创新案例｜自贸区FT账户新玩法：升级版外保内贷只是起点

        FT（自由贸易）账户业务持续创新后，上海自贸区的“外保内贷”业务，也推出了升级版。

        简单理解，外保内贷就是境外公司向境外机构开具融资性的担保函，它的境内关联公司可以凭借这份保函，完成境内借款。这一业务，以前名义上也能做，但申请难度很大，因为银行等融资机构要承担较大风险。有了FT账户之后，这项业务不仅申请起来更容易，而且还有升级版的玩法。

        举个例子。日前，一家注册在香港的龙头药企LS中国，就通过它在上海自贸区设立的FTN账户，向招商银行上海自贸区分行质押了它手中持有的境内上市公司上海LS的股份。短短一个半月的时间，LS中国就为它在境内设立的特殊目的子公司（SPV），顺利融到了10亿元、为期两年的人民币贷款；继而，完成了对境内同行业公司TL生物的收购，并将其注入上海LS。

        换在以前，没有FT账户，LS中国要想以它持有的境内上市公司股权质押，申请境内贷款，那难度就太大了。首当其冲的一点，就是境内银行和境外银行监管体系不同，真要出现还不起贷款，需要处置抵押的股权时，问题就出来了。对银行来说，风险很难把控。这也是很多企业，难以申请到“外保内贷”的主要原因之一。

        现在有了FT账户之后，境外企业在上海自贸区开设FTN账户——也就是非居民自贸账户，是上海自贸区FT账户的一种，信贷风险就被锁定在了FT账户体系内。

        “招行本身有离岸牌照，等于既有境外，又有境内，中间还有自贸区。所以，我们为LS中国设计的一套方案就是，在境外通过香港的律师事务所完成相关的法律手续；再通过香港法律服务中心进行转递，自贸区分行对LS中国的SPV提供融资。”招行自贸区分行行长骆君生对澎湃新闻（www.thepaper.cn）说。

        “现在的授信方案，一旦出现企业还不上贷款，对抵押的股票进行强行平仓，钱是落在FT账户上的，风险都控制在自贸区分行这一个体系内。”招行自贸区分行行长助理王凡说，这种解决方案是最直接最安全的。

        控风险只是FT账户的好处之一。

        “过去的方式，操作起来复杂，时间很长，效率很低。现在从审批到放款，只用了一个半月的时间。”王凡说，虽然通过自贸区分行做这一业务贷款利率略高于基准利率，但如果走以前的方式，加上额外开保函的相关手续费等，成本远高于现在的方式。

        除了“外保内贷”，未来FT账户业务还会有更多新玩法。

        “现在，越来越多的中资企业是在中国香港或美国上市，倘若这类企业的境外上市主体想要并购境外企业或境内企业，或者打算在海外私有化退市回到A股上市，都可以利用上海自贸区的FT账户来完成。”王凡说，目前这种跨境并购项目可以通过OSA账户（离岸账户）来做，未来FT账户开通了外币业务后，企业就不需要开设那么多的非居民账户，对客户来说更加方便，整个流程也更加顺畅。

        按照央行上海总部此前的表述，FT账户相关细则发布（5月22日）6个月后，通过评估，将择机启动外币业务。

        时限已经到了。