经济学人：在美证交所上市的中国公司为何开始集体“回家”？

        对于美国股市来说，去年似乎是中国公司迅速“入侵”的一年。十多家中国内地公司在纽交所上市，获利300亿美元。然而，《经济学人》在近日发表的文章中指出，正如中国公司迅速“入侵”那样，这股“赤潮”正在迅速消退。越来越多的中国公司正选择退出美国市场，重新回到中国市场。

        文章援引彭博社的最新数据表示，今年12家在美国上市的中国企业已经要求退市，总的市值规模超过100亿美元，其中包括久邦数码、盛大等。6月17日，奇虎360也成为“退市潮”的最新一例，而迈瑞医疗、药明康德预计也将紧随其后。

        《经济学人》分析了越来越多中国企业选择“回家”的原因。

        首先，文章指出，一个显而易见的原因是目前中国股市正呈现出一种“狂热”状态——尤其是在互联网产业股票上。对于中国创业公司来说，曾在纽交所上市意味着将会在获得更高的估值，而曾在美国上市也是一种优质的标志。

        如今，美国人对于中国股票的热情已有所减退。有鉴于曾出现过的丑闻——例如中国软件公司东南融通因涉嫌财务造假而于2011年在纽交所被停牌，这在一定程度上是可理解的。但是，《经济学人》表示，“即使中国公司并未丑闻缠身，也会遭到来自美国买空型投资者的攻击。”

        此外，除了获得更高的估值之外，这些公司选择“回家”的另一个理由是中国政府号召投资者重返股市。文章指出，在过去，中国公司若要在证券交易所上市必须符合一定的要求，包括存在盈利年限要求，这让互联网初创公司止步于中国股市之前。而在IPO的准备过程中，还涉及多个审批过程，相比之下，在一些其他国家，这只牵涉到注册的问题。但是，随着中国正在大范围修改《证券法》，上述问题以及其他阻碍将会有所缓解。

        此外，促使中国公司“回家”的另一个原因可能就在于有关在“可变利益实体”（VIEs）上可能出现的变化。而文章所指的是在中国商务部正式下发的《中华人民共和国外国投资法(草案征求意见稿)》，这其中提到，未来受外国投资者控制的境内企业或视同外国投资者；而外国投资者受中国投资者控制的，其在中国境内的投资则可视作中国投资者的投资。这意味着，如果草案通过，国内通过VIE模式实现境外上市的内资企业将有可能不享受国民待遇。

        最后，《经济学人》表示，从长远来看，在国内交易所上市很可能对中国公司更具意义。这些中国公司的主要业务都在本国，而中国投资者远比外国投资者更了解市场。眼下，随着中国股市走高，似乎是这些中国公司回归的好时机。

        不过，文章也指出，一旦中国股市泡沫破灭，这些回归中国股市的公司连带着那些“从一开始就从未离开过中国股市的公司”都会受到影响。

        （编译 庄晓丹）