5月官方制造业数据小反弹，但小企业依然经营困难

        6月1日，5月中国官方制造业采购经理指数（PMI）出炉，为50.2，不仅比上月微幅回升0.1%，更已是连续3个月站在50%的分界线以上。

        PMI是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，通常以50%作为经济强弱的分界点。PMI高于50%时，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济收缩。

        国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河分析，一系列政策措施效果正逐步显现，不过制造业依然面临较大压力，小型企业的生产经营困难也依然较大。

        业内分析人士普遍预测，未来各种稳增长的政策“工具”仍有继续使用的必要，降息、降准的大方向尚未改变。

企业订单回升

        赵庆河认为，之前运用到的政策工具已经带来了一些积极影响，而该技术制造业的情况尤其好于平均水平。

        他分析，从数据上看，生产与市场需求双双小幅回升，生产指数和新订单指数分别为52.9%和50.6%，比上月上升0.3和0.4个百分点；同时，主要原材料购进价格指数为49.4%，虽位于临界点以下，但已连续4个月回升，同时采购量指数升至今年以来的高点51.0%，这说明企业采购活动有所加快。

        此外，赵庆河表示，高技术制造业表现好于制造业总体水平。

        中国物流信息中心高级分析师陈中涛解读，5月的PMI数据反映出当前市场需求趋向改善，国内需求有所回升，外部需求也趋稳。他表示，生产指数已连续3个月小幅上升，同时，产成品库存指数连续2个月下降，采购量指数连续3个月上升，这3个指数的走势表明，随着库存持续消化，制造业生产稳步回升。

小型企业经营困难最大

        赵庆河提醒，虽然5月份制造业PMI小幅扩张，但仍属于历史较低水平，中国制造业仍然面临较大的下行压力。

        “调查结果显示资金紧张、市场需求不足和劳动力成本上涨等仍是目前困扰企业发展的主要因素。此外，制造业进出口形势依然严峻，新出口订单指数和进口指数均位于临界点以下，进口指数连续2个月回落。”赵庆河说。

        而特别值得注意的是，尽管大型、中型企业经营状况已出现回暖态势，但小型企业的生产经营困难依然较大。

        数据显示，5月份大型企业PMI为50.7%，比上月微升0.1个百分点，连续高于临界点；中型企业PMI为50.4%，连续两个月回升，年内首次升至临界点以上，这表明中型企业生产经营状况有所改善；但小型企业PMI为47.9%，今年以来始终在46.0%—49.0%区间波动，持续处于收缩区间。

        汇丰PMI指数同样显示出小型企业的压力。5月21日，汇丰PMI初值公布，为49.1，远低于官方PMI数据。业内分析人士普遍认为，由于汇丰PMI统计数据更多采用中小企业样本，因此它与国家统计局官方数据的背离也同时印证了中小企业的压力较大。

货币宽松“工具”依然有望陆续推出

        亚洲开发银行高级经济学家庄健表示，虽然PMI指数已经有所反弹，但国内、国外的需求依然未有明显起色。不过，庄健认为，当前中国所采用的一系列经济政策均比较温和，非大水漫灌型，这些温和的经济政策更有利于中国经济的中长期增长，随着政策慢慢见效，企业的经营状况也会随之改善。

        业内分析人士普遍预测，下半年依然会有一批调节经济的政策“工具”陆续出台。庄健分析，未来降息、降准的大方向并没有改变，但货币政策宽松的节奏将以“稳”为主。

        摩根士丹利华鑫证券研究部副总裁、宏观经济研究主管章俊指出，在三季度末之前，经济企稳回升还主要依赖固定资产投资，特别是基建投资的托底以及房地产投资的回暖。

        “鉴于目前实体经济依旧疲弱，融资难融资贵的局面依旧没有得到有效改变，我们认为，在3季度末之前，央行有必要维持目前降息降准的节奏来为经济托底。”章俊说。