【社论】人民币国际化倒逼金融改革

正处于上升期的人民币正迎来国际化的机遇期。在2015年这个“深化改革关键年”中，人民币国际化或将是考察中国金融改革的一条主线。这一点，其实从2014年的金融改革中已可看出端倪。在2014年，中国官方文件中首次出现了“人民币国际化”的提法。

人民币国际化的最终完成或许还再要等一二十年，但启动人民币国际化特别是区域化的时机已经成熟。这个判断依据部分在于，那些推进人民币国际化所需要的改革，比如利率、汇率的市场化，其迫切性更强而条件也更成熟。2014年人民币对美元即期汇率首次出现年度贬值，说明人民币汇率已具备双向波动基础。

另一部分依据则是，随着中国跨境贸易、投资规模越来越大，使用本币作为结算货币的现实需求越来越强烈。2014年1-10月，人民币跨境贸易结算额已超过5万亿元，较上年同期增长73%。人民币成为了第七大支付结算货币，而这个数据在2012年是第16位，在2010年是第25位。目前已有超过30家海外中央银行和货币当局将人民币纳入其外汇储备金。

基于以上国内外经济金融形势的变化，中国决策部门顺水推舟，在2014年推进了相关改革并做了相关布局，助力人民币国际化和区域化。概括起来大致有以下几项：其一，利率、汇率市场化更进一步，中国人民银行将存款利率上浮区间从1.1倍扩展到1.2倍、将银行间人民币对美元汇率波动幅度从1%扩展到2%。其二，沪港通正式开通，连接香港人民币离岸市场与在岸市场，实现人民币在额度内的自由流动。其三，中国人民银行进一步扩展了与其他国家和地区之间的人民币清算安排，以此促进人民币在跨国贸易、投资上的便利化使用。其四，中国发起设立了金砖银行、亚洲基础设施投资银行、丝路基金等金融机构，试图通过“一带一路”等基础设施建设，加强与相关亚太地区的互联互通。互联互通的强化，有利于中国资本输出并刺激相关国家实体经济对人民币的需求，进而有利于人民币先实现区域化，为未来人民币国际化打下更坚实的基础。

值得注意的是，在中国启动人民币国际化进程后，中国金融改革将只能朝进一步开放、市场化方向前进，没有退路。海外人民币规模的持续累积以及一个个海外人民币离岸中心的兴起，它们将成为中国金融不得不重视的存在。实际上，它们还将倒逼中国加快国内金融改革，以避免境内境外两个资金池之间出现过于巨大的水平差。同时，人民币国际化的过程中，中国境内的金融机构和企业与国际金融市场之间的联系将更加紧密，境外的金融机构和企业也将更多地参与到中国境内的金融市场中，而所有这些力量，都将成为中国金融改革的额外推动力。