原因并不是货币政策有多宽松，而是因为政府遏制了两个非常重要的需求：房地产与地方政府融资。

陆挺指出，通过一系列监管政策，不仅狠狠地按住了房地产的融资需求，地方政府专项债的发行也受到了严格管制，这两方面在客观上造成了中国今年融资利率的下降。

陆挺还反驳了人民币升值是由于输入型通胀的观点。中国是全世界进口原材料量最大的国家，把价格上升完全归结于被动的输入本身就是不合理的。因此，基于这一理由而主张通过人民币主动升值的办法降低国内面临的通胀压力和原材料价格上升的压力，是不合理的。

陆挺指出，国家金融委和央行在5月底释放了非常明确的信号，即不会通过人民币的主动升值抵御通胀，并反复强调人民币汇率既要根据市场的供需波动，也强调人民币汇率要针对一揽子货币保持一定程度的稳定。陆挺表示，今年下半年人民币对一揽子货币会保持稳定。