大宗商品的2015年朋友圈：金银双姝任性，美元是宿敌

        期望有多销魂，失望就有多伤人。

        2015年的第一个交易日，国内期货市场开门黑，除了沪锌和沪铅，所有主流品种全部走低，化工品板块和农产品板块跌幅居前。       

        回望2014年，资本市场的黑天鹅，波谲云诡，层出不穷。全球大宗商品投资收益出现严重分化，年初至今，仅有咖啡等少量农产品全面收涨，而布伦特原油在6月份创出新高后，下半年大跌，年内跌幅高达47%。       

        如果每一个大宗商品都有自己的朋友圈，那会是怎样的一番光景？哪些会成为脑洞大开的活跃人物？还有哪些是让你想屏蔽掉的刷屏狂魔们？

2014年热词：“跌”

        2014年股市火了，P2P（个人对个人借贷）疯了，但在2014年的大宗商品朋友圈里，“跌”这个词会毫无悬念的荣登年度热门词汇榜首。       

        从年度整体情况来看，2014年大宗商品的投资收益出现严重分化，咖啡价格出现36.3%的大幅上涨，而原油价格却年初价格相比，跌幅近50%。       

        在整个大宗商品市场，原油领跌，而棉花、燃料油、铁矿石的跌幅同样很大，涨幅较大的品种则是咖啡、铂金、活牲口和原糖。标普高盛商品指数今年更是下跌约20%，接近4年来最低水平。        

        10月29日，美联储正式结束第三轮量化宽松。这意味着金融危机以来美国史无前例的宽松货币盛宴落幕。自2008年年底以来，美联储共出台三轮量化宽松政策，总共购买近4万亿美元资产。量化宽松为推动美国经济复苏起到一定作用，但由此引发的美元汇率波动、资产泡沫膨胀、资本大出大进、大宗商品价格起落等，也给其他经济体带来挑战。

        越来越多的迹象表明，大宗商品市场供需结构已然发生结构性逆转，供应在不断增加，需求却在逐渐萎缩。金融市场动荡不安的背后，也包含中国等新兴国家经济体遭受通缩的担忧。

“商品之王”原油：酷爱蹦极

        “商品之王”原油的朋友圈可谓一呼百应，可自从迷上了蹦极后，小伙伴们脑洞大开。

        6月中旬，国际油价创出新高之后，即开启蹦极之旅。石油输出国组织(OPEC)在11月底的不减产并将维持3000万桶/日原油产量的决定，加大了原油市场的下跌斜率，使原油价格在短短半个月的时间内跌幅超过20%。     

        在美国石油产出创逾30年来最高水平、导致全球性原油供应国过剩问题突出之际，原油价格的持续向下俯冲，不断刷新着近五年来的最低点。

        “商品之王”原油最终以超过47%的年内跌幅领跌小伙伴们。

        截至12月30日，美国NYMEX原油价格2014年以来已下跌近40%，同期北海ICE布伦特原油价格也已累计下跌46.97%，双双刷新五年半新低。

        由于市场总体仍供过于求，未来油价仍有下行空间。

黑铁家族：风光不再       

        黑铁家族成员众多，曾经的辉煌令其称雄了一个时代，然后，自从和“商品之王”原油约上蹦极游戏后，家族成员几乎集体陷入单边下跌的深渊，其龙头老大铁矿石更以接近50%的年内跌幅追赶着原油的脚步。

        “黑铁时代终结”，高盛盖棺定论式的措辞，不容置疑地反映了铁矿石在2014年的孱弱表现。在这一国际投行看来，2014年无疑是铁矿石的转折之年。今年，铁矿石产能扩张速度追上了需求增速，利润率跌至历史新低。

        回顾2014年，铁矿石的价格下跌按下了“快进键”。截至2014年12月31日，大商所铁矿石期货主力合约报收于509元/吨，已从年初的“9”时代大跨步跌入“5”时代，并在年中一度跌破500元整数关口。

        截至2014年12月29日，普氏62%铁矿石指数从年初的134美元/吨下滑至68美元/吨，几近腰斩。

金银双姝：任性依旧        

        金银双姝，无疑是朋友圈刷屏好手，因为在2014年，他们的任性让“中国大妈”白忙活了一整年。

        2013年，黄金市场结束了长达十三年的大牛行情，年度累计下跌近30%；“中国大妈”横扫300吨黄金、大战华尔街金融大鳄的好戏至今历历在目，然而近两年过去了，金价丝毫没有回暖之势，似乎仍要继续任性地跌下去。

        金价在2014年即将告别时再次回到了年初时的行情，尤其是下半年以来的美元强势走势导致价格持续走低。截至12月30日，COMEX黄金期金收于1200.3美元/盎司，年初至今下跌幅度为0.72%。白银期货则全年收跌17%。

        疯狂抢金的“中国大妈”被高位套牢后，扔在苦苦支撑，但金价2015年前景黯淡，贵金属或继续惨淡下行。

美元：2015年仍是大宗商品宿敌

        大宗商品朋友圈虽然人物关系错综复杂，但他们却有一个可以相约同仇敌忾的宿敌——美元。

        有分析认为，大宗商品2014年的弱势行情不仅与大宗商品市场整体的供应过剩有关，同样与2014年下半年开始走强的美元有关。

        而2015年，在全球经济弱复苏以及美元指数一路高歌的背景下，大宗商品市场很可能继续弱势。

        瑞银分析，铁矿石、农产品和原油等在2014年的跌势，应让投资者意识到当市场开始供过于求时，大宗商品回归至供应边际成本水平的速度有多快。而2015年经济形势将更为复杂，大宗商品的投资风险亦各有不同。        

        摩根士丹利此前发布的2015年十大外汇交易中的主旨，便是做多美元。       

        与此同时，巴克莱也在其2015年的交易主线和策略中表示，美联储将会进行加息，建议做空黄金。

        2015年原油价格似乎依然不乐观。国际能源署(IEA)近日报告认为，OPEC国家的石油库存到2015年中可能达到创纪录的水平，而OPEC以外国家的原油产量将增加130万桶/日，至5780万桶/日。        

        不过，原油的底部似乎正在形成，法兴银行预计，2015年布伦特原油均价为70美元/桶。但高盛预计，石油市场会继续大起大落，市场可能在找新的平衡点过程中继续下行。

        中国作为钢铁和铁矿石的需求大国，对市场影响明显，至于2015年钢铁和铁矿石的整体价格走势，分析认为，从2015年整体市场来看，受到宏观经济增速放缓、钢铁市场供应过剩的影响，螺纹和铁矿石仍将延续弱势格局。       

        （所有数据截止2014年12月31日15时，分别为WIND中的标准普尔高盛商品全收益指数、WIND商品品种指数排名）