多空对决|主流观点是成长股与蓝筹股齐飞，海通说警惕小盘股

        3月16日，A股再现普涨格局，截至收盘，沪指涨2.27%，报收3449点，创67个月新高，创业板表现同样强势，股指涨近3.6%，站上2100点，再创历史新高。

        对此，机构投资者认为，A股正在牛市里，不断创新高是新常态。一些机构投资者近日来已在调仓换股，按照机构的说法，股指3400点之上，成长股将与蓝筹股齐飞。

【多方代表】

凯石投资合伙人仇彦英：不断创新高是新常态

        “熊市氛围下，不断创新低是常态；现在是牛市，不断创新高是新常态！”这是来自上海凯石益正资产管理公司（凯石投资）合伙人兼首席策略师仇彦英的观点。

        仇彦英认为，A股已经进入牛市，只要风吹了就能涨。主题投资机会较大，因为正在风口。

        操作面上，仇彦英仍维持满仓操作，目前配置成长、蓝筹各一半。“两周前，我刚刚调仓。原来是成长股拿得多，调成了成长、蓝筹各一半。” 仇彦英感慨称，“但我还是调早了，没想到创业板还是屡创新高。”

上投摩根吴文哲：股指3400点之上，成长与蓝筹齐飞

        与此同时，上投摩根基金经理吴文哲表示，股指3400点之上，成长与蓝筹齐飞。

        吴文哲称，美国股市自2009年量宽以来，进入长期牛市，每逢经济增长不济、股市乏力时，美联储就会采取进一步的量宽，从而推动经济复苏，股市也随之上涨。这种货币政策为股市托底的现象，目前正在A股重现。以目前经济和货币政策、财政政策的组合来看，与美国当时的情况极其相似。至于是主板指数为代表的大盘蓝筹涨，还是以创业板指数为代表的新经济成长股涨，可能都是A股牛市的一个阶段。

        此外，上投摩根认为， 新近公布的2月货币数据体现贷款投放大幅提速，结合周末总理记者会上，李克强总理对今年经济托底的表态，强化了市场关于出台进一步稳经济政策的预期。同时总理在多方面谈及了新经济、电商、互联网+和环保等，也为A股相关的行业、板块注入了新的动力。

        “上周银行股的上涨，带领上证指数脱离了1月初以来的调整区间。鉴于两会后可能是政策出台密集时间，有望助推行情继续演绎。同时，我们认为目前和去年4季度的二八行情有所不同，很可能出现大盘蓝筹与成长股共同上涨的局面，而政府鼓励的中国制造2025、互联网+、环保、新能源汽车等很可能继续成为市场追捧的方向。 ”吴文哲说。

高盛料A股最快3个月内决定是否纳入MSCI指数，利好券商

        据彭博报道，高盛中国首席策略分析师刘劲津接受彭博新闻采访时表示，若深港通上半年出炉且额度也高，MSCI最快今年6月会决定明年是否将A股纳入指数，机率大概50%。

        MSCI（Morgan Stanley Capital International）指数是全球基金经理最多采用的基金指数。目前以MSCI 新兴市场指数作为标杆的资金量，超过万亿美元水平。

        市场普遍预计，纳入MSCI指数意味着，约1.4万亿美元的资金将被动追踪MSCI新兴市场指数，2740亿元新增资金量流入A股，推动A股上涨。

        报道援引刘劲津称，如今年年中没有结果，明年年中纳入MSCI指数的概率非常高；这将有利券商、交易所等板块。同时利好在A股上市但未在香港上市的股票，以及高股息收益率股。A股中有很多这类高股息收益率的股票。

        从流动性角度看，深港通推出后，沪市会比深市更受惠，因为如果A股被纳入MSCI指数，多数获选的股票料为上海股票，深圳股票的估值仍太高，海外投资者会犹豫。

星石投资：周期板块一枝独秀不再，其他板块一同普涨

        管理规模达百亿的阳光私募星石投资称，其在2014年11月初的时候就重仓买入金融地产等周期股，今年1月初，星石投资基本清理了金融股，只保留了底仓，转而满仓介入消费股以及科技股。

        星石投资喊出，“中国股市至今最大的一轮牛市开启。” 其认为，本轮牛市现阶段的核心支持有三大因素，分别为货币持续宽松、经济风险降低，以及A股整体估值水平依然处于相对较低的水平。

        对于后市，星石认为，有望再度迎来普涨行情。因为经济突然失速的风险显著降低，在货币宽松的背景下，将有助于推动大牛市进一步展开，而行业普涨则是历次牛市的特征，这次也不可能例外。此外，去年底周期板块飙涨，估值修复行情基本完成，周期板块再度一枝独秀狂飙突进的可能性不大，更大可能是与其他板块迎来新一轮普涨行情。

博道投资史伟：牛市有惯性，不会轻易停止

        博道投资股票投资总监史伟称：“股市只要进入到牛市之中，它会有庞大的惯性，不会轻易地停止。所以我建议不要犹豫了，因为历史上看每一次牛市都在犹豫之中上涨。”

        他说，自己看好牛市的大逻辑没有变化。同时，依然看到资金在流入股市：居民资产配置转向，资金逐步从房地产30%的配比转向股票市场，成为了推动股市繁荣的动力；海外资金和场外资金加速入市，股市资金量可期。这种趋势一旦形成，未来会存在若干年。

        史伟认为，在组合配置上，适度地的均衡，成长跟周期都有机会，但是大机会还在成长上面。理由是，成长股的趋势比估值更重要，长期的增长比较明确，代表新经济和新产业，继续看好成长股。

        此外，史伟预计，今年成长股行情可能会出现“82”现象，即占市值80%的小盘股、成长股风格若回归，也会出现分化，成长股中一定会有好的股票、行业龙头走出来，出现强者恒强的马太效应。长期来看，在2014年底不被融资盘青睐的成长股中，接下来应该会出现真正的牛股。

        牛市机遇来临的时候，股票机会很多。去年底金融股，今年初成长股，后续板块会继续轮动。目前蓝筹股的下跌是对去年上涨过快的修正，并不代表蓝筹股行情的终结。成长股和蓝筹股的配置适当均衡。目前，史伟个人的组合比较均衡。

【空方代表】

        海通证券：市场处于春季攻势尾声，小盘股疯狂行情值得警惕

        海通证券分析认为，市场处于风格切换摇摆期，低估值蓝筹具备反弹动力，主要是基于超跌反弹+经济数据企稳催化等；小盘成长疯狂但分化不可避免，主要是基于热点轮动加速可能引发回撤风险。本周第一个交易日，小盘热点继续切换，泛科技股再次居于领涨地位。

        短期市场仍处于春季攻势尾声，小盘股的疯狂行情，值得警惕。沪指面临突破3478一线压力，若近期能放量突破则市场有望继续高歌猛进；若无法有效突破则仍将延续震荡整理格局。

        而中期市场慢牛格局仍在途中。改革持续推进和流动性宽松仍将支撑慢牛行情。

        海通证券建议，把握主流热点，均衡配置优质蓝筹和题材成长，仍以金融、地产为底仓，题材博弈军工（科研院所改制预期，建议反弹降低仓位）、体育（今日大涨，足球改革方案出炉）、国企改革（上海本地股多只股票涨停）、一带一路（规划出台预期，盘面已有异动，关注）和泛科技股（工业4.0和互联网+成为新主题，但泛科技股从1月份起涨至今，分化不可避免，建议关注持续性较强的主题）。

        策略上，海通证券认为，不追涨记心中，持股观察趋势后再行决策。