想防御的看过来！套利潮退，分级A迎来黄金坑底大反弹

        套利机会退潮之后，分级基金大面积整体溢价的行情已入尾声，分级A类产品正迎来大反弹。

        6月3日，多只前期整体溢价率较高的分级B份额普跌。煤炭B盘中一度跌停，收跌9.03%，万家创B、军工B级、环保B跌7.5%、6.81%、6.51%，中航军B、国防B、国企改B、医药B、信息B、军工B、食品B、带路B等均有3%左右跌幅，且整体溢价均接近消失，或呈现微折的状态。

        截至6月3日收盘，整体溢价的分级B只有25只，另外64只均为折价状态。

        套利资金的打压是分级基金溢价情况扭转的主因。前期，沪指连续上涨给分级B带来普遍的整体溢价，多只分级B的整体溢价率超过20%，吸引套利基金从一级市场买入母基金，在二级市场拆分成A、B两类子份额卖出，打压分级基金A、B两类份额的二级市场价格。

        以煤炭B为例，5月29日，该基金的合并溢价率是11.01%，场内份额是2462万份，而6月3日，该基金场内份额已经激增到6.79亿份，整体折价1.31%。6月3日当天，国企改B场内份额激增10.12亿份、军工B级增加6.32亿份，环保B的场内份额也增加了3.5亿份。

        不过，业内人士指出，未来，随着A股行情的进一步火热，溢价套利机会还会再次到来，热门行业可提前布局。

        另一方面，前期受到套利资金打压的分级A正迎来黄金坑底大反弹。

        可见的是，6月3日，只有10只分级A下跌，另外81只全数上涨，其中资源A级在分级A份额中涨幅最大，暴涨6.19%，银河优先、创业板A、电子A、医药A的涨幅也均超过3%，62只涨幅超过1%。H股A、中航军A的隐含收益率超过7%，分别达到7.2%与7.09%，作为低风险品种而言，正是难得的配置机会。

        业内人士建议，选择A类投资可依据三个原则：一是隐含收益率要高，别看折溢价率；二是交易金额大，流动性好；三是母基金从整体溢价变为整体折价，且折价较大的时刻买入最好。