抄底国际铀价，中国核电企业出海寻铀提速

        在应对气候变化、调整能源结构的背景下，中国在建核电机组占到了全球的四成。未来，中国有望成为全球核电装机容量第一，其对核燃料的胃口，也越来越大。趁着福岛核事故之后国际铀价跌至冰点的有利时机，中国出海寻铀的步伐正在提速。

        12月14日，在中国国务院总理李克强、哈萨克斯坦总理马西莫夫的共同见证下，中国广核集团有限公司（下称中广核）总经理张善明与哈萨克斯坦国家原子能工业公司董事长努尔兰•卡帕罗夫签署了关于扩大和深化核能领域互利合作的协议。

        根据协议，双方将在铀资源开发、核燃料生产、和平利用原子能，以及通过中国和哈萨克斯坦领土过境运输铀产品方面开展战略合作。另外根据协议，双方计划在哈萨克斯坦建立合资企业生产燃料组件，为中国核电事业的可持续发展及“走出去”提供燃料保障。

国内贫铀，对外依存度高

        目前，中国运行核电机组21台，装机容量1902万千瓦，在建的核电机组27台，装机容量2953万千瓦，在世界上在建机组数排位第一，占全球在建核电机组数的40%。根据《能源发展战略行动计划（2014-2020年）》，到2020年，中国核电装机容量将达到5800万千瓦，在建容量达到3000万千瓦以上。不仅如此，中国在核电“走出去”上雄心勃勃，除巴基斯坦外，南非、土耳其等都是潜在的出口市场。

        中国庞大的核电发展目标，意味着对核电主要原料——铀资源的需求激增。根据世界核能协会(WNA)2011市场报告预测，按照目前中国核电的发展现状，到2020年中国每年铀需求量将超过10000吨。

        但旺盛的核燃料需求与羸弱的铀矿自給之间形成了强烈反差。国际原子能机构在2009年版铀红皮书《2009铀：资源、产量和需求》中估算，中国探明的铀矿储量为17.14万吨。相比于对外依存度高达65%的石油，铀矿的对外依存度有过之而无不及。据国际核能理事会（WNA）预测，中国的铀矿供需缺口将在2015年达到6350吨，对外依存度将上升至 88.2%。

        兵马未动，粮草先行。为了满足官方的燃料需求，中核与中广核两大核电集团打算将铀进口量从2010年的3600吨增加到2020年的1万吨。

        为此，中国核电企业的足迹早已踏遍纳米比亚、尼日尔、蒙古、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、加拿大、澳大利亚等世界主产铀国和地区。根据申银万国的研报，2011年中国95%的铀进口来自哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、纳米比亚和澳大利亚4国。过去几年，两大核电集团的海外铀矿布局已初显成效。

        以旗下中广核铀业公司为平台，中广核在非洲、澳大利亚和中亚的收购铀矿收获颇丰。

        自2006年以来，中广核与哈萨克斯坦国家原子能工业公司在铀资源开发、天然铀贸易，以及核燃料芯块加工领域进行了合作。哈萨克斯坦一直是世界头号天然铀生产国。该国铀产量的增长速度极快，从2001年至2012年增长近10倍，达到2.1万吨铀，占当年世界天然铀总产量的约37%。

        2009年10月，中广核旗下中铀发展公司以7600万美元的价格，收购澳大利亚铀矿开发商Energy Metals公司70%股权。同年，中广核开始先从乌兹别克斯坦进口铀矿随后组建合资企业：中乌铀业有限责任公司，双方各占股50%。

        中核集团同样早有布局。2009年，中核介入蒙古铀矿开发。中核集团旗下上市公司中核国际以3100万加元的代价，收购了加拿大西方勘探者公司。该公司拥有位于蒙古国多个铀矿勘探项目，其中古尔万布拉克矿床中部已探明铀矿储量为6892吨金属铀，矿床外围另有推断铀资源10000吨左右。

        2010年底，中核首个铀资源海外开发项目——尼日尔阿泽里克铀矿项目试生产出铀，标志着生产线的全流程被打通。这也是自2007年中国国核海外铀资源开发公司成立后的首个海外开发项目。

铀价重挫，中国核电企业迎来抄底时刻

        2011年日本福岛核事故之后，全球铀矿市场价格持续下跌，每磅八氧化三铀已从2007年创下的136-138美元最高点下滑至37美元，缩水逾70%。探底的国际铀价为自身铀资源短缺、频频淘铀海外的中国核电企业提供了投资和收购良机。

        2012年4月，中广核通过其与中非发展基金共同出资建立的金牛矿业有限公司，全资收购湖山铀矿的所有者斯瓦科普铀有限公司。湖山铀矿项目是全球第三大铀矿，资源总量达28.6万吨八氧化三铀。项目全部建成投产后，年产量约为6500吨八氧化三铀，有望使纳米比亚成为世界第二大天然铀生产国和出口国。

        中广核表示，湖山铀矿储量达产后，可满足20台百万千瓦级核电机组近40年的天然铀需求。2014年5月8日，湖山铀矿项目已正式开工，开始进入采矿生产阶段。

        今年5月，中广核矿业宣布作价1.33亿美元收购北京中哈铀资源投资有限公司的全部股权，间接持有两个位于哈萨克斯坦、分别生产氧化天然铀和天然铀氧化物的矿山49%的权益。

        稍早前的1月20日，中核集团还曾与帕拉丁能源达成价值1.9亿美元的交易，中核集团收购后者位于纳米比亚的兰杰•海因里希铀矿25%的股权，并向后者支付高达2000万美元的不可退保证金。兰杰•海因里希铀矿是纳米比亚已探明储量的第二大铀矿。

        尽管斩获颇丰，但中国核电企业海外淘矿的道路并非坦途。

        大宗商品咨询机构——英国商品研究所(CRU)曾预测，中国对铀的需求激增，将催生一轮长达十年的牛市，将铀价推高至创纪录高位。CRU称，铀价可能会在2015年至2017年升至创纪录高位，预计2017年铀的平均价格为每磅112美元。对外依存度高，意味着中国将要承受铀价不断上涨的压力。

        此外，作为海外淘铀的后来者，中国在发达国家收购铀矿，比之许多更早布局的跨国公司并不占优势，而在欠发达国家投资矿山，需要面临当地就业及政治经济环境波动等因素的影响。