中国中免将赴港“二次上市”，拟募资超450亿元

全球最大的旅游零售运营商、免税巨头将赴港二次上市。

6月28日晚间，中国旅游集团中免股份有限公司（中国中免，601888.SH）宣布，向香港联交所递交境外上市外资股（H股）上市申请。

招股书显示，此次中国中免赴港二次上市所得款项拟用于拓展海外渠道，巩固国内渠道，促进产业链延伸，改善供应链效率，升级信息技术系统，市场推广和完善会员体系以及补充流动资金及其他一般公司用途等。

根据路透社的报道，中国中免拟在港股市场募资最多70亿美元（折合约452亿元人民币，约543亿港元）。

可查资料显示，中国中免的全资子公司，中国免税品（集团）有限公司（中免集团）前身为中国免税品公司，成立于1984年，是唯一经国务院授权，在全国范围内开展免税业务的国有专营公司。2004年，国务院批准中免集团与中国国际旅行社总社实施战略重组，共同组建中国国旅集团有限公司（中国中免前身），成为唯一一家隶属于国务院国有资产监督管理委员会以旅游及免税为主业的中央企业。

2009年10月，中国中免在上海证券交易所主板上市。2017年3月，中免集团以3880万元（人民币，下同）的价格收购日上免税集团有限公司51%股权；2018年2月，中免集团斥资15亿元收购日上免税行（上海）有限公司51%股权；2020年5月，中国国旅斥资20.65亿元收购海南免税品有限公司51%股权。

至此，中国中免基本完成在国内免税行业布局。2020年6月，原中国国旅全称变更为中国旅游集团中免股份有限公司；同时，原证券简称“中国国旅”也变更为“中国中免”。

可见的是，彼时正是国内旅游行业在经历了疫情后的复苏初期，海南作为首批“摘下口罩旅游”的省份之一，在2020年年初出台了多项旅游业振兴措施。2020年6月1日，中共中央、国务院印发了《海南自由贸易港建设总体方案》，放宽离岛免税购物额至每年每人10万元；6月29日，财政部、海关总署、税务总局三部门联合发布《关于海南离岛旅客免税购物政策的公告》，扩大离岛免税商品种类，取消单件商品8000元免税限额。

2020年的夏天，海南免税店成为了海南省人流量最多的“景点”，而更名后的中国中免股价也乘着风口一路上涨。中国中免的股价数据显示，从2020年6月20日中国中免更名后的第一个交易日起截至2021年6月28日收盘，中国中免股价从130.02元/股上涨至307.83元/股，涨幅136.76%。而在今年2月18日，中国中免股价创下历史新高403.78元/股，较更名后首个交易日开盘价涨210.55%。

从持续经营业务商品销售收入来看，2020年全年，中国中免的商品销售（含含税商品）收入达525.97亿元，其中机场免税店收入197.05亿元，同比减少36.45%；但离岛免税收入大幅增长，录得299.61亿元，同比增长126.13%。

2020年，中国中免净利润录得61.4亿元，同比增长32.57%。

中信建投证券研报指出，中国中免赴港二次上市，预期将进一步增强其全球竞争力，稳固国内及提升海外份额，供应链及运营效率得到进一步提升，同时有利于保障海口国际免税城及三亚免税城扩建等项目的顺利推进。中国中免在疫情之下形成的规模、运营等优势具备不可逆性，即使国际通航后，依然具备核心竞争力。

招股书显示，2020年中国中免的市场份额达到92.2%。截至2020年底，中国中免的零售网络有194个店铺，其中口岸126个、离岛5个、市内9个、其他店铺54个。

截至6月29日中午A股收盘，中国中免报301.87元/股，跌1.94%。