反攻失利：三大股指尾盘跳水，沪指暴跌5%跌回4000点

在经历了上一个交易日的400点巨震反弹后，市场普遍关注A股能否持续走稳，从本月首个交易日看，三大股指在反攻战的路上走得并不平稳。

7月1日，三大股指齐现低开。早盘，沪指以1.47%的跌幅展开全天震荡走势，两度冲击4300点一线，无奈尾盘的一波跳水使沪指退守4100点。相对分化的是，创业板早盘大幅起跑，一度上涨逾5%，上行至3000点整数关口明显受阻。

截至收盘，沪指报4053.70点，下跌223.52点，跌幅达5.23%。深成指报13650.82点，下跌687.15点，跌幅4.79%，创业板指暴跌3.47%，以2759.41点报收。两市成交达1.5293万亿，其中沪市8381亿，深市6912亿，较上一交易日所有缩量。

尾盘跳水的一幕似曾相识，市场“惨状”卷土重来。

从盘面来看，所有股指全线下跌，早盘摩托车、医疗保健、互联网指数位曾领涨大市，无奈尾盘全线翻绿。另一方面，航空、多远金融、机场等板块跌幅均逾7%。

两市个股全线后退，午间尚有1300只个股上涨，至尾盘仅余200只。截至收盘，两市共41只个股涨停，814只个股跌停，创业板共54只个股上涨，345只个股下跌，其中9只个股涨停，155只跌停。        

“8级强震后，恢复尚需时日”

早盘全线飘红的股指表现令市场认为反攻有望，岂料尾盘的一场杀跌又使不少投资者回归失望。什么造成了这场反转？

对于上一交易日市场继续探底后呈现报复性反弹，有分析人士提出，“这场相当于8级的强震”已经过去，但这并不代表短时期内市场就将立刻恢复。

方正证券策略分析师胡国鹏认为，参考历史上的大幅回撤，如2007年“530”之后市场消化了2个月之后恢复上涨；1996年12道金牌后市场消化2个月；台湾1988年资本利得税冲击之后市场消化了4个月后恢复上涨。此轮主板回撤20%，创业板回撤30%，这种幅度的回撤，市场信心的修复一定是需要一定时间的。

伴随着上周暴跌，市场情绪已然发生变化。多空对决，不少前期的上涨呼声已在主板回撤中转为“慢牛派”、“震荡派”，甚至有股民直言——“熊出没”。机构方认为上周的暴跌是给投资者的一场风险教育。

机构方：高点未至，疯狂不止

大幅回撤后的市场行情将如何演绎？

兴业证券首席分析师张忆东认为，A股市场已进入到牛市的第二阶段——盘整市，可能经历季度性甚至年度性的盘整、震荡。第一阶段最高潮结束的特征可能是“大尖顶”式调整。

什么是“牛市三大阶段”？张忆东认为，此轮牛市是三到五年的牛市，其中去年到今年二季度是上涨疯牛的第一阶段；从今年下半年到明年的某个时间，是箱体震荡的第二个阶段，积聚力量、养精蓄锐。

张忆东表示，未来还有牛市的第三个阶段，伴随着注册制、伴随着新兴产业板、伴随着海外中概股的回归，等待中国新兴产业的转型创新、国有企业改革、金融改革的成果，行情将走出盘局、再创新高，而且远远超过今年高点。

在广发证券看来，市场真正的疯狂尚未到来。

“上周暴跌虽然让投资者受伤惨重，但是周六的降息降准实际上是让大家看到了‘底牌’。即使是一个输得倾家荡产的赌徒，在这时候也是不会离开赌桌的，反而会积蓄所有可能的力量发起疯狂的反击！”广发证券策略分析师陈杰说。

市场接连暴跌，面对短暂上涨过后的沦陷，资金是否“受伤离场”？陈杰的答案是“不”。

他认为，除了那些前期浮盈丰厚的资金，大部分资金还是会留在场内，因为周六央行的降准降息实际上是让大家看到了监管层的两张底牌——第一张底牌是“千方百计降低实体融资成本仍然是今年经济管理工作的首要任务”；第二张底牌是“维持股市平稳健康运行是促进经济转型和降低融资成本的重要手段”。因此，真正的疯狂将上演，但只有少数派才有入场券。