核心数据陡峭上升的BOSS直聘能顺利逆势上市吗？

本文系深潜atom第242篇原创作品

在即将迎来第七个生日的前两个月，5月22日凌晨，BOSS直聘正式向美国证券交易委员会提交了IPO申请，拟登陆纳斯达克，股票代码BZ。高盛、摩根士丹利、瑞银为此次IPO承销商。

过去这些年，关于BOSS直聘的印象，大都停留在地铁广告刷屏，和拉勾网关于谁先抄袭谁的争吵，以及虚假招聘信息造成的种种不可逆伤害。但这些争吵和聚焦，很快就烟消云散。七年前，借着移动互联网的东风，BOSS直聘整体发展的磕磕绊绊。甚至在2018年2月底，虎嗅还一度传出今日头条正在跟BOOS直聘谈收购的消息。

回顾BOSS直聘七年的发展历程，如果非要说BOSS直聘做对了什么，毫无疑问，那就是它在移动化的浪潮里做的比竟品强。但“直聘”带来的效率，也因此埋下了那些虚假信息泛滥的隐患。

01

移动化：不是BOSS直聘做的太好，

而是同行移动化迟缓

招聘并不是一个新兴的行当。在BOSS直聘之前，有一堆招聘网站，比如58同城、智联招聘，但整体而言，这些产品都是崛起于PC互联网时代的旧物种，在转身迎接移动互联网时代时，难免有历史包袱，因此显得步履蹒跚。

公开资料显示，BOSS直聘创始人赵鹏，2005年入职智联招聘任公关经理，短短四年时间，就于2009年升任智联招聘CEO ，并于任内带领公司扭亏为盈。据说赵鹏是因为无法忍受智联的内斗而选择在2010年离开智联招聘的，并经营一个TMT孵化器长达三年之久。也许是受2014年6月智联招聘上市的刺激，赵鹏重新选择了招聘为赛道并于同年7月上线了BOSS直聘，这两者之间应该并非偶然。

BOSS直聘主打的产品功能点，是应聘者和用人者直接沟通。这种招聘模式，在具体的业务中的优势是，大部分的HR只是把招聘本身当作专业和业务，而对具体的业务并不深入了解。让具体用人的人来沟通应聘者，则可以更加直接和高效。

△与招聘者直接沟通

在移动联网的浪潮来临前，几乎所有的大公司都在思考如何迎接这个时代的到来，并借助当时正在热映的电影《2012》来戏称抓住机遇的公司是拿到了“船票”。微信这种借助通讯录，在手机上品牌和功能更加纯粹的产品，是其中最有影响力的代表。在深潜atom看来，BOSS直聘切入的赛道，与其说是招聘，不如说是垂直的职场社交。BOSS直聘，可以算作这波浪潮里拿到“船票”的玩家。

02

招聘和求职

是高增长的高频需求吗？

BOSS直聘的发展，还离不开创业大潮的加持。BOSS直聘上线的2014年，正是创业行情如火如荼的阶段。中关村、望京扫码一条街如雨后春笋，生态化反、O2O、共享经济等新的产业和概念方兴未艾，整个求职者群体，都处于一种高速流动的阶段。很多企业，在资本的催化下，很快就形成几十人的小团队，并迅速扩展到几千人。这种人才的高速流动，就对招聘的效率有极强的要求。如果还按照原来的招聘模式和流程，很难在短期内实现这种扩容的规模和速度。这就需要，具体做业务的人，直接介入招聘，快速的筛选人选，HR的功能则更多的是谈薪资和待遇。

这波创业浪潮，催生了一系列的成果，但正如创业本身所需要承担的风险一样，不论是个体的创业者，还是整体的创业浪潮，都肯定会经历大浪淘沙的过程，但这一波资本的热度过去，监管层面也开始喊话防止资本无序扩张，也就意味着整个创业已经进入了相对理性和成熟的阶段，原来极具扩张性的行业和公司，也都进入了能被淘汰的已经水落石出，能良性发展的已经有序平稳发展的阶段。当整个人才的流动性降下来之后，招聘就越来越不是一个高频的需求了。当此之时，一个人如果想换工作，谋求更好的职位和发展，他可能更倾向于选择猎头。

△互联网招聘

在招股书中，BOSS直聘宣称，截止2021年3月，其月活跃用户数（MAU）高达3060万。2020年平均MAU为1980万，较2019年月均同比上涨73.2%。也就是说，连续三年，BOSS直聘的月活跃用户数的增长都在创造新高。但这跟我们前面所分析的，人才的高频流动之间刚好相反。

近年来，关于中年危机和职业焦虑的话题频出，两者夹杂在一起，折射出的很多职场中年人担心被“优化”的焦虑。但化解这种焦虑的策略，在我们采访的样本中，一般比较两极分化。一种是会努力守住工作岗位，保持稳定，另一种则是自己创业，但无论哪种选择，也都是以求稳为目标。

从产品功能上，我们注意到，2020年BOSS直聘上线了内容社区“有了”，内容以用户自发创作为主，主要是招聘、面试技巧等泛职场内容。从运营策略来说，对于工具型产品，上线内容社区的核心目的，还是为了用户粘性，提高APP打开率。折射出的则是用户粘性和打开率不高的焦虑。

03

核心数据的增速都非常突兀、陡峭

同时，BOSS直聘招股书数据显示，2020年实现营收19.4亿元，同比增长94.7%；经计算现金收款25.3亿元，同比上涨89.7%。2021年一季度，BOSS直聘营收达7.9亿元人民币，同比上涨179.0%；经计算现金收款11.8亿元，同比上涨281.0%。但BOSS直聘财务仍呈亏损状态。2019年、2020年，BOSS直聘净亏损分别为5.02亿元、9.42亿元。

△BOSS直聘收支明细

面对BOSS直聘招股书披露的信息，我们最直观的感受是，核心数据的增速都非常陡峭，而且都是在整个行业环境增长停滞的情况下的逆势上涨，虽然成绩可观，但盈利模式单一、营销费用居高不下、深陷亏损泥潭，在这个天花板清晰可见，头部玩家已经早早实现盈利的行业中，BOSS直聘在IPO之后，这些问题迟早要被放到镁光灯下，到时候要怎么去述说一个精彩故事，我们并不看好。

根据艾瑞咨询发布的《2021年中国网络招聘行业市场发展研究报告》，2020年，中国网络招聘市场规模为108亿，与2019年基本持平。前程无忧与猎聘，两者均已盈利，前者去年营收36.89亿元，净利润11亿元，后者去年营收18.7亿元，净利润2.49亿元。

2020年全国白领、蓝领及金领数量分别达到1.79亿、3.95亿及1.24亿人。未来五年内中国劳动人数规模很难确认是否将会出现下降。但对于在线招聘行业，当前占比最大的蓝领群体，群体在线招聘渗透率将从目前的13%增长至29.9%。未来谁能转化这部分群体需求，才是维持高增长的核心动力。