风头曾盖过茅台，今市值只剩百亿，谁掏空了东方园林？

从白手起家的“卖花女”到“中国园林皇后”，何巧女苦拼20年登顶浙江女首富！不想蒙眼狂奔盲目扩张，东方园林惨遭滑铁卢！百亿市值蒸发、巨债压顶、股票停牌、国资接盘之后，等待何巧女的最坏结局已然来临：所持股票或被强平，300亿身家将清零……

01

卖花女逆袭园林女皇！

“园林女皇”、“浙江女首富”、“中国女首善”是何巧女身上最耀眼的标签，出身底层的她，究意是如何白手起家，并创造逆袭神话的？

寒门贵女

1966年，何巧女出生于浙江武义县一个贫穷的农村家庭，按现在的定义，说是特贫困家庭都不为过，兄弟姐妹有五人，跟父母一起，7个人挤在一间只有30平米的房子里（注意！这间小房子还有一群特殊的房客：被隔出一半当猪圈，睡了一头母猪和几头小猪）。

穷人的孩子早当家，上初中时，何巧女的哥哥姐姐们都出去打工挣钱补贴家用了，何巧女的父亲也开始倒腾花木种植（当时村子里有搞盆景发家致富的先例），后来，果然赚了些钱，何巧女才拥有了难得的读高中和大学的机会。

1984年，何巧女考入北京林业大学，并特意选择了园林系，毕业后被分配到杭州一机关单位工作，在那时候，正是无数人羡慕的铁饭碗，可正当亲朋好友都在夸她有出息时，她却做出了不寻常的决定。——辞职创业。

第一桶金

1990年，北京举办亚运会盛事，何巧女的父亲以中国盆景协会会员身份，进入北京办展销，何巧女抓住机会在展销会上用流利的英语向老外推销盆景，眼看着几百块一盆的盆景就这样被老外爽快买下，何巧女和父亲都乐开了花，要知道，当年的几百块，是普通中国人几个月的工资。

彼时被盆景巨大商机击中的何起女，无悔辞掉公务员工作，开了一家属于自己的花店，然后在办公楼里推销盆景绿植。凭着三寸不烂之舌和极具观赏性的盆景设计技艺，何巧女慢慢打开了销路。

1993年，何巧女靠卖花和推销盆景，已经积累了百万财富，赚到了人生第一桶金。成为百万富翁的她，并没有满足或止步，她拿着这笔钱，创办了北京东方园林艺术公司。踏上了追梦的征途。

贵人李嘉诚

东方园林成立后，以技术优势和良好口碑立业的何巧女，业务也是越做越大，“1995、1996年那个时候，几乎全北京的外销楼盘园林都是我们做的”—何巧女自豪地说。

但真正令她名声大噪的，还得归功于1998年承接了李嘉诚位于长安街的东方广场项目。当时她精心设计了整体园林美化方案，然后亲自督工施工队实施，最后的效果，李嘉诚都连连称赞，而何巧女也凭此役彻底打响了名气。

园林皇后

进入2000年后，地产项目虽仍如火如荼，但波动性较大，为规壁风险，何巧女带领东方园林向市政园林转型，并且，凭借东方园林的名声和自己的业务能力，成功拉到了一批政府的大单子。

著名的北京T3航站楼、通州运河文化广场以及北京奥林匹克公园景观大道等 ，都出自东方园林之手，而背靠政府，何巧林在市政园林的路上一路高歌猛进，东方园林更是日进斗金。

2009年11月，何巧女带领东方园林在深交所上市，成功摘下A股“园林第一股”花魁。到此，东方园林已成为无争议的行业老大。

盖过茅台

2010年8月20日，东方园林股价飙升到了229元/股，彼时贵州茅台才150元/股，东方园林也一举成为A股股王，一直操盘政府项目的何巧林也让持股基金吃了定心丸，东方园林股价才持续稳中有升。

不过这种政府下单，企业干活，完工结算的传统方式，在地方债越来越多的后来，逐渐被PPP所替代，“PPP”即政府和社会资本合作参与公共基础设施的建设。好处是与政府共担风险的同时，社会资本在后期能分到更多收益。

浙江女首富

有这种稳赚不赔的好事，嗅觉敏锐的何巧女岂能错过？

2015年~2018年间，何巧女的东方园林几乎成了业内PPP“大满贯。”

在彼时的何巧女眼里，50亿都算小目标，几年拿下几千亿PPP，何巧女成了当之无愧的PPP女王，并在2017年，凭300亿身家拿下浙江女首富，走上人生巅峰！在福布斯发布的2017中国最杰出商界女性排行榜上，何巧女成为环保行业唯一入选的商界女性。

不过，好景不长，因为园林领域特殊而漫长的回款方式，令现金回流严重受阻，而彼时一心想做大做强的何巧女为了吃下更多的PPP项目，不惜通过银行借款、抵押、质押、民间借贷、发债等一系列方式融资进行前期的大量垫资，甭管吃不吃得下的项目，“先下手为强”。彼时的东方园林，已经背下了近300亿的债务，财务危机一触即发……

02

女首富惨遭滑铁卢！

首富宝座上才不到一年，悬在何巧女头顶的达摩克利斯之剑提前落下了！

巨债压顶

其实，纵观东方园林过去9年的营收看，在2014年到2018年，一直处于增长状态，就是说趋势是向好的，期间东方园林分别实现主营业务收入46.8亿元、53.79亿元、85.63亿元、152.04亿元、132.93亿元。

Source：东方财富

但是，因为PPP跑马圈地，垫进去的巨额资金，令东方园林的负债率，在2014到2018财年，居高不下，分别达到了，56.22%、63.83%、60.68%、67.62%、69.33%。

何巧女预感到步子扯大了，主动退了部分PPP项目，同时多渠道努力纾困，但自救效果不达预期，也正是在那段艰难时期，何巧女喊出了那句“名言”：

史上最凉发债

2018年5月，何巧女迎来至暗时刻，东方园林原计划发行2个规模为10亿元的公司债券来融资解公司资金链断裂的燃眉之急，但结果极其惨烈，其中一个只募集了5000万，一个无人问津，此次发债，令东方园林堕落谷底。

4天蒸发100亿

发债败局还未缓过来，又逢国家相关部门对PPP项目监管政策的收紧，消息一出，各银行等金融机构纷纷响应，之前跟东方园林合作良好的银行突然就全面暂停了新增贷款，并且，已到期贷款不续贷，不展期，种种不利因素下，东方园林股价自2008年5月底开始暴跌，4天蒸发100亿！何巧女为救市，质押股权频频触及和跌破平仓线。

资金链彻底断裂、银行逼债、何巧女股权先后经历6轮冻结，被迫裁员、拖欠工资……，东方园林走到了生死边缘。

卖身卸任

陷入绝境中的东方园林，不得已寻找“接盘侠”，就在这个时候，北京国资委出手了，接过了何巧女的部分股份，令东方园林得到了喘息机会。而何巧女付出的代价是，自己苦心经营20多年的公司拱手相让，2019年10月29日，何巧女正式卸任董事长，属于她的东方园林时代结束了。

但何巧女面临的债务危机，仍如影随行：

截至2021年5月18日，何巧女共持有8.484亿股股份，其中，累计质押股份高达8.466亿股，占其持有公司股份的99.804%，中信证券、平安证券等质权人已采取强制执行措施，不排除将何巧女及其一致行动人的股票进行强平（强制平仓），如果届时全部被强平，意味着何巧女身家基本被清零。

前首富跌落神坛，只是时间早晚……

03

后记：蒙眼狂奔的代价！

创业九死一生，企业家没有上帝视角，所以很多事后的复盘更像“马后炮”，就如，今天看我们都能找到东方园林的症结所在，是因为何巧女的不顾风险的“蒙眼狂奔”，但彼时被胜利冲昏头脑的她，一心只想做更大做理强，如何能做出更审慎的决定？

何巧女的园林江湖告以段落了，遗憾的是她没能跟昔日好友董明珠一样成为商海常青树，几十年的苦拼最后毁于一旦，“要将公司带出1000亿高度”的壮志未酬却身陷泥潭，留给后来者的更多是教训和警醒……