万亿级赛道，贝壳何去何从？

编辑 | 于斌

出品 | 潮起网「于见专栏」

5月20日，贝壳找房讣告称，贝壳创始人、董事长左晖因病去世。年仅50岁的左晖去世，留下了这一万亿级的地产交易平台。

左晖的去世，有来自不同领域的企业家、地产经纪从业者、行业观察者，甚至竞争对手的赞美。也有人们将自己在租房、买房、卖房所遭遇的不快的怪罪。

不论如何，他留下了地产业市值最高的公司，3800亿的贝壳帝国。贝壳找房目前市值618亿美元，贝壳去年交易额更是高达3万亿元。

在这个中国最大的地产交易平台，中国人去年买卖了大约 25 万亿元的房产。据说每卖出4套二手房就有1套是贝壳的。中介销售的新房有三分之一通过贝壳。

字节跳动创始人张一鸣、美团联合创始人王慧文都曾试图在房地产市场建立类似的交易平台，但毫无例外都以失败告终。

不得不承认，左晖确实做到了许多人都做不到的。

从卖保险到卖房子

1971年，左晖在陕西渭南出生。

1992年，从北京化工大学毕业的左晖成了一名“北漂”，当时，大学毕业包分配，左晖被分配到工厂工作，没多久他从就辞职，选择自谋出路。

1995年左晖与两个大学同学一同创业，每人拿出5万块钱，做财产保险代理。一干就是五年。左晖通过“结硬寨”、“打呆仗”的方法，比同行更熟悉业务。所以当他撤出保险行业的时候，收益是当初投入的100倍。

但是客服，销售，保险，都不是左晖真正想做的事。但后来左晖一次经历让他开始选择房地产行业。他从来不用 “中介” 这个词，他会用 “agent”，或者经纪人，因为 “中介” 这个词不好听。

2001年以前，房地产中介行业鱼龙混杂，“虚假房源” “黑中介” “吃差价”的做法屡见不鲜。

2001年，国家开始提高行业的准入门槛。敏锐地意识到机会的左晖，成立了“不吃差价”的链家。

经过市场和时间的检验后，左晖“不吃差价”的理念得到了用户的认可，也因此获得了更大的市场机会。

2001年，左晖在北京甜水园开出第一家店，名字叫链家，专注于二手房买卖业务，人生仿佛坐上了火箭。在他的带领下，链家推出“真房源”保障，解决了行业痛点。20年时间里，左晖又相继创办了自如、贝壳找房。

三年时间里，链家从30家门店做到了500家，扩张速度远超行业水平。

没有互联网基因的传统中介行业让左晖感到焦虑。2009年，左晖开始请IBM为链家做战略转型，甚至挖来了IBM战略与变革高级咨询顾问彭永东进入链家。

左晖为了拥抱互联网，2010年成立链家在线，并于2014年正式更名为链家网。

爱折腾的左晖在2015年发布了“Lianjia.链家”，同年，链家还与好旺角、德佑地产、伊程地产等多家房地产公司实现战略合作。

2015开始，链家全国范围内合并了伊诚地产、德佑地产、易家、中联地产、北京高策、盛世管家、大兴业、孚瑞不动产、满堂红、好旺角、元盛房产等共计11家房地产中介企业。

链家作为左晖的创业首秀，目前北上广深等28个城市和地区都有链家的身影。链家已经成为房产中介老大，但并未停下步伐。

链家涅槃重生的贝壳

有争议的是，贝壳牟取利益是否靠的是垄断。但没有争议的是，左晖从业这20年颠覆了行业规则。

从链家到贝壳，左晖用“真房源”构筑了贝壳找房的护城河。贝壳找房股价最高时79美元/股，市值最高点高达940亿美元，约6000亿元。

2016 年，上海消保委指责链家未尽产权调查职责，导致购房者付款后资金风险。

一年后，痛定思痛的链家开始试点将内部的管理系统开放给第三方使用，最终演变为贝壳。

2018年4月底，链家网孵化出贝壳找房，贝壳不同于原本的垂直自营模式，它诞生之初就是为了缔造平台。

贝壳找房以“VR看房、VR讲房、VR带看”三大VR核心功能为亮点。除了领先的技术和先进的理念外，贝壳找房最大的优势在于背靠链家。

2019年左晖将成立18年的链家和2年的贝壳结合在一起，诞生了贝壳找房。

相比传统中介行业存在的壁垒，贝壳找房的商业模式是“人人有钱赚”的模式，也就是ACN经纪人合作网络。这种情况下，贝壳找房需要考虑多种因素，真房源、作业范围、房源维护人职责、房客源流通等多种因素。

贝壳将链家的管理系统和信息共享给同行，而其他房产中介公司则需要入驻贝壳找房，做贝壳找房的“卖家”。

随着贝壳的成熟，贝壳也真正从一家成功的公司，变为一个行业的风向标。贝壳比链家的野心更大之处在于，要统一房产交易的江湖规则。

贝壳去年在纽交所上市，成为中国居住服务平台第一股。。财报显示，去年贝壳营业收入为705亿元，净利润同比增长245.4%，高达57.2亿元。

左晖花了二十年将创办的链家、贝壳打造成业内头部品牌。

然而贝壳的成功背后也有不少质疑的声音，中介服务费是否过高，贝壳找房是否构成垄断，常常成为外界热议的焦点。也有人质疑，左晖既做裁判员又做运动员。

二手房买卖中介费进入3%时代，引发广泛争议。不少人认为这是垄断行为，消费者毫无议价权。

火上浇油的是，58集团CEO姚劲波的爆料让贝壳找房走上反垄断的风口浪尖。

4月10日，姚劲波公开质疑贝壳找房“二选一”，呼吁国家对其处以40亿元的罚款。

4月8日，58同城私有化后，姚劲波再次试水资本市场。姚劲波将58同城的房产业务装入安居客，正式向港交所递交招股说明书。这次独立上市的动作也被解读为正面迎战贝壳。

链家、贝壳创始人左晖的突然离世，让贝壳与安居客的竞赛输赢变成了未知数。

与此同时，还有许多虎视眈眈的外敌。

2019年，由58同城、世联行、同策咨询共同发起互联网+新房分销服务平台——58爱房。2020年10月，安居客推出了安居客新房旗舰店，进一步分食新房市场。

安居客有1.94亿套房产数据，贝壳找房则有2.4亿套房源，经纪人方面，安居客有72.6万人是贝壳的49.3万人的几乎两倍。

此外，自己人也不一定靠谱。毕竟开发商“自产自销”也占据了一定的比例。

比如恒大的营销平台恒房通过重组迭代为房车宝，成为涵盖一二手房车交易等的交易服务平台。

尽管已经上市成功上市，但是贝壳找房2017年、2018年、2019年其收入分别为255亿元、286亿元、460亿元。成交额和营收不断增加的同时，2017年至2019年三年间净亏损合计超过31亿元。、

可以说，贝壳找房平台因中介费在“红线”边缘而饱受消费者质疑，同时还要面对竞争加剧导致的市场份额和佣金率下降的问题。

贝壳失去精神领袖

此次左晖因病去世后，他一手创办的贝壳找房接下来的发展方向变成了关键。

5月20日，贝壳找房业绩公布。今年第一季度收入和盈利双增长。营业收入同比几乎翻倍，达207亿元；净利润调整后为15.02亿元。

2021年4月，福布斯全球富豪榜发布，左晖以155亿美元财富位列榜单第128名。

贝壳找房的收入主要来自二手房、新房，以及金融、装修等新兴业务。第一赛道是二手房和新房，第二赛道是装修、金融等新兴服务。

对接班人彭永东来说，他认为最理想的状态是第一赛道与第二赛道的收入各占50%。

贝壳未来要面临的挑战在于，能否稳定交接公司，以及能否在众多竞争者中依然可以构筑起护城河。

贝壳找房成立后曾面临着姚劲波主导的“反贝壳联盟”的阻击。而拆分上市的巧房，在业务结构上和贝壳找房明显对标。

除了老对手58同城之外，也有京东，阿里等越来越多的互联网企业入局线上房产交易平台。

左晖38.8%的贝壳所有权让他在贝壳找房中的地位举足轻重，与此同时占投票总数的力量达到了81.1%。

一直以来，他一直都在做着“难而正确的事”：不吃差价、建楼盘字典、推真房源、做居住服务平台。。。可以说贝壳的灵魂人物，核心骨就是左晖，不管是影响力还是在贝壳中的地位。

如今失去了精神领袖的贝壳找房，必须找到新的灵魂人物来重整旗鼓，面对接下来的挑战，完成左晖未尽的事业。

而左晖的老战友彭永东，或许不会让他失望。