南北车合并变中车：推广“一带一路”，或遭国际对手阻击

        综合新华网上海12月31日消息，停牌两个月后，中国南车（601766.SH，01766.HK）和中国北车（601299 .SH，06199.HK）12月30日晚间双双发布公告称，将合并成立“中国中车股份有限公司”。合并方案公布后，12月31日南北车双双涨停。

        资料显示，中国南车、中国北车均脱胎于中国铁路机车车辆工业总公司。2000年时，为促进竞争，这家公司按照地域，被拆分为南北车两大集团。

        对于此番合并的目的，南北车均表示，旨在强强联手，推动中国高端装备制造走向世界。

        长江证券研究员章诚说，合并对中国高铁国际竞争力的增强，主要体现在三方面：一是有助中国高铁的标准输出和品牌传播；二是避免重复研发、整合资源共同攻关重大项目；三是统一对外，避免海外竞标恶性竞争。

        东方证券称，合并后的“中国中车”年收入规模可达2000亿元，稳居世界轨道交通装备第一。据申银万国统计，南北车生产的高铁车辆，占全球保有量的一半，其中，高寒地区动车组为全球独有。

        东方证券和申银万国均提到了中国高铁对“一带一路”的推广效应。

        东方证券说，通过资源整合，高铁有望成为中国推广“一带一路”（丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路）战略的核心产业。有统计显示，中国近期紧密合作的海外高铁项目接近6000公里。

        申银万国指出，全球多个国家已公布高铁发展规划，例如美国、墨西哥、欧洲等。而中国已提出“一带一路”发展战略，未来对外投资达1.2万亿美元，已有近30个国家洽谈高铁引进。

        对于南北车的合并，市场上也不全是叫好声。不少人认为，南北车合并将削弱中国铁路总公司在采购时的议价能力。过去数年间，由于两家企业的竞争，国内的动车组招标价格呈逐年下降的趋势。

        不过，在业内人士看来，这种影响相当有限。过去，铁总的订单占到南北车总订单的90%左右。近年来随着南北车的客户多元化，铁总所占比例逐年下降，但仍能达到60%以上，依然拥有强大的议价能力。

        对于高铁零部件企业来说，也面临着议价权削弱的风险。不过，两车合并后采购体系统一，有助于加速核心零部件的国产化，帮助本土供应商脱颖而出。一个例证是，在12月30日南北车宣布合并当天，高铁板块表现强势，高盟新材、太原重工、晋亿实业、晋西车轴等多股涨停。

        不过，专家认为，合并后的新公司还有两道“关口”须过。

        一是反垄断审查。合并之前，在近几年全球轨道交通市场的产值排名中，南北车双方均位列前茅，合并之后市场份额更大。南北车在公告中表示，合并案需要通过商务部、境外反垄断审查机构，及其他有权监管机构的批准、核准。考虑到全球高铁市场的激烈竞争，合并案很可能在反垄断审查时遭遇国际对手的阻击。

        全球高铁市场是块大蛋糕。2013年，全球轨交设备市场规模为1200亿美元，其中中国市场为200亿美元。目前，全球轨道交通装备行业的前五大制造商是加拿大庞巴迪、德国西门子、法国阿尔斯通、中国南车、中国北车，市场占有率合计为50%以上。

        不过，在规模千亿美元的海外市场中，中国企业份额仅2%左右。南车和北车前几年的海外收入占比均低于10%。

        二是人事和资产整合。南北车合并能否达到预期效果，要看双方的后续整合。资料显示，南北车的营业收入、净利润规模等各项指标难分伯仲。正因为两者实力相当，合并后的人事安排、资产整合将是非常棘手的问题，直接影响南北车的合并效果。