券商说创业板比主板先到5000点，会有大批千亿市值公司

        沪指一举站上4600点，牛市还会走多远？金牌分析师们说，牛不停蹄，妥妥还有三五年。

        5月22日，5位新财富排名前五的分析师在富国基金公司论坛上激辩新常态下新牛市的逻辑与方向。海通证券首席策略分析师荀玉根持续看多至2018-2021年，并且认为创业板指数一定比主板强。安信证券首席策略分析师徐彪急忙插话道，创业板先到5000点！

以下是分析师精彩观点节选：

海通证券首席策略分析师荀玉根：牛市会到2018-2021年才结束

        我认为新常态之下会产生新牛市，这个新牛市会有两层含义。

        第一个是逻辑是新的。GDP（国内生产总值）在上升趋势当中，其实是经济体长大的逻辑，所以可以产生牛市。但是如果GDP下降，这种新常态，可以从大变强，依然可以产生牛市，这个逻辑不同。

        第二个新牛市讲的意思是什么呢？它的载体不同。

        个子长大要喝牛奶，长强的时候，不是喝牛奶了，而是吃牛肉。因为你吃牛肉才会把你的肌肉练得更加有力。所以你会发现长大的过程当中，牛市当中的主导产业，一定是周期型的产业，长强的过程，是我们讨论的新兴行业。新常态当中会产生新的牛市，新的牛市由新的载体来完成来体现。

        为什么这个是大牛市呢？我回顾过二战之后这些国家的股市，无论是英国、美国、日本，都经历过一波指数涨十倍的大牛市。

        这些经济体变得更加强大的过程当中，它的金融资产，都有一个爆发式的增长，我们中国有没有可能会经历这样一个过程？我认为有可能。我们正在经历这个过程当中。

        我们仍然还处在牛市当中。主导的涨幅应该在15倍以上。放眼未来一年，根本不用担心，我们还在牛市当中，牛不停蹄。

        新兴行业主要在哪些板块里面出现呢？就在创业板，创业板指数的涨它是结果，不是原因。正是因为这些行业在创业板里面，所以肯定是创业版的指数比主板指数更强。

        我认为这一轮牛市结束，一定会看到创业板里面出现一批公司的市值达到三五千亿的一批公司。我认为这波牛市的结束会在2018年甚至会在2021年。

        （银行股何时涨？）银行和保险，作为一个金融服务，还是会在第二梯队里面，它会跑输成长性的行业。我认为银行股估值低，肯定会涨。至于它什么时候涨，也很难说，它效率不一定有成长股效率这么高。

安信证券首席策略分析师徐彪：牛市下半场不会迅速结束

        对于一轮牛市，何时终结，自上而下是容易判断一些的。

        大牛市分两个阶段，第一个阶段，更多的体现企业盈利驱动。下半场无一例外都是一样的，都是储户的资金大规模的流失了——很简单，就是大家疯狂买基金的时候。

        我们进入了下半场，并不意味着下半场迅速会结束。因为对于中国老百姓来说，现在权益类资金的配置，5%还差一点。接近上一轮的拐点6%还没有到，距离欧美国家两位数的比例还差得很远。

        我们回过头来看看2014年的上半年，是创业板的半年，2014年的下半年是主板的半年，15年的上半年是主板的上半年，2015年的下半年还是创业板的下半年吗？（笑而不语）

        牛市何时结束？我不可能超越（荀玉根）这个目标（2021年）的。我们从配合国企改革需要的目标来看，国企改革最顶峰应该是2017年到2018年，我相信如果从需要的角度，可能到那个点之前，应该至少呵护原来的大类资产配置迁移的这样一个过程，政府会非常注意维持这个环境。

        换个角度，如果从产业发展的角度，我就很难去判断，当然玉根是从市值的角度判断这个行业是不是成熟。

        比如新能源汽车这个产业，是否能追赶到全球最先进的程度。

        比如国产芯片这个领域，能否追赶到其他人的步伐。

        比如互联网+的运用端，其实我们已经做到了全球的最领先了。

        但是其他的偏上游中游这个领域，这个追赶的过程，如果能在几年内实现，是非常好，如果无法再几年内实现，我也希望一路追赶下去，一路牛市下去。

国泰君安首席宏观分析师任泽平：我们正在经历最后一跌

        现在大家都觉得是牛市，但是这波牛市的逻辑到底是什么呢？

        2012年，人口红利结束，劳动年龄人口出现净减少，意味着旧的增长模式结束，大量的资本转入新经济，所以2013年新产业崛起，创业板牛市崛起。

        去年二季度最大的是房地产长期拐点出现，引发了经济加速探底，货币加码放水，改革加快等一系列的事件，并且引发了居民资产配置的变化和牛市的启动。

        经济何时见底，我的判断非常简单，就在今年的晚一些时候，我们处在衰退的末期，今年晚一些时候，大家可以看到房地产投资的着陆，中国中长期经济增长的大底会露出来。

        简单一句话，我们正在经历最后一跌，这是惊心动魄的一幕，阳光总在风雨后。

兴业证券首席宏观分析师王涵：政府未来要合理化流进股市的钱

        股票市场走到这个点上，政府可能做的另外一件事情，是要回过头去看一看，股票市场快速的上涨，和它要解决的问题之间是否有一个背离。

        政府要解决的是，让大多数的创新型的企业，以低廉的价格融到大规模的钱。但是我们回过头去看，股票市场有这样的问题，很多人是借了钱去投股票的。这里面有个问题，借钱的成本是多少。这个是股票市场的一些不合理的东西。

        这一届的政府，是传统的产业做减法，新的产业做加法，在这个过程当中，我的理解，我们看到投资下得非常快，房地产投资基建的投资几乎一条水的往下走，意味着这个减法做得很快，但是它可以很快达到均衡的状态。

        政府未来会做的事情，第一个降低失血的部分，第二个合理化流进股市的钱。

申万宏源首席宏观分析师李慧勇：我们需要更积极的股市政策

        有一个共识，你把钱放给银行不行了，你要把钱放到股市，股市把钱放给企业。我们必须要简化，为企业上市提供更多的便利，这个对应了新三板改革，以及我们注册制，必须年底推出。

        要降低融资成本，只能靠股市。因此我们说，新经济新牛市，需要我们新的股市政策，更加积极的股市政策。