牛市特供｜2015年股市或频发“断崖式下跌”，如何防灾？

        跨年夜发生的上海外滩踩踏事件，吓着了一些A股投资人。

        多位市场人士称，A股资金如外滩人流，融资融券（简称“两融”）资金短期内快速增加到上万亿元，一旦市场出现向下波动，引发市场大量抛盘，容易导致严重的踩踏事件。

        随着A股市场越来越人多拥挤，发生严重踩踏事件的概率、频率会越来越高。一旦发生踩踏，投资人该如何应对？

牛市从不缺乏踩踏事件

        2014年12月两次股市踩踏，已给参与者敲响了警钟。

        2014年12月9日，A股大跳水，上证指数大跌5.43%，近200只股票跌停，90%以上个股大跌。

        2014年12月22日，银行股拉动沪指一度上涨，但其它个股暴跌成灾，沪深两市近300家个股跌停，创业板跌4.94%。

        分析人士称，金融市场最易也经常发生踩踏事件，全球股市皆然。比如，近期在香港上市的比亚迪午后突然短时间暴跌47%，也是严重踩踏事件，资金听到风吹草动，都在不计后果夺路而逃。

        从历史来看，踩踏通常在牛市中发生，因为上涨情绪引发市场资金短期内暴增，指数持续上涨引发市场不安，“涨多了”之后的市场是暴跌，2007年5·30暴跌也是发生在牛市热潮中。

        在一些市场人士看来，股市本身就是风险分散的市场，市场暴跌本身是风险释放的过程，未必坏事，就怕出现系统性风险，导致灾难性事故。

踩踏高发期

        眼下，A股已进入钱多人挤时期。

        中国登记结算公司最新数据显示，A股新开户数于2014年下半年猛增，截至2014年12月26日，沪深两市期末有效账户数为1.42亿户。沪深证券交易所数据则显示，截至2014年12月30日，沪深两市融资融券约为10286.6亿。

        股市人气和两融数据推动了A股行情。从本轮行情的起点7月22日开始， A股两融余额从当日4288亿元开始一路飙升，至12月18日，沪深两市两融余额突破一万亿元大关。

        一位券商人士分析认为，两融资金入市有资金成本，且交易较频繁，一旦看到股票有下跌趋势，就会拼命抛，从而造成杀盘，这一杀就将股票杀到跌停，股市踩踏由此产生。

        上海大智慧股份有限公司执行总裁洪榕表示，融资是杠杆，基数越大威力越大，就像滚雪球。

        市场人士称，2015年A股可能进入踩踏高发期，引发踩踏的事件可能包括：创业板估值回归，房价与银行危机导致的A股系统性风险，以及其他各种“黑天鹅”事件的冲击。

如何防止股市践踏？

        如何防止股市践踏灾难性事件？

        在洪榕看来，首先，监管部门应对可能发生踩踏事件的风险点进行系统的梳理。

        其次，政府需要建立谣言快速澄清反应机制，严厉打击谣言制造者，并对可能引发谣言的信息（比如融资规模及风险评估数据）做到及时公开，不给谣言可乘之机。

        另外，政府应加强打击市场操纵者，尤其对一些期指与现货非量化套利机构要严加监管。

        值得关注的是，多位投资界人士提出，在各种防践踏策略中，最需要关注的是政策的不确定风险。 在不少投资人看来，2014年12月9日的股市践踏，正是来自中证登公司于前一晚毫无预期地釜底抽薪债市，导致债市踩踏传导到股市。

        市场人士称，监管层对可能影响股市的重大政策的出台，一定要小心而有章法，而不是出奇不意出政策让市场恐慌，华尔街引导市场预期的做法值得学习。

        此外，洪榕提出，中国应加快速度让股市制度归位，责任归位，监管归位，少把投资者教育挂在嘴上，容忍市场对投资者进行适当的教育。

小散如何自救？

        防御市场灾难仅靠政府是不够的，投资者如何自救？

        不去人多拥挤的地方，可能是防范市场最根本的方法。一位市场人士提出，从股市角度来解释，就是看不懂的不做。

        该投资人士解释，就像去年11月24日至年底，小板块好票不涨、大板块股价升天，对于这一状况，大多数投资者没看懂，如果采取观望为主的策略，至少可以避免深陷“满仓踏空—满仓套牢—满仓深套”的指数陷阱中。

        但洪榕也称，对于小散来说，要在踩踏发生逃离很难避免，因为，“贪婪追涨，恐惧杀跌，赚钱时疯狂，亏钱时装死，是很多散户无法逃脱的宿命。”

        如果灾难发生，投资者已经身处其中怎么办？市场人士提出，投资人应该学会用适当的姿势保护好自己（学习并创建一个好的系统），顺着人流（顺势而为），慢慢脱身。

        沪上某中型券商人士举例，拿“12·9”的盘面来说，其实大多数股票都有充足的时间撤退。

        他表示，下午权重股（上证50或沪深300）都在无量上涨，其他股票已在下跌。当大盘开始没有抵抗，快速下行跌破3000点心理关口的时候，其他股票已经在暴跌，投资人一直有机会撤退。

        不过，该券商人士称，如果是有业绩支撑的强势股，可以放一放。但是一些只靠题材炒作的股票，要尽快撤离，不然就会成了股市踩踏事件中“垫背的”。